## La question $1 Trillion : Pourquoi le plafond de la dette américaine ne cesse de battre des records

Seulement 48 jours ont suffi pour que la dette fédérale américaine explose de plus de $1 trillion — soit environ $21 milliard chaque jour. Au 11 août 2025, la dette brute du pays avait dépassé le seuil des $37 trillion, marquant une trajectoire fiscale qui n’a été observée qu’en temps de guerre. La question que tout le monde se pose : comment en sommes-nous arrivés là, et que va-t-il se passer ensuite ?

### Les chiffres qui devraient vous faire peur

Le déficit de l’année fiscale 2025 devrait atteindre 1,63 billion de dollars, soit une hausse de 7,4 % d’une année sur l’autre. Et voici où cela devient encore pire : les dépenses publiques ont accéléré de 9,7 % en un an pour atteindre $630 milliard le mois dernier — le deuxième plus haut montant mensuel depuis janvier 2025 — tandis que les recettes n’ont augmenté que de 2,5 % pour atteindre $338 milliard.

Selon les analystes budgétaires, le ratio dette/PIB se situe désormais à 100 %, faisant écho aux niveaux d’endettement extrêmes observés pendant la Seconde Guerre mondiale. Ce n’est pas seulement un chiffre sur une feuille de calcul ; c’est un signal d’alarme structurel.

### Pourquoi le plafond de la dette continue de grimper

Plusieurs forces aggravent simultanément la crise :

**Dépenses incontrôlées** restent le principal moteur. La législation comme la loi Trump « One Big Beautiful Bill Act » a autorisé une augmentation du plafond de la dette de $5 trillion, permettant de continuer à emprunter sans mesures de recettes proportionnelles.

**Refinancement à des coûts plus élevés** représente un accélérateur caché. Environ $29 trillion de dette publique doit être refinancée à des taux d’intérêt presque deux fois plus élevés qu’il y a quelques années. Cette réalité mathématique ajoute à elle seule des centaines de milliards de dollars aux dépenses annuelles d’intérêts, indépendamment des nouveaux emprunts.

**L’écart entre recettes et dépenses** raconte la véritable histoire : même avec des tarifs douaniers générant de nouveaux revenus et une croissance économique en cours, les flux de revenus sont structurellement insuffisants pour couvrir les engagements de dépenses.

### La faillite est-elle réellement envisageable ?

Des experts fiscaux comme Maya MacGuineas, présidente du Committee for a Responsible Federal Budget, font face à un trilemme brutal : réduire les dépenses risque de provoquer une récession étant donné la dépendance de l’économie au stimulus par déficit ; augmenter les taxes rencontre un blocage politique ; ne rien faire garantit une dynamique de dette insoutenable.

Le précédent historique offre des leçons sombres. La stagnation de plusieurs décennies du Japon découle en partie d’un excès de dette qui a évincé les investissements productifs et limité l’autonomie de la politique monétaire. Sans interventions structurelles, des scénarios similaires pourraient se produire aux États-Unis.

Même des réductions agressives des taux par la Réserve fédérale ne permettraient de réduire le déficit que d’environ $300 milliard — un pansement sur une blessure nécessitant une chirurgie.

### La question de la réserve de valeur

Lorsque les cadres fiscaux traditionnels craquent, les investisseurs cherchent historiquement des alternatives. Le Bitcoin et d’autres actifs non souverains gagnent en attrait précisément parce qu’ils opèrent en dehors des dynamiques de dévaluation monétaire gouvernementale. Dans un environnement où les négociations sur le plafond de la dette US deviennent un théâtre politique routinier et où la spirale des coûts d’intérêt s’accélère, les actifs tangibles résistants à la dévaluation monétaire deviennent des stabilisateurs de portefeuille plutôt que des paris spéculatifs.

Comme le notent les analystes macroéconomiques : « Rien n’arrête ce train » — sauf une réforme structurelle majeure, les États-Unis semblent enfermés dans une trajectoire de déficits croissants, de coûts de service de la dette en expansion, et de dépendance fiscale accrue à l’emprunt continu.

L’horloge tourne, et les décideurs continuent de repousser les réformes structurelles qui nécessiteraient soit une discipline budgétaire, soit une expansion des recettes.