#稳定币风险与合规 En voyant le USDCx de Circle et Aleo, puis en regardant la stratégie de Tether et HoneyCoin en Afrique, ce qui me vient à l'esprit, c'est la folie des stablecoins de 2017. À l'époque, tout le monde pensait que les stablecoins étaient la solution ultime, et pourtant, une multitude de projets ont disparu, et ceux qui ont vraiment survécu sont rares.

Ces deux informations reflètent la différenciation actuelle dans le domaine des stablecoins : un chemin qui mène à une combinaison haut de gamme de la confidentialité et de la conformité - USDCx cible le règlement institutionnel, utilisant la protection de la vie privée pour dissiper l'anxiété réglementaire ; l'autre chemin se concentre sur des scénarios d'application de paiement inclusifs - USDT résout les points de douleur transfrontaliers à travers un écosystème local. Cela représente en fait une maturité, mais cela comporte également des risques.

Je comprends la logique des stablecoins privés, mais l'histoire me dit que plus on s'approche de la privacy, plus il est facile de franchir la ligne rouge de la conformité. Regardez ce qu'il est advenu des projets qui se sont revendiqués comme privés. Ce dont un règlement institutionnel a besoin n'est jamais de mystère, mais d'auditabilité et de traçabilité. Le USDCx doit marcher sur la corde raide entre la privacy et la conformité, la difficulté est bien plus grande qu'elle n'en a l'air.

HoneyCoin adopte une approche pragmatique, l'intégration de l'USDT sur le terminal de paiement POS peut sembler banale, mais elle touche au cœur de la finalité du paiement - la couverture de liquidité. Cependant, l'écosystème de paiement en Afrique est fragile, et la réalisation de cette coopération dépendra de la capacité à résoudre les trois grands défis : le règlement, le change et la gestion des risques pour les commerçants. Avoir uniquement une solution technique n'est pas suffisant.

Les deux directions sont en train de se réchauffer, mais elles font toutes face à de réels risques. La confidentialité et l'inclusion sont toutes deux des faux problèmes si les incitations économiques et l'espace réglementaire sous-jacents ne sont pas réellement connectés. La leçon de l'histoire est que l'épreuve ultime des stablecoins n'est jamais technique, mais réside dans la capacité à trouver un équilibre entre confiance et liberté. Pour l'instant, personne ne l'a vraiment fait.