La Grande Dépression : comment la crise économique la plus profonde de l'histoire a réécrit les règles financières

Pourquoi devrions-nous encore comprendre la Grande Dépression

La Grande Dépression n'est pas seulement une vieille nouvelle dans les manuels d'histoire, c'est un cours obligatoire pour comprendre la vulnérabilité du système financier moderne. Entre 1929 et 1939, l'économie mondiale a connu un état de paralysie sans précédent. Des millions de personnes ont perdu leur emploi, des entreprises ont fait faillite, des banques ont fait faillite - cette crise a profondément changé la façon dont les gouvernements des différents pays traitent les problèmes économiques, et a également conduit directement à l'établissement du système de régulation financière d'aujourd'hui.

Pour toute personne participant aux marchés financiers, comprendre les causes et l'évolution de la Grande Dépression peut nous aider à identifier les signaux de risque et à éviter de répéter les mêmes erreurs.

Comment tout a commencé : la tempête parfaite de multiples facteurs

La Grande Dépression n'est pas causée par un seul événement, mais par une combinaison de plusieurs facteurs qui se superposent et déclenchent finalement une réaction en chaîne.

La folie et l'effondrement du marché boursier de 1929

Dans les années 1920, le marché boursier américain a connu la bulle spéculative la plus folle de son histoire. Les investisseurs ont acheté des actions avec de l'argent emprunté, faisant grimper les prix des actions bien au-delà de leur valeur réelle. Cette “prospérité en papier” a duré toute la décennie.

En octobre 1929, cette bulle a finalement éclaté. Le marché boursier a chuté de plus de 50 % en quelques semaines seulement. Rien qu'au cours de la journée du 24 octobre (jeudi noir), 13 millions d'actions ont été vendues. Puis, le 29 octobre (mardi noir), 16 millions d'actions ont été liquidées. Des millions d'Américains ont perdu tous leurs économies du jour au lendemain.

Beaucoup de gens ont investi avec de l'argent emprunté, et maintenant ils ont non seulement perdu leur capital, mais ils doivent également une grosse dette à la banque. Cela crée un cycle de panique : les investisseurs se précipitent pour vendre, et les prix chutent continuellement.

effondrement en chaîne du système bancaire

Après l'effondrement du marché boursier, la panique s'est répandue dans les banques. Les déposants, qui détiennent des actions et des prêts hypothécaires en perte, commencent à retirer massivement des liquidités. Sans la protection du système d'assurance-dépôts fédéraux, les banques ne peuvent pas faire face à ce soudain retrait de liquidités.

Une banque a fait faillite, suivie d'une autre, puis c'est tout le système financier qui est tombé dans le chaos. Entre 1930 et 1933, environ 9000 banques ont fermé aux États-Unis. Lorsque les banques font faillite, toutes les économies des déposants disparaissent avec elles - sans garanties, sans compensation, tout est perdu.

La faillite des banques signifie que les entreprises ne peuvent pas obtenir de prêts pour maintenir leur production et payer les salaires de leurs employés. Cela aggrave encore la récession économique.

L'effondrement du commerce mondial

La crise s'est rapidement propagée sur le marché international. En 1930, le gouvernement américain a promulgué la “Loi sur les tarifs Smoot-Hawley”, augmentant considérablement les droits de douane à l'importation dans le but de protéger l'industrie américaine. Quel en a été le résultat ? D'autres pays ont rapidement imité cette démarche en adoptant des barrières commerciales de représailles.

Le volume du commerce mondial a chuté de 66 % en quelques années. Pour les pays dépendants des exportations - en particulier ceux d'Europe qui ont déjà été durement touchés après la guerre - c'est un coup fatal. Leurs marchés ont disparu, leurs usines sont à l'arrêt et l'économie est en chute libre.

La propagation mondiale des catastrophes

Bien que la crise ait son origine aux États-Unis, aucun pays n'a pu y échapper. La Grande Dépression est devenue une catastrophe économique mondiale.

L'ampleur de la crise du chômage

Les chiffres du chômage disent tout. Le taux de chômage aux États-Unis a atteint 25 % en 1933. Dans certaines villes industrielles, le taux de chômage a même dépassé 50 %. Une personne sur quatre est sans emploi.

En Europe, la situation est tout aussi mauvaise. Le taux de chômage en Allemagne a également frôlé les 30 % en 1932. Au Royaume-Uni, en France et dans d'autres pays, le taux de chômage a atteint des chiffres à deux chiffres.

Le chômage signifie pas de revenu, pas de revenu signifie incapacité à payer le loyer, à acheter de la nourriture. De longues files de pain se forment dans les villes, les bidonvilles et les “villages Hoover” (habitations temporaires construites avec des matériaux recyclés) sont devenus le nouveau paysage urbain.

faillites massives d'entreprises et d'agriculture

Des milliers d'entreprises ont fermé, des petits magasins aux grandes usines. Les agriculteurs ont fait faillite en raison de la chute des prix des produits agricoles à des niveaux historiquement bas - parfois, le prix des céréales vendues ne couvrait même pas le coût de la culture.

Si un maillon de la chaîne d'approvisionnement s'effondre, cela entraînera l'effondrement de l'ensemble de la chaîne. Si une usine ferme, elle n'achète plus de matières premières ; les fournisseurs de matières premières perdent des clients et ferment également.

Chocs sociaux et politiques

La catastrophe économique a engendré des troubles sociaux. Le chômage, la pauvreté et le désespoir ont donné naissance à des mouvements politiques extrêmes. Dans certains pays, cela a conduit à l'affaiblissement des systèmes démocratiques et à l'émergence de régimes autoritaires - l'un des facteurs de contexte importants qui ont conduit plus tard à la Seconde Guerre mondiale.

Chemin de rétablissement : une solution à plusieurs volets est nécessaire

La Grande Dépression ne disparaîtra pas automatiquement par une seule politique. Il est nécessaire que le gouvernement prenne des mesures d'intervention massives et innovantes.

Le New Deal de Roosevelt : le nouveau rôle du gouvernement

En 1933, Franklin D. Roosevelt est devenu président des États-Unis. Il a mis en œuvre une série de réformes économiques radicales, appelées “New Deal”. Cela comprend :

• Projets d'infrastructure : Le gouvernement embauche directement des chômeurs pour des travaux de construction d'infrastructures, des projets environnementaux, etc. Cela a créé des millions d'emplois tout en améliorant les infrastructures américaines.
• Réforme bancaire : Établir un système d'assurance des dépôts fédéraux pour protéger les dépôts des épargnants et restaurer la confiance des gens dans le système bancaire.
• Régulation des valeurs mobilières : Création d'une commission des valeurs mobilières pour réguler le marché boursier et prévenir la récurrence de la spéculation excessive antérieure.
• Système de sécurité sociale : Mise en place de retraites, d'assurances chômage et d'autres programmes de filet de sécurité sociale.

Ces mesures ont modifié la nature de la politique économique du gouvernement. Désormais, le gouvernement n'est plus un observateur, mais un participant actif à la stabilité économique.

La contribution inattendue de la Seconde Guerre mondiale

Ironiquement, c'est la guerre qui a réellement sorti l'économie américaine de la Grande Dépression.

La Seconde Guerre mondiale a éclaté en 1939, et les États-Unis y sont entrés en 1941. La guerre nécessite une grande quantité d'armes, d'équipements et de fournitures. Les usines fonctionnent à pleine capacité, et des ouvriers sont recrutés pour servir dans l'armée ou travailler dans des usines d'armement. Le taux de chômage a rapidement diminué et la production industrielle a explosé.

L'effet “keynésien” de la guerre - les dépenses gouvernementales massives stimulent l'économie - a réussi à relancer la machine économique. Bien que les raisons soient regrettables, la production de guerre a effectivement mis fin à la Grande Dépression.

Impact à long terme : naissance du système de régulation financière moderne

La Grande Dépression n'était pas seulement une catastrophe économique, elle a également réécrit les règles financières mondiales.

De la déréglementation à la régulation

La Grande Dépression a révélé les dangers des marchés financiers totalement non régulés. Les mesures prises par le gouvernement ont établi un nouveau cadre réglementaire :

• Assurance dépôt : garantir que l'argent des déposants ne sera pas complètement perdu en cas de faillite de la banque.
• Extension des fonctions de la banque centrale : La banque centrale devient le “dernier prêteur”, injectant de la liquidité en période de crise.
• Réglementation des marchés financiers : interdiction du délit d'initié, de la fraude, exigence de divulgation d'informations
• Filet de sécurité sociale : L'assurance chômage, les pensions et autres programmes préviennent la pauvreté et l'instabilité sociale

Ces mécanismes ont joué un rôle lors des crises économiques qui ont suivi. Par exemple, bien que la crise financière de 2008 ait été grave, grâce à ces mécanismes de protection, sa destruction a été bien moins importante que celle de la Grande Dépression.

Évolution de la théorie économique

La Grande Dépression a également modifié l'économie. L'économie keynésienne, qui souligne l'intervention gouvernementale et les stimuli fiscaux, a progressivement remplacé la pensée purement libérale du marché. Cela a influencé l'élaboration des politiques économiques tout au long du XXe siècle.

Qu'est-ce que nous pouvons apprendre aujourd'hui

Bien que la Grande Dépression soit maintenant derrière nous, ses leçons restent vives :

1. Le risque systémique est réel : lorsqu'un secteur rencontre des problèmes, cela peut affecter l'ensemble de l'économie comme un effet domino.
2. La spéculation est dangereuse : Un levier excessif et des prix d'actifs déconnectés des fondamentaux peuvent entraîner des conséquences catastrophiques.
3. L'épuisement de la liquidité peut être mortel : Lorsque personne n'est prêt à fournir des fonds, même les entreprises saines peuvent faire faillite.
4. L'intervention gouvernementale est parfois nécessaire : le marché a parfois besoin d'un soutien externe pour retrouver son fonctionnement.
5. Le filet de sécurité sociale est très important : il faut une protection institutionnelle pour éviter un effondrement économique total.

La Grande Dépression nous rappelle que la vulnérabilité des marchés financiers est plus grande que nous ne l'imaginons. Comprendre l'histoire peut nous aider à participer de manière plus prudente aux marchés financiers contemporains.