#NonfarmDataBeats Les dernières données sur l'emploi non agricole aux États-Unis semblent solides à première vue — 64 000 emplois créés, dépassant les prévisions — mais les détails racontent une histoire plus nuancée. La taux de chômage qui augmente à 4,6 %, combiné à une révision à la baisse massive de 105 000 pour octobre, indique que le marché du travail est en expansion, mais perd clairement de son élan.

Ce mélange ressemble moins à une panique qu’à un refroidissement contrôlé. La croissance des salaires ralentit, les gains d’emplois sont inégaux, et les révisions nous rappellent que les données rétrospectives peuvent être trompeuses. D’un point de vue macroéconomique, cela s’inscrit bien dans la narration d’un atterrissage en douceur de la Fed — une croissance sans surchauffe.

Pour les marchés, en particulier la crypto, cela réduit la pression de resserrement. Si le marché du travail continue de se refroidir progressivement, les baisses de taux pourraient arriver plus tôt que prévu, maintenant des conditions de liquidité favorables aux actifs risqués.
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