2025.12.18日报

Hier, après la clôture des marchés américains, les actions ont continué de baisser, les valeurs technologiques ont toutes connu une correction, et le Bitcoin a également connu une poussée puis une correction.
Les vacances de Noël approchent aux États-Unis, la liquidité du marché est relativement faible, et l'humeur des investisseurs est plutôt prudente, toute petite fluctuation peut provoquer des mouvements de panique.
Actuellement, les marchés américains sont déjà dans un état de bulle de levier.
D'après l'indicateur de levier sur le marché américain, depuis juin 2025, cet indicateur a dépassé une déviation standard, ce qui le rapproche de la situation de juillet 2007, sans atteindre l'extrême de mars 2000, mais il est déjà bien supérieur aux pics à moyen terme depuis 2009.
Une fois la phase de bulle atteinte, la tendance des actions américaines dépend principalement de la liquidité, et non des fondamentaux.
Dès que le marché commence à déslever, que l'indicateur change de direction, tout le marché entrera dans une phase de baisse à moyen et long terme.
De plus, plus le sommet est élevé, plus le creux après désendettement sera bas.
De ce point de vue, si le marché américain devait vraiment baisser, l'ajustement pourrait être plus important que celui de novembre 2021 à décembre 2022.
Ce que tout le monde surveille actuellement, c'est la politique monétaire américaine, qui déterminera directement la tendance des actions et la liquidité.
Actuellement, les actions AI et technologiques attirent l'attention grâce au soutien des politiques et des capitaux.
Mais les investisseurs craignent que la Fed et Trump n'aient pas encore tranché, et redoutent une récession économique aux États-Unis, ce qui rend la bataille très intense et la volatilité importante.
Cependant, hier, le trader légendaire Ban Mu Xia a déclaré que l'inquiétude concernant la bulle de l'IA durait depuis un certain temps, et que le marché l'avait essentiellement digérée.
Les inquiétudes concernant la hausse des taux au Japon ont également ralenti le marché récemment, ce qui est en ligne avec les attentes du marché.
La Fed a commencé à réduire son bilan, la liquidité s'améliore progressivement.
Les données non agricoles de la semaine dernière n'étaient pas mauvaises, ce qui laisse plus de marge pour une baisse des taux, sans entraîner directement une récession.
Donc, il est très probable que ce soit le moment idéal pour acheter des actifs à risque à moyen terme (Bitcoin, S&P 500, CSI 300).
Dans un à deux ans, il pourrait y avoir des inquiétudes cycliques concernant la bulle de l'IA, chaque fois cela entraînera une correction du marché, mais chaque correction sera en réalité une opportunité d'achat, jusqu'à ce que le marché devienne fou et pense que cette fois c'est différent.
Je pense qu'à grande échelle, la Fed est entrée dans un cycle de relâchement massif, avec trois baisses de taux en 2025, en plus de l'expansion du bilan, la liquidité du marché se rétablira lentement.
De plus, l'année prochaine, Trump aura des élections intermédiaires, il ne laissera sûrement pas l'économie américaine sombrer en récession, et les actions américaines ne chuteront pas fortement, cela nécessiterait une coordination avec la Fed pour qu'elle relâche aussi.
Tant que la politique monétaire de la Fed ne changera pas de direction, il n'y a pas de gros problème, il ne reste qu'à voir qui pourra tenir jusqu'à la fin.
D'après les données, ce sont principalement les détenteurs à court terme qui vendent actuellement, la pression de vente des investisseurs en position de perte est limitée, et le BTC suit principalement la tendance des actions technologiques américaines.
La semaine dernière, les baleines ont également acheté 54 000 BTC, d'une valeur de 4,66 milliards de dollars.
Mais selon les données des ETF spot, le BTC et l'ETH sont en sortie, le 16 décembre, le BTC a sorti 277 millions de dollars, et l'ETH 224 millions de dollars, ce qui indique que les investisseurs institutionnels américains sont actuellement assez prudents.
Dans l'ensemble, décembre est la période de Noël et de vacances aux Amériques, la liquidité du marché est à son niveau le plus faible, et avec la mise en œuvre progressive de divers événements macroéconomiques, la volatilité du marché s'accentuera.
Ensuite, il faut surveiller les données d'inflation CPI de jeudi, plus ces données seront faibles, plus cela favorisera une baisse des taux par la Fed.
Vendredi, la Banque centrale du Japon ajustera ses taux, cette hausse de 25 points de base est quasiment certaine, même si c'est une mauvaise nouvelle, le marché l'a déjà intégrée, donc l'impact ne sera pas trop important.
L'essentiel est de voir si la Banque du Japon donnera un signal de hausse continue des taux, ce qui influencera le sentiment du marché à court terme et les prix.