Guerre d'attaque et de défense de l'or : opportunités d'investissement et risques derrière le graphique de tendance sur 5 ans

2024年下半年， le marché de l’or est tumultueux. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, il a connu une légère correction, pour rester ensuite à des niveaux élevés en fin d’année, les investisseurs mondiaux se posant tous la même question : Cette tendance va-t-elle continuer ? Est-il trop tard pour entrer maintenant ?

Pour répondre à ces questions, il ne faut pas se limiter aux fluctuations de prix à court terme, mais aussi comprendre les facteurs systémiques derrière la hausse de l’or. En observant la trajectoire du prix de l’or au cours des 5 dernières années, on constate que la hausse prévue pour 2024-2025 est exceptionnellement forte — proche de son niveau le plus élevé en près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Ce n’est pas une coïncidence, mais le résultat de plusieurs forces convergentes.

Changement d’attitude des banques centrales : une nouvelle ère pour les réserves d’or

Commençons par le niveau des banques centrales. Selon les données du World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2024, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total d’or s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période en 2023, mais nettement supérieur à d’autres périodes historiques.

Ce qui est encore plus notable, c’est le changement d’attitude des banques centrales. Dans leur rapport de juin sur les réserves d’or, 76 % des banques centrales interrogées envisagent d’augmenter « modérément ou significativement » leur proportion d’or dans les cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de leur « réserve en dollars ». Cela reflète une redéfinition de la perception de l’or comme actif de confiance ultime par les banques centrales.

Cet achat systématique pose une base de soutien à long terme pour le prix de l’or, distincte des fluctuations à court terme dictées par le sentiment du marché.

Incertitude politique et montée de la demande de sécurité

En 2025, la politique commerciale des États-Unis, avec ses changements fréquents, devient un nouveau catalyseur pour le marché. L’incertitude autour des politiques stimule directement la demande de sécurité, poussant les investisseurs à se tourner vers l’or et autres actifs refuges. L’expérience historique montre qu’en période de turbulence politique, comme lors de la guerre commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or peut augmenter de 5 à 10 % à court terme.

Par ailleurs, la croissance économique mondiale ralentit, la pression inflationniste persiste, et avec une dette globale de 307 000 milliards de dollars, la marge de manœuvre des politiques de taux d’intérêt nationales est limitée. La tendance est à l’assouplissement monétaire, ce qui stimule indirectement la demande pour l’or.

La complexité des attentes de baisse des taux de la Fed

La politique de la Réserve fédérale (Fed) est un facteur clé influençant le prix de l’or. Une baisse des taux affaiblirait le dollar et réduirait le coût de détention de l’or, soutenant ainsi son prix. Selon les outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %.

Cependant, la réaction du marché n’est pas mécanique. Après la réunion FOMC de septembre, Powell a qualifié la baisse de taux de « gestion des risques » sans indiquer une baisse continue, ce qui a provoqué un recul du prix de l’or après une hausse initiale. Cela montre que les investisseurs restent prudents quant à la trajectoire future de la politique monétaire.

En regardant le graphique du prix de l’or sur 5 ans, les taux d’intérêt réels et le prix de l’or présentent une corrélation négative évidente — lorsque les taux baissent, l’or monte, et inversement. Les variations en temps réel des données de FedWatch sont devenues un indicateur clé pour les traders pour juger la tendance à court terme du marché de l’or.

Risques géopolitiques et sentiment de marché

Le conflit russo-ukrainien, la tension au Moyen-Orient, et d’autres facteurs géopolitiques continuent d’accroître l’attractivité de l’or comme actif refuge. De plus, la couverture médiatique et l’opinion publique alimentent la demande à court terme, renforçant le sentiment du marché lors des phases de hausse.

Ces facteurs combinés entraînent une volatilité du prix de l’or bien supérieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle moyenne de 19,4 %, contre 14,7 % pour le S&P 500.

Les prévisions des institutions en mode optimisme à long terme

Malgré la volatilité récente, les principales institutions financières restent globalement optimistes quant à l’avenir de l’or :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme un « rebond sain » et a relevé leur objectif pour Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.
• Goldman Sachs maintient son objectif pour fin 2026 à 4 900 dollars l’once.
• Bank of America a ajusté son objectif à 5 000 dollars, avec certains stratégistes envisageant même un dépassement de 6 000 dollars l’an prochain.

Au niveau de la vente au détail, des chaînes comme Chow Tai Fook ou Luk Fook Jewelry maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif au-dessus de 1 100 dollars par gramme, sans signal de baisse significative, ce qui témoigne de la confiance du marché dans la valeur de l’or.

La difficulté concrète pour les investisseurs : quand passer à l’action ?

Une fois ces logiques comprises, la prise de décision pratique devient plus claire. Mais il faut surtout adapter sa stratégie à sa situation personnelle :

Pour les traders expérimentés à court terme, la volatilité actuelle offre de nombreuses opportunités. La liquidité étant forte, il est plus facile d’évaluer la direction du prix, surtout lors de mouvements violents. Suivre le calendrier économique et les annonces de données américaines permet souvent de repérer de bonnes opportunités à court terme.

Pour les investisseurs débutants, la prudence est de mise. Chasser la hausse sans discernement est un piège courant. Acheter en haut de marché ou vendre en bas peut rapidement conduire à des pertes. Il est conseillé de commencer avec de petites sommes, d’accumuler de l’expérience, et de ne pas trop augmenter ses positions.

Pour les investisseurs à long terme, il faut avoir une forte résilience mentale. Bien que l’or soit en tendance haussière à long terme, il peut connaître des fluctuations importantes, voire des baisses de 20-30 % en une année. La courbe de l’or sur 5 ans montre que même dans une tendance claire, des oscillations importantes sont normales. Les coûts d’achat (5-20 %) doivent aussi être pris en compte avant d’investir.

La stratégie optimale pourrait être une approche hybride : combiner une détention à long terme avec des opérations tactiques lors de fluctuations à court terme, notamment autour des publications de données américaines. Cela exige une bonne gestion du risque et une sensibilité aux mouvements du marché.

Dernier rappel

L’or a un cycle long, et la réalisation des gains peut prendre plus de 10 ans. Il faut faire preuve de patience, car la valeur peut doubler ou chuter brutalement dans l’intervalle. Il n’est pas conseillé de mettre tous ses œufs dans le même panier : la diversification reste la clé de la gestion prudente. De plus, pour les investisseurs taïwanais achetant de l’or libellé en dollars, il faut aussi considérer l’impact des fluctuations du taux USD/TWD sur le rendement réel.

La tendance actuelle de l’or n’est pas terminée, mais la décision d’entrer ou non sur le marché, et comment le faire, dépend surtout de votre évaluation honnête de votre tolérance au risque.