#美联储降息 La Réserve fédérale (FED) cette fois-ci, la logique centrale de la réunion est déjà très claire - la phase d'ajustement du cycle de baisse des taux d'intérêt est en train de se terminer.

Se concentrer sur trois signaux :

**Le degré de fauconnerie du diagramme de points dépasse celui des votes dissidents**. Six membres s'attendent à ce qu'il ne devrait pas y avoir de baisse des taux cette fois-ci, ce qui est un signal plus fort que celui des deux opposants publics. En d'autres termes, le marché reste trop optimiste quant à une baisse des taux l'année prochaine.

**Powell mettra l'accent sur l'augmentation des seuils**. Des ajustements dans le libellé des déclarations aux commentaires sur une éventuelle baisse des taux au début de 2026, l'essentiel est de dire au marché : ne vous attendez pas à des baisses consécutives des taux, chaque prochaine décision dépendra des données. C'est un modèle typique d'évaluation réunion par réunion, et non un chemin de baisse des taux confirmé à l'avance.

**La combinaison de la croissance et de l'inflation modifie la tarification**. Il est important de noter le point de vue de Morgan Stanley - une croissance plus forte combinée à une inflation persistante signifie que les niveaux de taux d'intérêt réels pourraient devoir rester relativement élevés. Cela va réduire l'espace d'évaluation des obligations américaines à 10 ans.

Il est nécessaire de suivre de près les flux importants de capitaux sur la chaîne ces deux derniers jours. Ce changement dans les attentes de la politique monétaire de la banque centrale entraîne généralement une réallocation des actifs par les institutions, et les variations de positions des adresses de baleines reflètent à l'avance l'attitude réelle du marché. Les performances des données avant la réunion de janvier de l'année prochaine deviendront le prochain point de déclenchement clé.