Prévisions des prix de l'or jusqu'en 2026 : atteindra-t-il de nouveaux records ?

Le parcours de l’or en 2025 est une histoire d’ascension passionnante, où les prix ont démarré à une moyenne de 3455 dollars l’once pour atteindre plus de 4300 dollars à la mi-octobre, avant de connaître une correction à 4000 dollars en novembre. Cette volatilité soulève une question fondamentale : allons-nous vers 5000 dollars en 2026, ou y a-t-il des obstacles qui pourraient l’en empêcher ?

Facteurs soutenant la hausse des prix de l’or en 2026

Demande d’investissement et fonds négociés en bourse (ETF)

La demande mondiale d’or connaît une dynamique exceptionnelle, avec un total de 1249 tonnes au deuxième trimestre 2025, en hausse de 3 % sur un an, mais avec une valeur dépassant 132 milliards de dollars, en augmentation de 45 %. Les chiffres racontent une histoire claire : de nouveaux investisseurs entrent massivement sur le marché.

Les données des fonds négociés en bourse (ETFs) montrent des flux importants, avec des actifs sous gestion atteignant 472 milliards de dollars, et des avoirs en hausse à 3838 tonnes, en augmentation de 6 % par rapport au trimestre précédent. Cela approche un sommet historique estimé à 3929 tonnes. Sur le plan géographique, l’Amérique du Nord domine la demande avec 345,7 tonnes sur un total de 618,8 tonnes, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes et l’Asie avec 117,8 tonnes.

L’indicateur le plus significatif : 28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’année dernière, et sont restés fidèles à leurs positions même lors des corrections, ce qui reflète une confiance profonde plutôt qu’une spéculation rapide.

Les banques centrales poursuivent leurs achats à un rythme renforcé

Au niveau des institutions officielles, les banques centrales ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025 seulement, soit une hausse de 24 % par rapport à la moyenne trimestrielle des cinq dernières années. Plus important encore, 44 % des banques centrales dans le monde gèrent désormais des réserves d’or, contre seulement 37 % en 2024, ce qui traduit une évolution stratégique vers la diversification des actifs en dehors du dollar.

La Chine mène cette vague, avec la Banque populaire de Chine qui a ajouté plus de 65 tonnes, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes, et l’Inde augmente progressivement ses positions. Ce schéma ne s’arrêtera pas en 2026, la volonté de réduire la dépendance au dollar américain restant forte.

La faiblesse de l’offre pousse les prix à la hausse

La production minière record s’élevait à 856 tonnes au premier trimestre 2025, mais cette légère augmentation de 1 % sur un an ne suffit pas à combler le fossé croissant entre la demande en hausse et l’offre. Pire encore, l’or recyclé a diminué de 1 % durant cette période, les propriétaires préférant conserver leurs possessions en anticipant une hausse supplémentaire.

Les coûts d’extraction en hausse compliquent la donne. Le coût moyen mondial d’extraction s’élevait à environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, le plus haut depuis une décennie. Cela limite la capacité des producteurs à augmenter rapidement leur production, maintenant le déficit et poussant les prix à la hausse.

Politique monétaire : le soutien caché de l’or

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, pour une fourchette de 3,75-4,00 %, marquant une deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent une troisième réduction de 25 points de base en décembre 2025. Cette tendance accommodante profite directement à l’or.

Les rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Si cela se réalise, les rendements réels des obligations diminueront, réduisant le coût d’opportunité d’investir dans l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt.

Les autres grandes banques centrales évoluent dans la même direction. La Banque centrale européenne et la Banque du Japon maintiennent ou renforcent leurs politiques accommodantes. Ce contexte monétaire mondial souple crée des conditions idéales pour la hausse de l’or.

Tensions et incertitudes : moteurs géopolitiques

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à rechercher l’or comme valeur refuge. Reuters a rapporté qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a augmenté la demande de 7 % sur un an seulement.

L’escalade des tensions dans le détroit de Taiwan et les craintes concernant l’approvisionnement énergétique ont fait dépasser le prix spot 3400 dollars en juillet 2025, puis plus de 4300 dollars en octobre. Ce schéma historique montre la rapidité avec laquelle l’or réagit aux crises. En 2026, toute nouvelle secousse géopolitique pourrait faire atteindre des niveaux record rapidement.

Dollar et rendements obligataires : la relation inverse

L’indice du dollar a chuté d’environ 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre 2025. Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % au premier trimestre à environ 4,07 % le 21 novembre. Ce double recul a créé un environnement favorable à la hausse de l’or.

Les analystes de Bank of America pensent que cette tendance pourrait soutenir les prévisions pour 2026, surtout si les rendements réels restent proches de 1,2 %. La faiblesse continue du dollar, conséquence de la politique monétaire accommodante, pourrait maintenir l’or dans une trajectoire haussière durable.

Dette et inflation : une inquiétude persistante

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, selon le Fonds monétaire international. Ce chiffre soulève de sérieuses inquiétudes quant à la soutenabilité des politiques financières, poussant les investisseurs à chercher une protection dans l’or.

La Banque mondiale estime que les prix de l’or ont augmenté de 35 % en 2025, mais prévoit une baisse des pressions inflationnistes en 2026. Néanmoins, les prix resteront élevés par rapport aux années précédentes. Environ 42 % des hedge funds majeurs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, en tant que protection contre les risques financiers à long terme.

Prévisions des grandes banques d’investissement

Le consensus parmi les principaux analystes indique une fourchette variable mais ambitieuse :

• HSBC : prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars
• Bank of America : a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, en avertissant de corrections à court terme
• Goldman Sachs : a ajusté sa prévision à 4900 dollars l’once, citant de fortes flux vers les ETF
• J.P. Morgan : prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026

La fourchette la plus courante parmi les analystes s’étend entre 4800 et 5000 dollars comme sommet, avec une moyenne comprise entre 4200 et 4800 dollars pour l’année.

Prévisions des prix de l’or sur les marchés locaux

En Égypte, les prévisions de CoinCodex indiquent que le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 % par rapport aux prix actuels.

Si l’on traduit les prévisions mondiales (5000 dollars l’once) en Arabie saoudite avec un taux de change fixe, on pourrait approcher 18750 à 19000 riyals saoudiens. Aux Émirats arabes unis, la même traduction pourrait donner une estimation d’environ 18375 à 19000 dirhams émiratis l’once.

Obstacles sur la route : risques de correction

Malgré l’optimisme, il existe de réels risques :

HSBC a averti que l’élan haussier pourrait s’essouffler au second semestre 2026, avec une correction possible vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices, mais sans descendre en dessous de 3800 dollars à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs a souligné que la poursuite des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre le marché à l’épreuve de la « crédibilité », c’est-à-dire tester la capacité de l’or à maintenir ses niveaux élevés malgré une demande industrielle faible.

Cependant, les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank insistent sur le fait que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une évolution stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Analyse technique : que dit l’analyse graphique ?

Le prix de l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre 2025. La ligne de tendance haussière sur l’échelle journalière a été cassée, mais la tendance principale à court et moyen terme reste intacte.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide et une ligne de fracture cruciale. Sa cassure en clôture journalière claire pourrait viser 3800 dollars (50% de retracement de Fibonacci). À la hausse, 4200 dollars représente la première résistance forte, suivie par 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, indiquant une neutralité totale. L’indicateur MACD confirme la tendance haussière générale. On prévoit que l’or évoluera dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image toujours positive tant qu’il reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Comment profiter des mouvements de l’or

Plusieurs méthodes existent pour investir dans l’or et profiter de ses mouvements : achat physique de lingots, investissement dans des ETF, achat d’actions de sociétés minières, ou trading de contrats pour différence (CFDs).

Les contrats pour différence offrent une opportunité de spéculer sur les prix de l’or avec flexibilité, mais comportent des risques importants. Choisir une plateforme de trading fiable et sécurisée est essentiel, avec des contrôles stricts sur la sécurité des comptes, des options variées de retrait et dépôt, un support client 24/7, et une formation sur les stratégies de trading et la gestion des risques.

En résumé : que prévoit-on pour l’or en 2026 ?

Les prévisions pour l’or en 2026 reflètent un équilibre délicat entre forces haussières puissantes et obstacles potentiels. Les fondamentaux soutiennent une poursuite de la hausse : demande d’investissement record, achats continus des banques centrales, déficit d’offre, politiques monétaires accommodantes, et faiblesse persistante du dollar.

Si les rendements réels continuent de baisser et si le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets historiques proches de 5000 dollars. Mais si la confiance revient sur les marchés financiers et que l’inflation chute fortement, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation, retardant la réalisation des niveaux ambitieux.

En définitive, les prévisions de prix de l’or dépendent largement de l’évolution des événements économiques et géopolitiques mondiaux dans les mois à venir. Une surveillance attentive des indicateurs économiques et des décisions monétaires sera essentielle pour comprendre la trajectoire réelle que prendra ce métal précieux.