Le levier financier au Japon est sur le point d'arriver, pourquoi le Bitcoin pourrait-il ne pas baisser cette fois-ci ? Trois signaux clés indiquent un changement dans la logique du marché

"La Banque centrale du Japon augmente les taux une seule fois, le Bitcoin doit s'effondrer !" À l'approche de la réunion du comité de politique monétaire de la Banque centrale à Tokyo, cette prophétie se répète de plus en plus dans la communauté crypto. Hier, le Bitcoin est passé de 90 000 dollars à 85 616 dollars, avec une baisse quotidienne de 5 %, renforçant cette panique.
Mais, en regardant l’essence, ce scénario de marché pourrait être en train d’être réécrit.
Poids de l’histoire : trois hausses de taux, trois opérations sanglantes
Le choc psychologique du marché suite à la hausse des taux au Japon n’est pas sans raison. Après trois augmentations en mars, juillet, et janvier 2025, le Bitcoin a connu des chutes importantes de plus de 20 %. La plus forte en juillet 2024, où le Bitcoin est passé de 65 000 dollars à 50 000 dollars, avec une perte de 600 milliards de dollars de la valeur du marché cryptographique.
Derrière cela, la logique typique de "l’échange en yen japonais" : les investisseurs empruntent des yens sans coût, les convertissent en dollars pour investir dans des actifs à rendement élevé. Dès que la hausse des taux japonais augmente le coût du financement en yen et entraîne une hausse du taux de change, ces positions à effet de levier doivent fermer rapidement, remettant le yen pour rembourser leurs dettes. Et comme le Bitcoin est un actif risqué avec une bonne liquidité, il devient le premier choix "pour la machine à retirer".
Trois signaux inhabituels indiquent un scénario différent
Cependant, le marché montre trois changements intéressants :
Premier signal : les positions courtes "ont déjà abandonné"
La raison de l’effondrement du marché en juillet 2024 est que la majorité des fonds ne s’attendaient pas à une hausse des taux, à cette époque, les fonds spéculatifs vendaient encore massivement du yen. Maintenant, les données de Polymarket montrent que la probabilité d’une hausse de 25 points de base est de 98 %, et que les positions spéculatives sur le yen sont passées d’un net court à un net long. Cela signifie que la hausse du yen après la hausse des taux est limitée, et la motivation pour fermer les positions en panique est moindre.
Deuxième signal : le marché obligataire "se précipite"
Les rendements des obligations japonaises à 10 ans sont passés de 1,1 % au début de l’année à près de 2 %, atteignant leur plus haut niveau depuis 18 ans. Le marché réalise une "hausse de taux auto-entretenue" par ses actions, et la décision de la banque centrale peut être considérée comme une confirmation de la situation actuelle. Lorsqu’une politique est entièrement intégrée dans le prix du marché, son impact sera moins brutal.
Troisième signal : les États-Unis et le Japon jouent "l’équilibrage des politiques"
Alors que le Japon pourrait augmenter ses taux, la Réserve fédérale a réduit ses taux de 25 points de base. Cette interaction dans les politiques, connue sous le nom de "balance des politiques", empêche une restriction simultanée de la liquidité mondiale, et offre un coussin pour les actifs risqués.
Crise d’identité du Bitcoin : d’actif refuge à outil risqué
Une question plus profonde est : pourquoi la hausse des taux au Japon influence-t-elle le Bitcoin de cette manière ?
Les données indiquent que la corrélation du Bitcoin avec l’indice Nasdaq 100 a atteint 0,8 début 2025, son niveau le plus élevé depuis 2022. Avant cela, cette valeur oscillait entre -0,2 et 0,2. Cela montre que le Bitcoin n’est plus simplement un "or numérique" indépendant du système financier traditionnel, mais qu’il fait désormais partie d’un portefeuille d’actifs risqués profonds à Wall Street.
Le lancement du fonds Bitcoin spot américain a accéléré cette transition. Les fonds de pension, les fonds spéculatifs, et les investisseurs institutionnels intègrent le Bitcoin dans leur "budget de risque". Lorsque la liquidité mondiale se resserre, ils ne font pas de distinction entre Bitcoin et actions technologiques, réduisant leurs positions de manière uniforme. La profondeur relative du marché du Bitcoin et sa flexibilité en termes de liquidité en font le premier à être affecté par la réduction de l’effet de levier.
Flux de capitaux intelligents : qui achète lors du déclin ?
Fait intéressant, les données on-chain révèlent un autre tableau. Malgré la correction des prix, les grands portefeuilles détenant plus de 1 000 Bitcoin continuent d’augmenter leurs avoirs, tandis que les réserves des exchanges diminuent, et que davantage de tokens sont transférés vers des portefeuilles froids pour une détention à long terme.
Cela indique que les actifs passent des traders à court terme aux investisseurs à long terme, améliorant la structure du marché. De plus, les attentes de hausse du yen réduisent le coût d’entrée des capitaux locaux japonais, et avec l’amélioration du cadre réglementaire Web3 au Japon et la réforme du système fiscal, des avantages réglementaires pourraient apparaître après que l’impact de la liquidité se soit dissipé.
Les indicateurs de sentiment du marché des options ne montrent pas non plus de signaux extrêmes de pessimisme. Malgré une demande accrue pour les options de vente, l’indice de renversement du risque delta 25 n’a pas montré de lectures de panique, ce qui indique que les investisseurs professionnels couvrent leurs risques plutôt que de fuir en masse.
Conclusion : l’histoire ne se répète pas simplement, mais elle répète la même tonalité
Avec la mise en œuvre de la décision de la Banque centrale japonaise, l’attention se portera sur un nouvel équilibre — entre le flux de liquidité dû à la baisse des taux aux États-Unis et l’ajustement des stratégies de levier au Japon. Les résultats de ce jeu détermineront le destin du Bitcoin à court terme.
Mais, il est certain que l’ère de compter sur les actualités de dernière minute et le trading basé sur l’actualité est révolue. Le marché récompense toujours ceux qui savent distinguer les signaux du bruit, et sanctionne les traders guidés par les émotions.
Comment voyez-vous l’impact de la hausse des taux au Japon sur le marché numérique à long terme ? Partagez votre vision dans les commentaires !
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