Si le Bitcoin atteint six chiffres, la action de MicroStrategy pourrait-elle connaître une hausse spectaculaire ?

Question

## La tempête politique qui a suscité des questionsMicroStrategy s'est récemment retrouvé sous le feu des projecteurs lorsque Michael Saylor a inversé la position de l'entreprise concernant l'émission d'actions liée à son multiple de valeur nette d'inventaire (mNAV). Auparavant engagé à émettre des actions uniquement lorsque le cours dépassait un seuil de 2,5x de mNAV, le changement de cap de la société a laissé les investisseurs perplexes quant à la direction à suivre. Ce qui est particulièrement frappant, c'est la détérioration drastique du ratio mNAV — passant de 3,68x à la fin de l'année 2024 à seulement 1,6x actuellement. Cette réduction spectaculaire reflète le scepticisme croissant concernant la stratégie fortement axée sur le Bitcoin de l'entreprise parmi les acteurs du marché.Pourtant, le récit n'est pas entièrement sombre. La société a généré $10  milliards de bénéfices nets au cours du T2, et le directeur financier Andrew Phang a rassuré les parties prenantes en affirmant que la dilution des actions ne se produirait pas en dessous du multiplicateur critique de 2,5. Le trésorier Shirish Jajodia a été vocal sur les plateformes de podcast, arguant que les critiques finiront par comprendre la logique à long terme derrière ces décisions stratégiques.## Quand le Bitcoin monte : les chiffres derrière la prévisionLes observateurs du marché suivent un moment critique. John Deaton, un avocat de renom ayant des liens étroits avec la communauté XRP, a prévu que le Bitcoin atteindrait la fourchette de $500  à $1 ,000 $ lorsque le cycle actuel mûrira. Étant donné que le prix spot actuel du Bitcoin tourne autour de 88,24K $, une telle hausse représenterait un potentiel de hausse substantiel. Deaton soutient qu'une telle remontée du Bitcoin ne laisserait pas le cours de MicroStrategy indemne. Il prévoit que les actions, qui se négocient actuellement autour de 358 $, pourraient dépasser  si le Bitcoin atteint l'extrémité supérieure de sa fourchette.Cependant, Deaton a également signalé un risque important. Les modèles historiques suggèrent que le Bitcoin pourrait connaître une correction brutale, pouvant perdre 30 à 40 % de ses sommets de cycle. Si ce scénario se réalise, la spéculation sur des liquidations forcées des vastes réserves de Bitcoin de MicroStrategy pourrait refaire surface, exerçant une pression à la baisse sur le cours de l'action.## Le jeu à long terme : pourrait-il devenir une puissance de Wall Street ?Au-delà de la volatilité à court terme, certains analystes envisagent une trajectoire transformative. Tom Lee de Fundstrat a suggéré que si le Bitcoin atteignait finalement  millions — un scénario audacieux mais pas impossible sur le long terme — MicroStrategy pourrait rivaliser avec les plus grandes entreprises cotées en bourse en termes de capitalisation. Le moteur ne serait pas la puissance des bénéfices traditionnels, mais plutôt la valeur accumulée de ses avoirs en Bitcoin. La comparaison de Lee était frappante : « Exxon, c’était le pétrole. MicroStrategy, c’est le Bitcoin. »Ce positionnement représente une mise fondamentale sur l’adoption et l’appréciation continues du Bitcoin. La question de savoir si le marché récompensera cette stratégie de concentration dépend fortement de la capacité du Bitcoin à maintenir sa remontée dans l’année à venir et au-delà.