#非农数据超预期

Après le rapport non agricole, le véritable jeu ne fait que commencer

La publication des données non agricoles n'est qu'un « coup de feu », la véritable compétition commence après.

Après des données supérieures aux attentes, le marché entrera dans une phase typique : les haussiers n'osent pas poursuivre, les baissiers n'osent pas pousser. Pendant cette période d'hésitation, il est le plus facile de voir des oscillations aller-retour et de faux signaux. Pour les spectateurs, l'important n'est pas de prédire ce que la Réserve fédérale dira ensuite, mais d'observer le comportement des fonds — si le dollar, le rendement des obligations américaines, et les actifs risqués montrent des divergences. Si le dollar se renforce mais que les actifs risqués ne touchent pas de nouveaux plus bas, cela indique que le marché commence à digérer le pessimisme. L'expérience nous enseigne que les moments vraiment dangereux ne sont souvent pas lors de la publication des données, mais lorsque tout le monde pense « avoir tout compris ».

Un rapport non agricole supérieur aux attentes ressemble davantage à un test de patience qu'à une décision de direction.