Pourquoi votre rôle de trading est important : la différence entre les Market Makers et les Takers

Comprendre la dynamique entre les market makers et les takers est fondamental pour saisir le fonctionnement des plateformes d'échange modernes. Pourtant, de nombreux traders négligent cette distinction, manquant des informations cruciales sur les frais, la liquidité et la stratégie d'exécution.

La Fondation : Ce qui fait avancer les marchés

Chaque plateforme d'échange réussie repose sur un équilibre entre deux types de participants. Certains traders contribuent activement à l'infrastructure du marché en publiant des ordres qu'ils s'attendent à exécuter plus tard. D'autres sautent sur les opportunités existantes en acceptant immédiatement les prix affichés. Cette interaction – entre ceux qui construisent le marché et ceux qui le consomment – détermine tout, de la vitesse d'exécution aux coûts de trading.

Considérez cela comme une chaîne d'approvisionnement. Certains participants au marché s'engagent à maintenir un inventaire pour que d'autres puissent acheter. Ces fournisseurs absorbent le risque de détenir des positions, attendant que leurs commandes soient exécutées. Les clients, quant à eux, privilégient la rapidité et la certitude plutôt que la patience. Ils ne veulent pas attendre ; ils veulent que les transactions soient exécutées maintenant. Les deux rôles sont également essentiels.

Liquidité : La force invisible derrière chaque transaction

Avant de plonger plus profondément dans les dynamiques entre le market maker et le taker, nous devons comprendre le concept qui les relie : liquidité.

Lorsque les traders décrivent un actif comme “liquide”, cela signifie qu'il peut être rapidement converti en espèces sans concessions de prix significatives. L'or se déplace facilement car la demande est constante et abondante. Un morceau d'art rare, en revanche, met des mois à se vendre, et vous accepterez probablement moins que le prix demandé en raison d'un nombre limité d'acheteurs intéressés.

Dans les contextes de trading, la liquidité du marché fait référence à la facilité avec laquelle vous pouvez acheter ou vendre à une valeur juste. Un marché liquide présente :

• Haute activité des acheteurs et des vendeurs
• Écart serré entre les prix d'achat et de vente (petite différence entre la meilleure offre et le plus bas prix demandé)
• Découverte des prix facile où l'offre et la demande se rencontrent naturellement

Dans les marchés illiquides, l'inverse se produit. Les vendeurs ont du mal à se défaire de leurs positions à des prix raisonnables car la demande est faible. L'écart entre ce que les acheteurs offrent et ce que les vendeurs demandent se creuse considérablement – cet écart est appelé le spread acheteur-vendeur. Des spreads larges signifient des coûts effectifs plus élevés pour les traders.

Makers : Les architectes de la liquidité

Les makers sont des traders qui passent des commandes dans le carnet d'ordres sans exécution immédiate. Vous pourriez publier une instruction comme “Acheter 500 BTC à 43 000 $” et attendre que le prix descende à ce niveau. Jusqu'à ce que cela se produise, votre commande reste dans le carnet d'ordres, disponible pour que d'autres puissent agir.

En faisant cela, vous avez littéralement “créé” le marché. Vous avez créé une opportunité pour quelqu'un d'autre de prendre le côté opposé de la transaction. Les plateformes d'échange maintiennent ces carnets de commandes comme des collections de toutes les intentions d'achat et de vente en attente sur la plateforme.

Qui agit en tant que maker ?

• Institutions effectuant des opérations de trading algorithmique ou à haute fréquence
• Les grands traders déployant des capitaux de manière stratégique
• Tout trader de détail plaçant un ordre à cours limité avec des paramètres “post-only” pour s'assurer que l'ordre entre dans le livre plutôt que de correspondre immédiatement.

Utiliser un ordre à cours limité ne fait pas automatiquement de vous un maker – si un ordre existant correspond immédiatement à votre prix limite, vous êtes en réalité devenu un taker (plus d'informations ci-dessous). Pour garantir le statut de maker, sélectionnez les options “post only” lorsqu'elles sont disponibles.

Preneurs : Les Consommateurs de Liquidité

Les preneurs sont le revers de la médaille. Ces traders utilisent des ordres de marché – des instructions pour acheter ou vendre au prix actuel. Lorsque vous exécutez un ordre de marché, vous remplissez immédiatement les ordres existants du livre d'ordres.

Chaque fois que vous avez passé un ordre « vente au marché » ou « achat au marché » sur une plateforme d'échange, vous avez agi en tant que preneur. Vous avez comblé la liquidité de quelqu'un d'autre, et en retour, vous avez obtenu une exécution instantanée.

Il est important de noter que les preneurs peuvent également utiliser des ordres à cours limité. La distinction n'est pas le type d'ordre – c'est le résultat. Vous devenez un preneur au moment où vous exécutez un ordre existant d'une autre personne, peu importe le mécanisme.

Le compromis est réel : les preneurs sacrifient la patience pour la rapidité et la certitude. Les créateurs sacrifient la rapidité pour la chance d'influencer le prix et d'accumuler des positions de manière stratégique.

La structure des frais : Comment les plateformes d'échange incitent à la participation

La plupart des plateformes d'échange fonctionnent sur un modèle de frais maker-taker. Étant donné que les makers fournissent la liquidité qui rend le trading possible, les plateformes d'échange leur offrent généralement des incitations :

• Les market makers reçoivent des remises ou des frais réduits pour l'ajout d'ordres au livre
• Les preneurs paient des frais plus élevés pour consommer cette liquidité

Pourquoi ? Parce qu'une plateforme d'échange remplie de liquidités ( grâce à des market makers actifs ) attire plus de traders. La plateforme devient plus rapide, moins chère à trader et plus professionnellement gérée. Ces caractéristiques attirent à la fois les participants de détail et institutionnels.

Un maker postant des ordres à cours limité subventionne essentiellement la liquidité de la plateforme. La plateforme d'échange récompense ce comportement par des réductions de frais. Les takers, bénéficiant de cette liquidité, supportent des coûts légèrement plus élevés – un compromis raisonnable pour une certitude d'exécution instantanée.

Les structures de frais varient selon la plateforme d'échange. Le palier basé sur le volume, les paires de devises spécifiques et le type de compte influencent tous les coûts réels. Mais le principe reste le même : les market makers construisent, les market takers en bénéficient, et les frais alignent les incitations.

Ce que cela signifie pour votre trading

Comprendre cette dynamique change votre approche de la participation au marché :

• Si vous souhaitez des frais réduits : Envisagez de placer des ordres à cours limité avec des paramètres de publication uniquement, contribuant à la liquidité tout en réduisant les coûts.
• Si vous privilégiez la vitesse : Acceptez les frais de preneur comme le coût de l'exécution instantanée et de la certitude
• Si vous augmentez le volume de trading : Votre niveau de frais s'améliorera probablement, rendant la distinction entre maker et taker encore plus précieuse à suivre.

Le cadre maker contre taker révèle pourquoi certains traders prospèrent tandis que d'autres luttent. Ceux qui comprennent leur rôle et les frais prennent des décisions plus éclairées sur les stratégies d'exécution.

Point Clé

Les marchés existent parce que les makers et les takers remplissent des fonctions complémentaires. Les makers fournissent l'infrastructure – les ordres en attente d'exécution sur le livre. Les takers fournissent la demande, tirant la liquidité lorsque nécessaire. Les plateformes d'échange récompensent cet équilibre avec des structures de frais qui encouragent la participation continue des deux côtés. Comprendre quel rôle vous jouez dans chaque échange débloque une meilleure gestion des coûts et des décisions d'exécution plus stratégiques.