Ce que dit la boule de cristal de Wall Street : 10 prévisions cruciales du marché boursier qui façonnent 2025

Le rally du marché boursier en 2024 a été tout simplement remarquable. Le S&P 500, Dow Jones Industrial Average et Nasdaq Composite ont tous célébré des finales record, surfant sur la vague d’enthousiasme pour l’IA, des bénéfices d’entreprise solides et des vents favorables macroéconomiques. Mais à l’approche de 2025, la conversation sur les salles de marché évolue — de la célébration de ce qui est derrière nous à la préparation à ce qui nous attend.

Voici le truc : prévoir le marché est aussi précis que la prévision météorologique. Pourtant, certains schémas, métriques de valorisation et précédents historiques signalent des difficultés à l’horizon. Voici 10 perspectives de marché qui méritent l’attention des investisseurs à l’approche de la nouvelle année.

Quand les valorisations deviennent incontrôlables : une correction de 20 % est probable

Commençons par la vérité inconfortable. La nouvelle administration héritera d’un des marchés actions les plus chers de l’histoire moderne. Le ratio P/E Shiller du S&P 500 (également appelé le ratio CAPE) a clôturé décembre à 37,94 — dangereusement proche du pic de 2024 et classé comme la troisième lecture la plus haute lors d’une période de marché haussier de 154 ans.

Depuis 1871, seulement six cas ont vu le ratio P/E Shiller dépasser 30 lors d’un marché haussier. Après chacun de ces cinq épisodes précédents, les principaux indices ont perdu au moins 20 % de leur valeur. Bien que cette métrique ne soit pas un outil de timing, l’histoire suggère qu’un recul est intégré dans le scénario.

La dynamique de deux ans de la crypto est sur le point de s’arrêter

La poussée explosive des cryptomonnaies a un méchant dans cette histoire : MicroStrategy (NASDAQ : MSTR). La stratégie d’achat de Bitcoin à effet de levier du PDG Michael Saylor — où la société émet des actions pour acheter du BTC — a dopé la surperformance de la crypto. La société cherche maintenant l’approbation des actionnaires pour augmenter son nombre d’actions de 10 milliards, créant essentiellement une « presse à imprimer » financière pour accumuler encore plus de Bitcoin.

Le problème ? L’histoire est jonchée de campagnes d’achat à effet de levier qui ont explosé de façon spectaculaire. Ce qui ressemble aujourd’hui à une machine à argent infinie pourrait devenir la chute de la crypto demain. Attendez-vous à ce que le marché baissier revienne dans l’espace des actifs numériques en 2025.

Le récit de la bulle de l’IA devient de plus en plus fort

Aucun secteur n’a bénéficié autant de l’enthousiasme technologique de 2024 que l’intelligence artificielle, et aucune action n’a surfé sur cette vague aussi intensément que Nvidia (NASDAQ : NVDA). Les processeurs du fabricant de GPU alimentent les centres de données qui font fonctionner l’IA. Mais voici où la prudence s’impose : les technologies révolutionnaires, à leur stade initial, déclenchent presque toujours des bulles avant de se stabiliser dans la réalité.

Au cours des 30 dernières années, chaque tendance transformative — d’Internet au cloud computing — a connu des corrections douloureuses une fois que l’engouement a dépassé la mise en œuvre réelle des affaires. La plupart des entreprises manquent encore de stratégies cohérentes pour leurs investissements en IA. Par ailleurs, les marges brutes de Nvidia se compressent trimestre après trimestre, ce qui indique que la pénurie de GPU s’estompe et que la concurrence s’intensifie. Attendez-vous à un refroidissement significatif de la dynamique de l’IA.

Le moment de briller du secteur de la santé est arrivé

Voici une opportunité souvent négligée : les actions du secteur de la santé ont été les pires performeurs en 2024, avec une hausse de seulement 0,6 %. Cette situation de désespoir présente une opportunité.

L’écart de valorisation entre le S&P 500 (qui se négocie à 22,3x le bénéfice prévu) et les actions de la santé (à 16,9x) reflète les conditions qui existaient juste après le krach boursier de COVID-19. La santé s’est montrée résiliente lors du marché baissier de 2022, et pourrait le redevenir.

Des noms majeurs comme Pfizer (NYSE : PFE) et Johnson & Johnson (NYSE : JNJ) se négocient près de leurs plus bas niveaux en dix ans tout en offrant des rendements de dividendes records. Le profil risque-rendement est attractif.

Les actions de consommation discrétionnaire font face à des vents contraires

Malgré une progression impressionnante de 28 % en 2024, les actions cycliques de consommation sont vulnérables. Le coupable : la persistance de l’inflation. Alors que les hausses de taux agressives de la Réserve fédérale ont fait baisser l’inflation de 9,1 % à moins de 3 %, les coûts de logement continuent d’augmenter, et l’indice des prix à la consommation (IPC) repart à la hausse.

Des entreprises comme Tesla (se négociant à 129x le P/E prévu) et Chipotle Mexican Grill (46x le P/E prévu) ne semblent pas défendables si la croissance économique américaine ralentit. La consommation discrétionnaire pourrait être le sous-performeur de 2025.

L’ère des “Magnificent Seven” touche à sa fin

Le marché haussier de Wall Street a été soutenu par seulement sept méga-capitalisations : Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms et Tesla. Le SPDR S&P 500 ETF Trust a gagné plus de 25 % en 2024, tandis que le Invesco S&P 500 Equal Weight ETF a peiné à 12 %. Cet écart en dit long.

Alors que des entreprises comme Meta et Alphabet restent fondamentalement solides, d’autres sont devenues des désastres en termes de valorisation. La croissance d’Apple a stagné alors que son P/E a doublé. Le ratio prix/ventes de Nvidia reflète les conditions de la bulle technologique. Traduction : les 493 autres actions du S&P 500 devraient rattraper leur retard en 2025, laissant les Mag-7 dans la poussière.

Les rachats d’actions des entreprises atteindront un niveau record

Les réductions d’impôts et la loi sur l’emploi de l’ère Trump ont abaissé le taux d’imposition des sociétés à 21 % — le plus bas depuis 1939. Depuis, les entreprises du S&P 500 ont multiplié leurs rachats d’actions à 200-250 milliards de dollars par trimestre, presque le double de la moyenne de 2011-2017.

Avec le retour de Trump au pouvoir et la possibilité de réduire encore plus les impôts, attendez-vous à une nouvelle vague de rachats. Le record historique de rachat s’élève à 1,005 trillion de dollars (total sur 12 mois se terminant en juin 2022). Le dépasser à nouveau en 2025 n’est pas seulement possible — c’est probable. Et oui, cela gonfle artificiellement le bénéfice par action, même si la performance commerciale sous-jacente est en retard.

Les divisions d’actions restent un catalyseur à surveiller

L’histoire montre que les entreprises qui effectuent des divisions d’actions en avance sur leur annonce surpassent largement le marché dans les 12 mois qui suivent. Ces sociétés affichent généralement une meilleure innovation et exécution.

Meta Platforms prévoit de réaliser sa toute première division d’actions en 2025, ce qui serait historique. Par ailleurs, Costco Wholesale $1 NASDAQ : COST( a flirté avec la barrière des 1 000 dollars par action et n’a pas effectué de division depuis 2000. Les annonces de l’une ou l’autre pourraient dynamiser le sentiment cette année.

La reclassification du cannabis pourrait relancer le secteur

Les actions de cannabis ont été un cimetière pour les investisseurs, plombées par des restrictions fédérales et un soutien politique tiède. Mais un soulagement arrive enfin. La Drug Enforcement Administration (DEA) américaine devrait reclasser le cannabis de la Schedule I à la Schedule III début 2025.

Bien que la marijuana reste illégale au niveau fédéral en Schedule III, le vrai avantage est fiscal. Les vendeurs en Schedule I et II ne peuvent pas déduire leurs dépenses professionnelles normales — seulement le coût des marchandises vendues. Les vendeurs en Schedule III peuvent tout déduire. Ce soulagement fiscal pourrait libérer des économies substantielles et raviver l’intérêt pour les actions de cannabis.

Microsoft revendique la couronne d’ici la fin de l’année

La hiérarchie des entreprises va à nouveau changer. Microsoft est en position de finir 2025 comme la société la plus précieuse de Wall Street.

Nvidia fait face à des risques de bulle à cause de la baisse de l’élan de l’IA. Apple manque de croissance pour justifier un P/E supérieur à 40 — les ventes d’iPhone stagnent malgré la force des services. Microsoft, en revanche, affiche une croissance à deux chiffres de ses revenus issus du cloud et de l’IA tout en générant des liquidités à partir de ses opérations Windows et Office. C’est la business la plus défendable )trillion.

La conclusion pour 2025

Le marché boursier en 2025 sera soumis à un ensemble de règles différentes de celles de 2024. Les valorisations comptent à nouveau. Les fondamentaux comptent à nouveau. Et cette mentalité du « tout va bien » va être mise à l’épreuve. Les investisseurs doivent se préparer en conséquence.