Le dernier portefeuille boursier de Warren Buffett : dans $313 milliards de participations façonnant la stratégie de Berkshire Hathaway

La retraite de Buffett marque un tournant pour Wall Street

Warren Buffett se retire en tant que PDG de Berkshire Hathaway à la fin de 2025, mettant fin à une carrière d’investisseur légendaire s’étendant sur plusieurs décennies. Cette transition offre une fenêtre unique pour examiner les actions que Buffett a choisi de conserver au cours de ses dernières années à la tête de l’une des entreprises les plus influentes au monde. Son portefeuille actuel comprend 46 actions individuelles évaluées à environ $313 milliards, reflétant une sélection soigneusement élaborée des idées d’investissement de Warren Buffett, basées sur la conviction.

La stratégie de concentration : où Buffett a déployé ses plus gros paris

Ce qui frappe de nombreux observateurs dans l’approche de Warren Buffett, c’est sa volonté de concentrer le capital dans ses idées de plus grande conviction. Bien que Berkshire Hathaway maintienne une diversification sectorielle, les 10 plus grandes positions représentent environ 82,1 % de la valeur totale des actions — un puissant témoignage d’un investissement basé sur la conviction.

Les piliers du portefeuille :

En tête, Apple représente environ 75,9 milliards de dollars ou 24,2 % du portefeuille. American Express suit avec 54,6 milliards de dollars (17,4%), témoignant de la foi durable de Buffett dans les services financiers. Bank of America détient 32,2 milliards de dollars (10,3%), tandis que Coca-Cola — une position détenue depuis des décennies — représente 27,6 milliards de dollars (8,8%). Chevron complète le top cinq avec 18,8 milliards de dollars (6%).

Le second niveau révèle d’autres positions de conviction : Moody’s ($11,8 milliards, 3,8 %), Occidental Petroleum ($10,9 milliards, 3,5 %), Mitsubishi ($9,3 milliards, 3 %), Kraft Heinz ($8,0 milliards, 2,6 %), et Itochu ($7,8 milliards, 2,5 %).

La conviction à long terme : la puissance du capital patient

Plusieurs actions dans le portefeuille principal de Warren Buffett résident dans Berkshire depuis plusieurs générations. American Express et Coca-Cola illustrent cette philosophie — des positions qui ont considérablement accumulé de la richesse sur plusieurs décennies. Cette approche contredit la tendance moderne à une rotation constante du portefeuille. Buffett a souvent loué les actions versant des dividendes, en particulier celles offrant des rendements stables sur de longues périodes, même si Berkshire Hathaway elle-même renonce aux dividendes pour réinvestir ses bénéfices.

La couche intermédiaire : diversification sélective à travers les industries

Au-delà des 10 premières, Berkshire détient 14 autres positions représentant environ 14,8 % du portefeuille. Ces participations couvrent l’assurance, les services financiers, la technologie, les biens de consommation et les services spécialisés :

Les compagnies d’assurance et de trading forment un groupe notable : Chubb Limited ($7,5 milliards, 2,4 %), Mitsui & Co ($7,2 milliards, 2,3 %), et Marubeni ($3,8 milliards, 1,2 %). La santé inclut DaVita ($3,9 milliards, 1,2 %), et UnitedHealth Group ($1,7 milliard, 0,6 %), cette dernière ayant été acquise après une correction du marché plus tôt en 2025. Les services financiers continuent avec Capital One Financial ($1,6 milliard, 0,5 %).

Les actions à vocation grand public comprennent Kroger ($3,3 milliards, 1 %), Sirius XM Holdings ($2,9 milliards, 0,9 %), et Constellation Brands ($1,7 milliard, 0,6 %). Les processeurs de paiement Visa ($2,9 milliards, 0,9 %), et Mastercard ($2,2 milliards, 0,7 %), reflètent la croissance des transactions numériques, tandis que les choix technologiques incluent Amazon ($2,2 milliards, 0,7 %), et VeriSign ($2,1 milliards, 0,7 %).

Plusieurs positions représentent des accumulations récentes, signalant où Warren Buffett voit actuellement des opportunités. La position dans Chubb Limited, initiée en 2023, et UnitedHealth Group, qui constitue une entrée tactique suite à la volatilité du marché.

La longue traîne : micro-positions dans un portefeuille géant

Les 22 dernières positions représentent collectivement seulement 3 % du portefeuille d’actions de Berkshire, mais totalisent près de $10 milliard en valeur absolue. Ces positions montrent que même de petites allocations comptent lorsqu’on gère des centaines de milliards :

Construction et immobilier : Lennar ($0,9 milliard), D.R. Horton ($0,2 milliard), et NVR (<0,1 milliard), reflètent une exposition aux marchés du logement. Domino’s Pizza ($1,1 milliard) offre une exposition aux biens de consommation discrétionnaire.

Industrie et services spécialisés : Nucor ($1,0 milliard), Aon PLC ($1,3 milliard), Ally Financial ($1,1 milliard), Pool Corp ($1,0 milliard), Heico ($0,3 milliard), et Allegion ($0,1 milliard) couvrent les produits industriels via des services spécialisés.

Médias et communications : Lamar Advertising ($0,1 milliard) et Charter Communications ($0,2 milliard) maintiennent une exposition médiatique, tandis que les participations liées à Liberty — incluant Liberty Live ($1,4 milliard), Liberty Formula One ($0,3 milliard), et Liberty Latin America (<0,1 milliard) — représentent des positions diversifiées de filiales.

Autres participations : Atlanta Braves Holdings ($<0,1 milliard), Louisiana-Pacific ($0,5 milliard), Diageo ($<0,1 milliard), et Jefferies Financial Group ($<0,1 milliard) complètent les sélections éclectiques de Warren Buffett.

L’éléphant dans la pièce : 344,1 milliards de dollars en cash et en équivalents

Peut-être l’aspect le plus débattu des décisions récentes de Berkshire concerne l’accumulation de cash. Berkshire Hathaway détient actuellement 344,1 milliards de dollars en cash et équivalents — dépassant la valeur de marché de l’ensemble de son portefeuille d’actions $313 milliards. Cette somme pourrait acheter presque n’importe quelle grande entreprise ou une part importante du S&P 500 en une seule fois.

La réputation légendaire de Buffett repose sur une discipline de restraint : éviter de payer trop cher et attendre de véritables opportunités. Sa patience a historiquement porté ses fruits. Pourtant, la position en cash soulève des questions légitimes. Avec le recul, comment les observateurs jugeront-ils les années d’accumulation de capital alors que les marchés grimpaient ? Le regard en arrière révélera-t-il des opportunités de capitalisation manquées ?

Leçons d’investissement tirées de la stratégie de portefeuille de Warren Buffett

Pour les investisseurs individuels, plusieurs principes émergent de l’analyse des positions actuelles de Warren Buffett :

Équilibre entre concentration et diversification : Bien que les 10 premières positions dominent, le portefeuille s’étend à 46 positions. Cela suggère une conviction dans les idées principales associée à une exposition sélective à diverses opportunités.

La patience favorise la croissance : Des détentions de plusieurs décennies dans American Express et Coca-Cola illustrent le pouvoir du temps. Warren Buffett privilégie les entreprises offrant des rendements stables à travers les cycles de marché.

L’investissement périodique (Dollar-Cost Averaging) surpasse le timing : Pour la plupart des investisseurs, investir régulièrement est plus efficace que d’essayer de synchroniser parfaitement le marché. Maintenir une certaine liquidité pour saisir des opportunités reste prudent, mais l’adage « le temps passé sur le marché bat le timing du marché » prend tout son sens lors des phases d’accumulation de cash.

La qualité avant tout : Sur l’ensemble des 46 actions, Berkshire met l’accent sur des entreprises établies, rentables, avec des avantages concurrentiels durables — pas sur des histoires de croissance spéculatives.

Alors que Warren Buffett approche de sa retraite, son portefeuille demeure une masterclass en investissement basé sur la conviction, le déploiement patient du capital, et la puissance durable des entreprises de qualité détenues sur le long terme.