Pendant des années, les marchés mondiaux ont bénéficié d’un avantage silencieux 🚨
Le Japon a exporté de la liquidité
Le capital était levé à moindre coût en yen et déployé ailleurs, gonflant les rendements sur les actifs risqués.
Ce mécanisme est maintenant en train de se briser.
La position monétaire du Japon n’est plus une exception :
- Le taux directeur est maintenant à 0,75 %, un niveau inédit depuis le milieu des années 90
- Le JGB à 10 ans à 1,96 % indique un changement de régime dans les rendements domestiques
- Environ $534B d’exposition en ETF fait face à un rééquilibrage à long terme
- Le Japon reste le principal détenteur étranger de Treasuries américains, ancrant ainsi les marchés obligataires mondiaux
Ce n’est pas un ajustement cosmétique.
C’est une réinitialisation structurelle.
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Pendant des années, les marchés mondiaux ont bénéficié d’un avantage silencieux 🚨
Le Japon a exporté de la liquidité
Le capital était levé à moindre coût en yen et déployé ailleurs, gonflant les rendements sur les actifs risqués.
Ce mécanisme est maintenant en train de se briser.
La position monétaire du Japon n’est plus une exception :
- Le taux directeur est maintenant à 0,75 %, un niveau inédit depuis le milieu des années 90
- Le JGB à 10 ans à 1,96 % indique un changement de régime dans les rendements domestiques
- Environ $534B d’exposition en ETF fait face à un rééquilibrage à long terme
- Le Japon reste le principal détenteur étranger de Treasuries américains, ancrant ainsi les marchés obligataires mondiaux
Ce n’est pas un ajustement cosmétique.
C’est une réinitialisation structurelle.