BlackRock soutient Bitcoin alors que le prix stagne et la pression d'achat diminue

Source : Coindoo Titre Original : BlackRock Backs Bitcoin as Price Lags and Buying Pressure Fades Lien Original : https://coindoo.com/blackrock-backs-bitcoin-as-price-lags-and-buying-pressure-fades/ L’action récente des prix a laissé Bitcoin à la traîne par rapport à d’autres actifs majeurs, et de nouvelles données on-chain suggèrent que la faiblesse pourrait être plus structurelle que temporaire.

Alors que les actions, les métaux précieux et les indicateurs macroéconomiques indiquent un environnement mondial sain, la dynamique de Bitcoin continue de s’éroder sous la surface.

Principaux enseignements

• Les données on-chain montrent une baisse des adresses actives
• Certains investisseurs pensent que la gestion des flux institutionnels pourrait supprimer la hausse soutenue
• La stagnation de Bitcoin se démarque alors que les actions, les métaux et les données économiques américaines continuent de montrer une forte dynamique

Une analyse récente met en évidence une baisse régulière de l’activité du réseau. L’un des signaux les plus clairs provient des données sur les adresses actives, qui ont ralenti parallèlement à l’action des prix. Historiquement, les rallyes soutenus ont été accompagnés par une expansion de l’activité des adresses, reflétant une participation croissante et des flux de capitaux.

Les tendances des adresses actives sont étroitement liées aux flux de transactions OTC et on-chain. Lorsque la croissance des adresses stagne, cela indique souvent une réduction de l’engagement tant des investisseurs particuliers que des acteurs plus importants du marché. Le ralentissement actuel suggère que la pression d’achat s’affaiblit non seulement sur les échanges, mais aussi dans l’écosystème Bitcoin dans son ensemble.

Plutôt que de signaler une distribution pure et simple, les données indiquent un marché qui perd de son énergie. La participation diminue, et sans nouveaux flux entrants, les avancées de prix ont du mal à prendre de l’ampleur.

Comportement institutionnel sous surveillance

Au-delà des métriques on-chain, certains investisseurs et observateurs du marché pointent de plus en plus du doigt la dynamique des flux institutionnels comme un possible contributeur à l’absence de momentum haussier de Bitcoin. En particulier, l’attention se tourne vers les principaux acteurs institutionnels et le comportement des ETF spot Bitcoin.

Selon cette vision, les grands allocateurs pourraient utiliser une stratégie de distribution mesurée plutôt que de vendre de manière agressive. La théorie suggère que les institutions attendent les pics locaux de prix, déchargent une partie de leurs holdings, puis se retirent jusqu’à ce qu’une nouvelle tentative de rallye se forme. Avec le temps, ce schéma peut supprimer la hausse soutenue sans provoquer de baisses brutales, créant un marché latéral et ennuyeux.

Bien qu’il soit difficile de le prouver de manière définitive, la logique résonne avec les conditions actuelles. Bitcoin a à plusieurs reprises échoué à confirmer ses tentatives de breakout, même si les actifs à risque plus larges continuent de progresser.

Perspectives des grandes institutions vs l’action des prix à court terme

Les principaux acteurs institutionnels maintiennent une position constructive à long terme sur Bitcoin, le positionnant récemment aux côtés des bons du Trésor américain et des actions américaines à grande capitalisation comme thème d’investissement principal pour 2025. Cette position présente Bitcoin comme une allocation stratégique plutôt qu’un simple trade à court terme.

Certains investisseurs soutiennent que cette confiance à long terme peut coexister avec une exécution tactique. Selon cette vision, les grands allocateurs pourraient réduire leur exposition lors des pics locaux de prix tout en attendant de nouveaux points d’entrée, un schéma qui pourrait freiner la capacité de Bitcoin à soutenir des breakout. Combiné à un affaiblissement de la participation on-chain, ce dynamisme pourrait expliquer pourquoi la dynamique des prix reste modérée malgré des conditions macroéconomiques favorables.

Un contraste saisissant avec le contexte macroéconomique

Ce qui rend la stagnation de Bitcoin encore plus notable, c’est la force des autres marchés mondiaux. Les actions américaines continuent de se négocier près de niveaux records, l’or et l’argent connaissent une forte hausse, et l’économie américaine envoie des signaux solides. Les données récentes du PIB ont dépassé largement les attentes, renforçant le récit d’une croissance résiliente plutôt que d’un ralentissement.

Dans les cycles passés, ce type d’environnement macroéconomique coïncidait souvent avec une demande plus forte pour les actifs risqués, y compris Bitcoin. La divergence suggère que ce sont des facteurs spécifiques à Bitcoin, plutôt que des vents contraires macroéconomiques, qui pourraient être la force dominante freinant les prix.

Problème de momentum, pas un signal de panique

Dans l’ensemble, le tableau qui se dessine n’est pas celui de la peur ou de la capitulation, mais celui de l’épuisement. L’activité on-chain se refroidit, la participation diminue, et les grands acteurs gèrent leur exposition de manière opportuniste plutôt que d’accroître leurs positions.

Sans une demande renouvelée, qu’elle provienne des particuliers ou des institutions, Bitcoin pourrait continuer à dériver même si les marchés traditionnels prospèrent. Les données suggèrent que le défi ne réside pas dans la pression de vente, mais dans l’absence de suffisamment de pouvoir d’achat pour la surmonter.

Tant que les métriques de participation ne se redresseront pas et que de nouveaux capitaux n’entreront pas sur le marché, la difficulté de Bitcoin à construire un momentum haussier pourrait perdurer — peu importe la favorabilité du contexte macro ailleurs.