#比特币投资布局 Jen-Hsun Huang ces mots ont déclenché chez moi une rétrospective sur les dix dernières années. Lorsque je suis entré dans l'univers de la cryptomonnaie en 2011, peu de gens comprenaient ce que la consommation d'énergie du Bitcoin signifiait - la plupart des critiques étaient centrées sur l'accusation de "gaspillage d'électricité". Mais cette déclaration du PDG de Nvidia reflète précisément l'évolution de tout le récit.

La conversion de l'énergie en valeur mobilisable n'est pas un nouveau concept. Historiquement, les lieux de découverte de l'or étaient souvent éloignés et désolés, c'est précisément parce que la valeur était suffisamment élevée pour justifier le transport. Bitcoin fait exactement cela, en numérisant cette logique : transformer des énergies géographiquement diverses et ayant des coûts d'électricité très différents en actifs ayant une liquidité mondiale grâce au minage.

En revenant sur le cycle haussier de 2017, beaucoup de gens ont surestimé les rendements à court terme tout en négligeant l'approfondissement de cette logique sous-jacente. En 2021, l'une des véritables raisons pour lesquelles les institutions sont entrées sur le marché est qu'elles ont reconnu ce cadre de configuration énergétique. Et maintenant, même les géants des puces utilisent "monnaie" plutôt que "marchandise" pour définir le Bitcoin, ce qui signifie que le récit a déjà été mis à jour.

En ce qui concerne la configuration, ce n'est pas un signal pour acheter à un prix élevé, mais plutôt un rappel des différences entre ce cycle et les précédents — le soutien sous-jacent devient plus institutionnalisé et plus pénétrant. L'histoire me dit que de véritables opportunités se présentent souvent lorsque le grand récit est stable mais que les prix ne l'ont pas encore pleinement reflété. Nous sommes actuellement dans cette fenêtre.