Ce que le portefeuille de Paul Singer révèle sur sa thèse d'investissement pour 2024

Paul Singer, fondateur et directeur d’Elliott Investment Management, attire une attention considérable dans le monde de l’investissement avec une valeur nette de $6 milliards. Au-delà de ses positions baissières bien documentées via des options de vente sur les principaux indices, les participations importantes de Singer en actions racontent une histoire différente—celle d’une conviction stratégique dans des secteurs et des entreprises spécifiques. Voici ce que révèlent ses cinq principales positions sur la manière dont cet activiste renommé voit les opportunités.

1. Triple Flag Precious Metals : Un pari haussier sur les actifs tangibles

La position la plus importante d’Elliott est Triple Flag Precious Metals [(NYSE : TFPM)], où Singer détient environ deux tiers de la société via 133,8 millions d’actions évaluées à 2,6 milliards de dollars. Le modèle de streaming et de redevances sur les métaux précieux—qui finance les opérations minières et garantit des accords d’achat—suggère la confiance de Singer dans les prix de l’or et des matières premières. Cette participation représente l’une des convictions fondamentales d’Elliott à l’approche de 2025.

2. Suncor Energy : Une poussée activiste face à l’exposition énergétique

Suncor Energy [(NYSE : SU)] illustre la stratégie activiste de Singer. Sa participation de 52,7 millions d’actions, d’une valeur de ( milliard, reflète la campagne d’Elliott en 2022 qui a remodelé la direction et la stratégie de la société pétrolière et gazière canadienne. La détention soutenue indique que Singer reste à l’aise avec l’exécution par la direction du plan de redressement.

3. Southwest Airlines : Restructuration du conseil d’administration et influence accrue

L’intervention agressive d’Elliott chez Southwest Airlines [)NYSE : LUV(] a transformé la gouvernance de la compagnie. Les 54 millions d’actions détenues par Singer—actuellement évaluées à environ 1,8 milliard de dollars—sont issues du fait qu’Elliott a réussi à installer six nouveaux membres au conseil et à accélérer la retraite de l’ancien président Gary Kelly. Cette position souligne la confiance de Singer dans la trajectoire de réorganisation de la compagnie aérienne.

4. Pinterest : Présence discrète au conseil, participation significative

Chez Pinterest [)NYSE : PINS$2 ], l’approche de Singer s’est avérée plus collaborative. Les 28 millions d’actions d’Elliott, d’une valeur d’environ ( millions, ont accompagné la nomination du gestionnaire de portefeuille Marc Steinberg au conseil. Cette structure suggère une influence sans refonte totale de la gouvernance—un modèle activiste différent pour cette plateforme de médias sociaux.

5. NRG Energy : Engagement continu dans la transition énergétique

NRG Energy [)NYSE : NRG(] représente la présence persistante d’Elliott dans le secteur des services publics. La participation de 4,8 millions d’actions, évaluée à près de ) millions, reflète une campagne antérieure appelant à des changements de leadership et à une révision stratégique. La position conservée indique une surveillance continue de l’exécution par la direction.

Le schéma général

La construction du portefeuille de Paul Singer démontre une stratégie sophistiquée : des couvertures sur les indices boursiers larges associées à des participations concentrées dans des entreprises en transformation de gouvernance ou opérant dans des secteurs liés aux matières premières. L’engagement de 2,6 milliards de dollars dans Triple Flag Precious Metals, associé à ( milliard dans Suncor Energy, indique une orientation réfléchie vers des actifs alternatifs et des infrastructures énergétiques—une position qui diverge des allocations typiques axées sur les indices. Pour les investisseurs étudiant les stratégies activistes et la rotation sectorielle, les mouvements de Singer offrent une feuille de route instructive.