#机构比特币持仓策略 En voyant cette opération de BitMine, la scène qui me vient à l'esprit est celle de la veille de la bulle de 2017. À l'époque, c'était aussi pareil - les institutions augmentaient leur position quand le sentiment du marché était le plus pessimiste, tandis que les investisseurs détaillants et les soi-disant "smart money" continuaient à faire du shorting. C'est là que réside l'ironie de l'histoire.

Une augmentation de 138 000 ETH en une semaine, avec un rythme 156 % plus rapide qu'il y a quatre semaines, ces chiffres parlent d'eux-mêmes : ils parient sur un retournement de cycle. Mise à niveau de Fusaka, changement de politique de la Réserve fédérale, atténuation du choc de liquidation... Chacun de ces déclencheurs pris séparément n'est pas grand-chose, mais combinés, ils envoient un signal - les fondamentaux se réparent silencieusement.

Ce qui est le plus intéressant, c'est la comparaison. D'un côté, la valeur marchande de l'ETH détenue par BitMine a déjà atteint 11,3 milliards de dollars, se rapprochant de l'objectif à long terme de 5 %, tout en détenant encore 880 millions de dollars en liquidités pour continuer à investir ; de l'autre côté, l'"investisseur détaillant" suivi par Nansen augmente ses positions à la vente, tandis que les ETF au comptant continuent de connaître des sorties nettes. C'est comme deux parieurs regardant la même carte, mais faisant des choix complètement opposés.

J'ai traversé plusieurs cycles, et la leçon la plus profonde que j'ai apprise est la suivante : lorsque les institutions continuent d'acheter alors que le marché est au plus froid, tandis que les petits investisseurs détaillants font du shorting, cela est souvent un signe annonciateur d'un changement de cycle. Cela ne signifie pas que BitMine a nécessairement raison, mais cette détermination à "investir de l'argent" représente un pari à long terme sur l'avenir. Les fluctuations à court terme ne peuvent tout simplement pas ébranler cette confiance.

La clé est de faire la distinction - ce n'est pas un engouement passager, mais un augmenter la position dans un contexte d'amélioration qualitative des fondamentaux. Mise à niveau terminée, assouplissement des politiques, le temps se refroidit... chacun est substantiel. À ce stade, agir à contre-courant est devenu le choix le plus rationnel.