Retard de la loi sur la clarté américaine suscite des inquiétudes réglementaires : les ETP d'actifs numériques enregistrent un flux sortant de près de 1 milliard de dollars en une semaine, avec Ethereum en tête. En raison du retard d'adoption de la loi sur la clarté (Clarity Act) aux États-Unis, de l'incertitude réglementaire prolongée et des craintes concernant le dumping par des baleines, les produits d'investissement en actifs numériques ont connu un retrait de fonds significatif. Les dernières données montrent que, sur la base de la répartition régionale, ce retrait de fonds est presque entièrement concentré sur le marché américain. Les produits d'actifs numériques concernés aux États-Unis ont enregistré un flux sortant net d'environ 990 millions de dollars, devenant ainsi la principale source de retrait de fonds au niveau mondial. En revanche, le Canada et l'Allemagne ont respectivement enregistré des entrées de fonds d'environ 46,2 millions de dollars et 15,6 millions de dollars, offrant un limité effet de couverture à l'ensemble des sorties. Cette différence structurelle indique que les inquiétudes des investisseurs concernant les perspectives réglementaires aux États-Unis dominent le sentiment du marché. La loi sur la clarté est considérée comme une législation clé qui pourrait remodeler le cadre réglementaire des actifs numériques aux États-Unis, et son retard signifie que les voies de conformité et les limites politiques restent floues. Pour les fonds institutionnels, l'incertitude réglementaire se traduit souvent par une augmentation de la prime de risque, déclenchant ainsi des retraits de fonds temporaires. Cela explique également pourquoi ce sentiment négatif se concentre principalement sur les produits ETP d'actifs numériques dominés par les États-Unis. En termes de classes d'actifs, Ethereum (ETH) est sous la pression la plus marquée, avec un flux sortant de fonds atteignant 555 millions de dollars en une semaine, le plaçant en tête de tous les actifs numériques. Étant donné qu'Ethereum pourrait être le plus affecté par l'application potentielle de la loi sur la clarté, il n'est pas surprenant que les fonds aient été les premiers à se retirer. Néanmoins, les entrées de fonds cumulées d'Ethereum depuis le début de l'année atteignent toujours 12,7 milliards de dollars, bien au-dessus des 5,3 milliards de dollars de l'année dernière, indiquant que les fonds à long terme ne se sont pas complètement tournés vers un pessimisme. Bitcoin (BTC) a également enregistré un flux sortant de 460 millions de dollars, un résultat inférieur aux attentes précédentes du marché. En comparaison, les entrées de fonds Bitcoin ETP pour 2024 s'élèvent à 27,2 milliards de dollars, alors que le marché avait précédemment anticipé des entrées annuelles de 41,6 milliards de dollars, l'écart actuel étant en train de se manifester. Il convient de noter que les fonds ne se sont pas complètement retirés du marché des cryptomonnaies. Solana (SOL) et XRP continuent de bénéficier d'un soutien sélectif des investisseurs, enregistrant respectivement des entrées nettes de 48,5 millions de dollars et 62,9 millions de dollars. Cela montre que certains fonds se déplacent d'actifs à risque réglementaire élevé ou à incertitude plus forte vers des projets ayant une narration relativement claire et une perception des risques plus stable. Dans l'ensemble, le retard de la loi sur la clarté américaine devient une variable importante pour les flux de fonds à court terme. Tant que le chemin réglementaire n'est pas clair, le marché des actifs numériques centré sur les États-Unis continuera probablement de faire face à des fluctuations de fonds, tandis que la différenciation des fonds et la rotation structurelle pourraient devenir les principales caractéristiques de la prochaine phase du marché des cryptomonnaies.