Le changement climatique stimule le rally du gaz naturel, le contrat de décembre en forte hausse

Le Front Froid Alimente la Dynamique du Marché du Gaz

Les contrats à terme sur le gaz naturel ont rebondi fortement vendredi alors que les prévisions météorologiques indiquaient des conditions nettement plus froides s’installant à travers les États-Unis. Le contrat Nymex de décembre a augmenté de +2,48 %, atteignant un sommet en une semaine alors que les investisseurs se repositionnaient en vue de la demande saisonnière de chauffage. Les perspectives d’Atmospheric G2 ont signalé des baisses de température dans les régions ouest, nord-est et centrale jusqu’au début décembre — précisément la période où les besoins en chauffage résidentiel ont tendance à augmenter.

L’évolution des prix n’était pas uniquement liée aux conditions météorologiques. Le rapport sur les stocks de l’EIA de jeudi a apporté un soutien substantiel, montrant que les réserves de gaz naturel ont diminué de 14 bcf pour la semaine se terminant le 14 novembre, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur une baisse de 12 bcf et dépassant largement la moyenne saisonnière sur cinq ans de +12 bcf. Ce resserrement des stocks a soutenu la hausse de vendredi, notamment alors que les traders se positionnaient en anticipation de la dynamique de la demande hivernale.

La Croissance de la Production Menace le Plafond des Prix

Malgré le contexte haussier à court terme, l’offre sous-jacente reste robuste. L’EIA a récemment relevé ses prévisions de production pour 2025 de 1 % à 107,67 bcf/jour, contre 106,60 bcf/jour en septembre. La production sèche dans la zone Lower-48 s’élevait à 111,1 bcf/jour vendredi — une hausse de 7,9 % en glissement annuel — tandis que les plateformes de forage actives atteignaient un sommet de 128 unités en 2,25 ans il y a seulement deux semaines. Le 21 novembre, le nombre de rigs en activité était de 127, ce qui indique que les producteurs restent engagés à augmenter l’offre malgré cette reprise des prix.

Le Tableau de la Demande Envoie des Signaux Mixtes

La demande de gaz dans la zone Lower-48 a diminué à 82,8 bcf/jour, en baisse de 9,2 % par rapport à l’année précédente, selon les données de BNEF. Les flux d’exportation de GNL ont atteint 17,7 bcf/jour, en légère baisse par rapport à la semaine précédente. Cependant, la demande électrique globale offre un contrepoids : l’Edison Electric Institute a rapporté une hausse de 5,33 % de la production électrique aux États-Unis sur la semaine se terminant le 15 novembre, atteignant 75 586 GWh, avec une augmentation de 2,9 % sur 52 semaines à 4 286 124 GWh.

Statut des Stocks et Considérations de Stockage

Mi-novembre, les stocks de gaz naturel étaient inférieurs de 0,6 % à ceux de l’année précédente, mais restaient supérieurs de 3,8 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, ce qui indique des approvisionnements suffisants pour l’hiver. Le stockage européen présentait une situation plus tendue, avec une capacité à 81 % contre 90 % en moyenne saisonnière sur cinq ans, ce qui pourrait créer des dynamiques de prix divergentes selon les régions. Les producteurs et acteurs du marché, notamment les prix du gaz dans le New Jersey et d’autres marchés du Nord-Est, surveillent de près ces évolutions des stocks.

La convergence des prévisions météorologiques, des tendances de production et des niveaux de stockage devrait probablement définir la dynamique de trading à court terme à l’approche de décembre.