Offre mondiale de cuivre : Comprendre la répartition de la production parmi les principales nations minières en 2024

Le marché du cuivre a connu une année déterminante en 2024, avec des préoccupations concernant le resserrement de l’offre et une demande en forte hausse liée à la transition énergétique, créant de nouvelles dynamiques dans la découverte des prix. En mai dernier, le cuivre a franchi pour la première fois le seuil historique de $5 dollars la livre, reflétant l’interaction intense entre une capacité minière limitée et des besoins croissants en consommation. Selon la dernière étude du US Geological Survey, la production mondiale de cuivre a atteint 23 millions de tonnes métriques cette année-là, préparant le terrain pour une analyse détaillée des pays qui pilotent la chaîne d’approvisionnement mondiale.

Le défi critique auquel l’industrie est confrontée est simple : les mines vieillissantes dans les principales régions productrices manquent de capacité de remplacement, tandis que la demande liée à l’électrification continue de croître. La Chine, traditionnellement le plus grand consommateur mondial de cuivre, n’a pas pu absorber des quantités importantes de matière alors qu’elle gère des vents économiques contraires. Les analystes prévoient que le marché du cuivre basculera dans des déficits d’offre dans les années à venir—une dynamique qui devrait soutenir à la fois les prix des métaux et la rentabilité des sociétés minières. Pour quiconque suit les investissements dans le cuivre, comprendre la concentration géographique de la production devient essentiel.

Concentration de l’offre de cuivre : où se concentre la production mondiale

Le paysage de la production mondiale de cuivre révèle une concentration géographique significative. Les cinq premiers pays représentent à eux seuls plus de 13 millions de tonnes métriques par an, démontrant à quel point l’offre est concentrée. Cette concentration crée à la fois des opportunités et des risques pour l’industrie.

Le Chili domine le marché, captant environ 23 pour cent de la production mondiale avec 5,3 millions de tonnes métriques en 2024. Le pays abrite des opérations de Codelco, Anglo American, Glencore et Antofagasta. Plus notable encore, la mine Escondida de BHP—la plus grande opération de cuivre au monde—a livré 1,13 million de tonnes métriques avec une participation de 57,5 % de BHP, tandis que Rio Tinto détient 30 %. Fait remarquable, la production chilienne devrait rebondir fortement pour atteindre 6 millions de tonnes en 2025 avec la montée en puissance de nouveaux projets miniers.

La République démocratique du Congo a émergé comme un moteur de croissance surprise, atteignant 3,3 millions de tonnes (11 pour cent de l’offre mondiale) en 2024, en hausse par rapport à 2,93 millions l’année précédente. Le projet Kamoa-Kakula d’Ivanhoe Mines, développé conjointement avec Zijin Mining Group, a contribué 437 061 tonnes métriques lors de sa première année complète de production. La coentreprise prévoit une croissance supplémentaire à 520 000-580 000 tonnes en 2025.

Les producteurs de second rang maintiennent une contribution stable

Le Pérou a produit 2,6 millions de tonnes métriques, soit une baisse de 160 000 tonnes par rapport à 2023, principalement en raison de la faiblesse de l’exploitation Cerro Verde de Freeport McMoRan. La mine a connu une baisse de 3,7 % de sa production, attribuée à une baisse des stocks de minerai en lixiviation et à des réductions liées à la maintenance. Quellaveco d’Anglo American et Tia Maria de Southern Copper représentent d’autres opérations importantes dans la région.

La production minière directe de la Chine a atteint 1,8 million de tonnes métriques, poursuivant une érosion pluriannuelle depuis le pic de 1,91 million de MT en 2021. Cependant, cela masque la véritable domination de la Chine : sa production de cuivre raffiné s’élève à 12 millions de tonnes métriques—représentant 44 pour cent de la capacité de raffinage mondiale et six fois le débit de raffinage du Chili. La Chine détient également les plus grandes réserves de cuivre au monde, avec 190 millions de tonnes métriques. Le contrôle consolidé du groupe Zijin Mining sur la mine Qulong du Tibet, désormais la plus grande de Chine, génère une production estimée à 366 millions de livres par an.

Les fournisseurs émergents redéfinissent la dynamique régionale

L’Indonésie a atteint la cinquième place avec 1,1 million de tonnes métriques, dépassant à la fois les États-Unis et la Russie. Cela marque une accélération spectaculaire par rapport à 907 000 MT en 2023 et 731 000 MT en 2021. Le complexe Grasberg de Freeport McMoRan reste l’opération phare du pays, tandis que la mine Batu Hijau de PT Amman Mineral est positionnée pour une augmentation de la production à 1,84 milliard de livres en 2024, alors que le traitement du minerai de la phase 7 commence. La nouvelle installation de fusion d’Amman Minerals, récemment mise en service, traitera annuellement 900 000 tonnes métriques de concentré en 222 000 tonnes de cathodes.

Les États-Unis sont restés stables à 1,1 million de tonnes métriques, bien que cela représente une baisse plus marquée par rapport aux 1,23 million de MT enregistrés en 2022. L’Arizona fournit 70 % de la production nationale à travers 17 mines, avec l’exploitation Morenci de Freeport McMoRan (une coentreprise avec Sumitomo) en tête à 700 millions de livres par an. Les mines Safford et Sierrita ont contribué respectivement 249 millions et 165 millions de livres.

Acteurs plus petits et trajectoires futures

La Russie a généré 930 000 tonnes métriques, une hausse notable par rapport à 890 000 MT, alors que la mine Udokan en Sibérie a augmenté la production de la Phase 1 à 135 000 tonnes malgré des incidents d’incendie. La mise en service de la Phase 2 en 2028 devrait étendre la capacité sibérienne à 450 000 tonnes par an.

L’Australie a livré 800 000 tonnes métriques, atteignant un sommet de 10 ans pour l’exploitation Olympic Dam de BHP à 216 000 tonnes. Le complexe Mount Isa, géré par une filiale de Glencore, cessera ses opérations dans la seconde moitié de 2025. L’Australie reste liée au Pérou pour les réserves mondiales les plus importantes, avec 100 millions de tonnes.

Le Kazakhstan est entré dans le top 10 avec 740 000 tonnes métriques, dépassant le Mexique et la Zambie grâce à des gains constants par rapport à la base de 510 000 MT en 2021. Le plan national de développement ambitieux du pays vise une croissance de 40 % de la production minière d’ici 2029 grâce à des incitations à l’exploration et à une fiscalité avantageuse. La mine Aktogay de KAZ Minerals a contribué 228 800 tonnes métriques, en légère baisse par rapport à 252 400 MT en 2023.

Le Mexique a clôturé le top 10 avec 700 000 tonnes métriques, pratiquement stable d’une année sur l’autre. La mine Buenavista del Cobre de Grupo Mexico dans le Sonora reste la plus grande opération du pays, tandis que la mine La Caridad ajoute une capacité secondaire importante.

La situation des réserves et perspectives d’avenir

Au-delà de la production actuelle, la répartition des réserves est extrêmement importante pour la sécurité à long terme de l’offre. La réserve de 190 millions de tonnes métriques de la Chine domine largement ses concurrents, tandis que l’Australie et le Pérou détiennent chacun 100 millions de tonnes. Cette disparité en matière de réserves souligne pourquoi les projections d’offre favorisent de plus en plus certains producteurs à mesure que les mines traditionnelles vieillissent.

La convergence d’une offre tendue, d’infrastructures vieillissantes et d’une demande croissante liée à l’électrification crée un marché du cuivre fondamentalement différent de celui d’il y a seulement trois ans. Pour les investisseurs surveillant la dynamique de l’offre de cuivre et la production par pays, suivre à la fois la production actuelle et le ratio réserves/production offre la meilleure visibilité sur les régions qui piloteront la prochaine décennie de l’évolution des prix et de la rentabilité des entreprises.