L'engouement pour l'or : quand 4300 dollars/once rencontrent un "marché haussier épique", l'histoire se répète-t-elle vraiment ?

Les foules faisant la queue devant les comptoirs d'orfèvrerie, les banques en rupture de stock de lingots d'investissement, les titres financiers dominés par le prix de l'or — l'or physique international dépasse 4300 dollars/once, et le prix de l'or en ornementation atteint 1350 yuans/gramme. En voyant le bénéfice flottant dans le compte, les investisseurs expérimentés se rappellent peut-être de l'été 2019. À l'époque, l'or de Londres commençait à 1280 dollars, grimpant jusqu'à 1510 dollars, avec une hausse annuelle de plus de 18 %, et les positions ETF en or ont explosé de 400 tonnes, permettant à de nombreux investisseurs anticipés de réaliser des gains considérables.

Mais en 2025, la logique soutenant le prix de l'or est bien plus complexe et puissante qu'à l'époque. L'histoire peut rimer, mais elle ne se répète pas simplement.

I. La logique fondamentale du marché haussier de 2019 : la "trinité dorée" de la baisse des taux + la protection contre le risque

En récapitulant 2019, les trois moteurs de la hausse du prix de l'or sont clairement identifiables :

Changement de politique monétaire : la Fed a lancé sa première baisse de taux en dix ans, avec une réduction totale de 75 points de base sur l'année, diminuant l'attractivité du dollar, et les flux de capitaux se sont dirigés vers l'or, cet "actif sans rendement" en période de faibles taux.

Tempêtes géopolitiques : le bras de fer du Brexit, les conflits au Moyen-Orient, la montée des tensions commerciales — toutes ces incertitudes ont propulsé l'or en "position centrale".

Achats massifs des banques centrales : au premier semestre, les banques centrales ont acheté 374,1 tonnes d'or, renforçant solidement le soutien national à la hausse du prix.

II. Le "super doublement" de 2025 : un scénario similaire avec des moteurs encore plus puissants

L’environnement actuel présente des similitudes frappantes avec 2019, mais chaque aspect est "super amplifié" :

Politique monétaire : le cycle de baisse des taux n’est qu’un apéritif

La Fed a officiellement lancé son cycle de baisse en septembre 2025, et Goldman Sachs prévoit une nouvelle baisse de 100 points de base d’ici mi-2026. Comparé aux trois baisses de 2019, ce cycle d’assouplissement est plus long et plus intense, maintenant les taux réels à un niveau historiquement bas, ce qui stimule directement la valeur de l’or.

Géopolitique : de conflits locaux à une refonte systémique

Le conflit russo-ukrainien persiste, la situation israélo-palestinienne s’intensifie, la question nucléaire iranienne s’aggrave — en 2019, les risques étaient "sporadiques", en 2025, ils sont "à grande échelle". La logique traditionnelle d’acheter de l’or en période de chaos est ici déployée à l’extrême dans le cadre du système financier moderne.

Achats des banques centrales : de la "demande d’allocation" à la "stratégie de dédollarisation"

Au premier trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 634 tonnes d’or, bien plus que la même période en 2019. En octobre, elles ont acheté 53 tonnes en un seul mois, un record annuel. La Pologne, le Brésil et d’autres banques centrales continuent d’accumuler massivement, et selon l’enquête de l’Association mondiale de l’or, 95 % des banques centrales interrogées prévoient de continuer à augmenter leurs réserves dans les 12 prochains mois. Il ne s’agit pas simplement d’une allocation, mais d’une couverture et d’une reconstruction du système de confiance en le dollar.

III. La dynamique des capitaux : du "ruissellement" au "flood"

En 2019, les ETF or ont connu une "entrée progressive", en 2025, c’est une "ruée massive" :

• Plus de 700 tonnes d’or ont été ajoutées aux ETF mondiaux, une tendance irrésistible

• La taille des ETF or en Chine est passée de 73 milliards de yuans au début de l’année à 236,1 milliards, soit une augmentation de 223 %

• Plus de 1500 milliards de yuans de fonds ont été déposés dans le marché à terme domestique, avec une accélération des fonds hors marché

Ce "replay" de la dynamique des capitaux ressemble davantage à une version "amplifiée" de celle de 2019.

IV. Un "nouvel variable" à ne pas négliger : l’ère de la reconstruction du système monétaire

En 2019, seul le double moteur "protection contre le risque + baisse des taux" était en jeu. En 2025, deux nouvelles forces majeures s’ajoutent :

Une logique anti-inflation robuste : la rigidité de l’inflation mondiale persiste, le risque de dévaluation des principales monnaies n’est pas éliminé, et la capacité de conservation de la valeur de l’or devient une "nécessité stratégique".

Crise de crédibilité monétaire : la dette américaine dépasse 35 000 milliards de dollars, et les trois principales agences de notation ont exceptionnellement abaissé la note souveraine. Les banques centrales dédollarisent via l’achat d’or, renforçant la valeur stratégique de l’or au niveau de la sécurité nationale. Il ne s’agit pas d’un simple choix d’investissement, mais d’une reconstruction historique du système de réserves mondiales.

V. Guide de survie pour l’investisseur ordinaire : comment "survivre" à la montée en flèche de l’or ?

Face à un marché en ébullition, garder la tête froide est plus important que de poursuivre le rendement :

1. Les conservateurs à long terme : refuser le FOMO, adopter l’investissement programmé

Ne pas acheter à tout prix en haut ! Utilisez la stratégie d’investissement périodique dans les ETF or ou l’or papier, pour répartir le risque et lisser la volatilité. Investir tout d’un coup à un sommet peut vous faire manquer la correction à court terme.

2. Les amateurs d’or physique : privilégier les lingots, éviter les bijoux

Privilégiez l’achat de lingots plutôt que de bijoux. Les bijoux ont une prime de 20-30 yuans/gramme, et lors du rachat, ils sont souvent vendus avec une décote de 5-10 yuans/gramme, ce qui rend l’investissement peu rentable. Les lingots sont la véritable monnaie forte.

3. Les investisseurs à haut risque : fuir le levier sur les futures

Le levier sur les contrats à terme or peut amplifier rapidement les pertes. Les débutants, en période de forte volatilité, risquent d’être "lavés" du marché. Sans plus de trois ans d’expérience en trading de contrats à terme, évitez !

VI. Avertissement : le "fantôme" d’un recul à court terme plane toujours

En période de frénésie, les risques sont souvent négligés. Voici quelques signaux à surveiller :

Indicateurs techniques surachetés : le KDJ est en zone de surachat, et l’histoire montre qu’au-dessus de 4000 dollars, la volatilité journalière peut dépasser 2 %.

Risque de piégeage lors d’un achat en haut : en 2019, environ 40 % des investisseurs ont été piégés lors du recul après avoir acheté en haut. L’histoire ne se répétera pas, mais la nature humaine reste la même.

Conseils opérationnels : fixez des seuils de prise de profit et de stop-loss, ne pas ajouter aveuglément en cas de peur de manquer une opportunité. Définissez une discipline, par exemple, prendre 10 % de profits dès que le prix augmente de 5 %.

VII. Conclusion : l’or reste l’or, mais le monde n’est plus le même

Le marché haussier de l’or en 2025 reproduit bien les moteurs fondamentaux de 2019, mais des forces fondamentales plus vastes redéfinissent la place de l’or — il ne s’agit plus seulement d’un actif de protection, mais d’un choix stratégique pour couvrir le risque de crédit monétaire et optimiser la répartition des actifs.

Lorsque le prix de l’or danse au-dessus de 4000 dollars, la bataille entre acheteurs et vendeurs ne fera que s’intensifier. Votre logique d’investissement suit-elle l’époque ?

Face à cette montée en flèche de l’or, votre décision est :

• A. Déjà en pleine position : convaincu de la logique "or en temps de chaos", optimiste pour la suite

• B. Investissement périodique : utiliser la discipline pour contrer l’émotion, une gestion fluide

• C. Attente et observation : attendre la correction pour entrer, éviter de rester en position à haut niveau

• D. Prise de bénéfices : encaisser et sécuriser ses gains

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