5 raisons pour lesquelles le Bitcoin est tombé à 85 000 $ et pourquoi une baisse supplémentaire est possible

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Le Bitcoin a chuté à 85 000 $ le 15 décembre, prolongeant sa récente baisse alors que les risques macroéconomiques mondiaux, la liquidation de levier et la faible liquidité ont convergé. La chute a effacé plus de $100 milliards de la capitalisation totale du marché crypto en seulement quelques jours, soulevant des questions sur la fin de la vente.
Bien qu’aucun catalyseur unique n’ait provoqué ce mouvement, cinq forces convergentes ont poussé le Bitcoin à la baisse et pourraient maintenir la pression sur les prix à court terme.
Crainte d'une hausse de taux de la Banque du Japon déclenchant une désensibilisation mondiale
Le principal moteur macroéconomique est venu du Japon. Les marchés ont anticipé une hausse de taux de la Banque du Japon prévue plus tard cette semaine, ce qui porterait les taux de politique japonaise à des niveaux inédits depuis des décennies.
Même une hausse modérée a son importance car le Japon a longtemps alimenté les marchés de risque mondiaux via le carry trade en yen.
Depuis des années, les investisseurs empruntaient du yen bon marché pour acheter des actifs à risque plus élevé comme les actions et les cryptos. À mesure que les taux japonais augmentent, cette opération se désassemble. Les investisseurs vendent des actifs risqués pour rembourser leurs dettes en yen.
Le Bitcoin a réagi fortement aux hausses de la BOJ précédentes. Lors des trois dernières occurrences, le BTC a chuté entre 20 % et 30 % dans les semaines qui ont suivi. Les traders ont commencé à anticiper cette tendance historique avant la décision, ce qui a poussé le Bitcoin à la baisse en avance.
Les données économiques américaines réintroduisent l’incertitude politique
Parallèlement, les traders ont réduit leur risque à l’approche d’une série dense de données macroéconomiques américaines, notamment l’inflation et le marché du travail.
La Réserve fédérale a récemment réduit ses taux, mais les responsables ont signalé de la prudence quant au rythme des futures baisses. Cette incertitude impacte le Bitcoin, qui est de plus en plus négocié comme un actif macro sensible à la liquidité plutôt que comme une couverture autonome.
Avec une inflation toujours supérieure à l’objectif et des données sur l’emploi qui devraient s’affaiblir, les marchés ont eu du mal à anticiper la prochaine décision de la Fed. Cette hésitation a réduit la demande spéculative et encouragé les traders à se mettre de côté à court terme.
En conséquence, le Bitcoin a perdu de la dynamique juste au moment où il approchait de niveaux techniques clés.
Liquidations de levier massif ont accéléré la baisse
Une fois que le Bitcoin est passé en dessous de 90 000 $, la vente forcée a pris le dessus.
Plus de $200 millions de positions longues à effet de levier ont été liquidées en quelques heures, selon les données sur les dérivés. Les traders longs s’étaient massés sur des paris haussiers après la réduction des taux de la Fed plus tôt ce mois-ci.
Lorsque les prix ont glissé, les moteurs de liquidation ont vendu automatiquement du Bitcoin pour couvrir les pertes. Cette vente a poussé les prix vers le bas, déclenchant d’autres liquidations en boucle.
Cet effet mécanique explique pourquoi le mouvement a été rapide et marqué plutôt que progressif.
Le timing de la vente a aggravé la situation.
Le Bitcoin s’est effondré lors d’un week-end de trading faible, lorsque la liquidité est généralement plus faible et que les carnets d’ordres sont peu profonds. Dans ces conditions, de petites ventes peuvent faire bouger les prix de manière agressive.
Les grands détenteurs et les desks de dérivés ont réduit leur exposition dans un contexte de faible liquidité, amplifiant la volatilité. Cette dynamique a permis de faire descendre le Bitcoin du range des low-$90 000 vers 85 000 $ en peu de temps.
Les effondrements du week-end donnent souvent une apparence dramatique même lorsque les fondamentaux plus larges restent inchangés.
Le stress de la structure du marché a été amplifié par des ventes importantes de Wintermute, l’un des plus grands market makers de l’industrie crypto.
Pendant la vente, les données on-chain et de marché ont montré que Wintermute déchargeait une grande quantité de Bitcoin — estimée à plus de 1,5 milliard de dollars — sur des exchanges centralisés. La société aurait vendu du BTC pour rééquilibrer ses risques et couvrir ses expositions après la volatilité récente et les pertes sur les marchés de dérivés.
Puisque Wintermute fournit de la liquidité à la fois sur le marché spot et sur les dérivés, ses ventes ont eu un impact considérable.
Le moment des ventes a aussi joué un rôle. L’activité de Wintermute a eu lieu dans des conditions de faible liquidité, amplifiant la baisse et accélérant la chute du Bitcoin vers 85 000 $.
Que se passe-t-il ensuite ?
Que le Bitcoin chute davantage dépend désormais du suivi macroéconomique, et non des nouvelles spécifiques aux cryptos.
Si la Banque du Japon confirme une hausse de taux et si les rendements mondiaux augmentent, le Bitcoin pourrait rester sous pression alors que les carry trades se désengagent davantage. Un yen fort aggraverait cette tension.
Cependant, si les marchés intègrent totalement la hausse et si les données américaines s’assouplissent suffisamment pour raviver les attentes de baisse de taux, le Bitcoin pourrait se stabiliser après la fin de la phase de liquidation.
Pour l’instant, la vente du 16 décembre reflète une réinitialisation macroéconomique, et non une défaillance structurelle du marché crypto — mais la volatilité ne devrait pas disparaître rapidement.
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