La Banque du Japon tiendra une réunion de politique monétaire dans les deux prochains jours, les résultats seront annoncés le 19 ! Mon jugement personnel est que la probabilité de hausse des taux est très élevée, ce qui constitue également le principal facteur de négation récente pour les actifs à risque ! Le marché a déjà anticipé une partie de cette expectation hier soir, et avec la publication des données CPI à 21h30 ce soir, il est très probable que la tendance récente connaisse une volatilité accrue, avec beaucoup d’intérêt !

Voici une analyse des impacts fondamentaux de deux messages :

1. La logique de la réunion de politique monétaire

Auparavant, de nombreuses institutions empruntaient à long terme des yens à faible coût pour les échanger contre des dollars afin d’investir dans d’autres actifs à haut rendement. Si le Japon augmente ses taux cette fois-ci, d’une part, le coût d’emprunt augmentera directement, et d’autre part, le yen s’appréciera probablement, ce qui annihilera totalement la rentabilité de cette stratégie d’arbitrage — les institutions accéléreront la vente de divers actifs pour rembourser leurs prêts en yen, exerçant ainsi une pression à la baisse sur les actifs à risque.

2. La logique des données CPI

L’indice des prix à la consommation (CPI) reflète principalement la variation des prix : inflation inférieure aux attentes → augmentation de la probabilité de baisse des taux par la Fed en janvier → baisse de l’attractivité du dollar américain → les fonds se dirigeront vers d’autres actifs à haut rendement ; inflation supérieure aux attentes → la Fed pourrait suspendre temporairement la baisse des taux → les fonds se retireront de divers actifs pour augmenter leurs positions en dollars, influençant indirectement la tendance des actifs à risque.