Vous souhaitez investir dans des actions de petites entreprises mais ne trouvez pas de voie ? Découvrez le marché OTC (Over-The-Counter) de négociation hors cote

Les investisseurs rencontrent souvent cette difficulté : découvrir une entreprise émergente ou une PME prometteuse, mais ne pas pouvoir trouver ses produits de trading sur les plateformes principales. C’est alors qu’il est nécessaire de comprendre le marché OTC (Over The Counter, marché hors cote). Le marché OTC offre une gamme plus variée d’options d’investissement et une flexibilité accrue dans les transactions, mais comporte également des risques correspondants. Comment donc bien comprendre et participer correctement au marché OTC ?

Comment définir le marché OTC

OTC signifie Over The Counter (marché hors cote), c’est-à-dire que la transaction ne se déroule pas sur un marché centralisé (comme une bourse), mais via des canaux décentralisés. Les investisseurs peuvent effectuer directement leurs achats et ventes auprès de contreparties via des banques, des courtiers, ou même par téléphone et systèmes électroniques. C’est pourquoi on parle aussi de « transaction de gré à gré » ou « marché de gré à gré ».

Contrairement au système de cotation unifiée des marchés centralisés, le prix sur le marché OTC est négocié directement entre acheteurs et vendeurs, qui peuvent être des banques, des sociétés de courtage, des entreprises ou des investisseurs individuels. Beaucoup de PME ou startups qui ne remplissent pas les critères pour être cotées en bourse choisissent de faire leur trading OTC. Certaines entreprises, même cotées, préfèrent rester hors du marché réglementé pour éviter une divulgation excessive d’informations.

Avec le développement d’Internet, la taille du marché OTC ne cesse de croître. Les courtiers, dans un environnement de régulation plus souple, proposent des produits et services plus diversifiés, répondant ainsi aux exigences de commodité et d’accessibilité des investisseurs. Cependant, par rapport à la régulation stricte des marchés réglementés, la transparence des prix OTC est moindre, et il existe un manque de règles strictes et de supervision, ce qui oblige les deux parties à assumer un risque de crédit plus élevé.

Actions OTC et autres produits OTC

La variété des produits OTC est très riche, bien au-delà de ce que proposent les marchés réglementés :

Actions — En plus des actions cotées, le marché OTC comprend de nombreuses actions de PME ou startups qui ne remplissent pas les conditions pour être cotées ou qui ne demandent pas leur cotation. C’est le plus grand marché d’investissement OTC.

Obligations — En raison de leur volume élevé, de leur diversité, mais aussi de leur faible fréquence de transaction, le marché OTC est souvent plus adapté pour le trading d’obligations que le marché réglementé.

Dérivés — Options, contrats à terme, contrats de différence (CFD), etc., peuvent tous être négociés OTC.

Forex — Les échanges de devises sur diverses plateformes relèvent également du marché OTC.

Crypto — Le marché OTC permet d’acheter en une seule fois de grandes quantités de Crypto, ce qui est plus difficile à réaliser sur des plateformes spécialisées.

Le marché OTC taïwanais et le mécanisme de contrepartie

Le marché boursier taïwanais se divise en deux niveaux : la Bourse et le Centre de négociation hors cote (OTC). L’indice OTC (également appelé indice de gré à gré) reflète la situation globale du marché OTC taïwanais, et de nombreux investisseurs le surveillent pour juger la tendance des PME.

L’objectif de la création du Centre OTC par le gouvernement est d’équilibrer régulation et développement : bien que les conditions d’entrée soient strictes, des exigences trop rigoureuses pourraient freiner le développement des startups. Le Centre OTC assouplit les conditions d’inscription : une entreprise peut s’inscrire avec la recommandation d’au moins deux courtiers de soutien, et si elle montre une amélioration significative en six mois, elle peut demander une cotation en bourse.

Cependant, ces seuils d’entrée plus faibles soulèvent aussi des inquiétudes. Outre les entreprises réellement prometteuses mais manquant de fonds, certaines sociétés peu crédibles entrent sur le marché, et certains courtiers peu scrupuleux recommandent des actifs à haut risque pour faire du profit rapidement. Par conséquent, au-delà du choix de l’actif, il est crucial pour l’investisseur d’évaluer la réputation du courtier.

Processus et règles de contrepartie pour les actions OTC :

Investisseur → Passer un ordre via le courtier → L’ordre est transmis au système automatique de contrepartie du Centre OTC (ATS) → Appariement selon priorité prix puis priorité temps → Transaction conclue

• Période avant séance 08:30–09:00
• Heures normales de trading 09:00–13:30
• Période de fixation des prix après séance 13:40–14:30
• Intervalle d’appariement toutes les 5 secondes pour la négociation groupée
• Limite de variation de prix ±10 % (identique à celle des actions cotées)
• Système de livraison T+2 (identique à celui des actions cotées)

Le fonctionnement global et les règles de trading sont synchronisés avec ceux du marché cotisé, sans nécessiter d’opérations ou fonctionnalités spéciales supplémentaires pour l’investisseur. Les sociétés cotées OTC doivent respecter des règles de divulgation d’informations, telles que la publication des rapports trimestriels, annuels et des informations importantes, avec une transparence supérieure à celle du marché de gré à gré.

Différences clés entre trading en marché réglementé et OTC

Différences de spécification des produits — Le trading en marché réglementé est comme échanger à la banque : chaque unité est standardisée. Le trading OTC est comme aller à une boutique de prêt sur gages : chaque transaction est différente, mais la gamme de produits est plus large.

Différences de mode de transaction — La bourse utilise une enchère publique, transparente, relativement équitable, mais avec des marges de profit limitées. Le OTC fonctionne par négociation directe, où acheteurs et vendeurs conviennent du prix, ce qui nécessite une meilleure maîtrise de l’information que du capital.

Différences de régulation et de transparence — La bourse est réglementée par le gouvernement, avec une supervision complète. Le marché OTC est souvent géré par des courtiers non régulés ou peu réglementés, ce qui impose à l’investisseur de choisir une plateforme agréée et réglementée pour garantir la sécurité.

Différences de liquidité — La bourse centralisée offre une forte liquidité et un volume élevé, attirant des capitaux internationaux. Le marché OTC a un volume plus faible, une liquidité limitée, rendant parfois difficile la réalisation de transactions à des prix idéaux.

Avantages du trading OTC

✔️ Plus de choix d’investissement — Les investisseurs peuvent accéder à des produits que la bourse ne propose pas, comme des dérivés, CFD, Forex, etc., avec une gamme étendue.

✔️ Flexibilité dans la transaction — La variété des produits et des modes de trading permet une personnalisation selon les objectifs d’investissement, sans être limité par des règles uniformes du marché réglementé.

✔️ Utilisation flexible de l’effet de levier — Le levier est souvent limité en marché réglementé, alors que le OTC offre plusieurs options permettant d’amplifier les gains avec un levier plus élevé.

✔️ Mesures de sécurité en amélioration progressive — Les marchés OTC modernes optimisent progressivement la sécurité avec des architectures hiérarchisées et une intégration proche des marchés centralisés. Certains courtiers réglementés par des institutions financières reconnues offrent des services plus professionnels.

Risques liés au trading OTC

❌ Régulation non uniforme — Le marché OTC manque de règles uniformes, avec une transparence limitée. La législation et la supervision sont plus souples, ce qui permet à certains courtiers frauduleux de se mêler au marché. Les sociétés cotées en bourse et les titres réglementés doivent respecter des règles strictes, alors que de nombreuses entreprises et titres non conformes se négocient OTC.

❌ Risque de liquidité — La liquidité des titres OTC est bien inférieure à celle des marchés centralisés, ce qui peut empêcher une vente rapide à un prix souhaité.

❌ Risque de volatilité — Le marché OTC est sensible aux fluctuations, mais l’investisseur ne bénéficie pas d’informations publiques et transparentes comme en bourse, ce qui augmente la difficulté d’évaluation du risque.

❌ Risque de contrepartie — En l’absence de marché unique et de règles communes, le vendeur peut proposer des prix différents selon l’acheteur, exposant à un risque de crédit. Certains produits très volatils ou peu liquides présentent des risques accrus.

❌ Risque d’arnaque — Des acteurs malveillants exploitent des fausses informations pour tromper les investisseurs.

Clés pour sécuriser ses transactions OTC

Pour réduire les risques liés au marché OTC, les investisseurs doivent suivre ces principes :

Premier, vérifier la sécurité du courtier — Choisir un courtier réglementé par des autorités compétentes, avec un bon niveau de gestion des risques, est la base.

Deuxième, privilégier des produits de trading matures — Favoriser ceux avec une longue histoire de trading et une forte participation, comme le Forex, en étudiant notamment leur spread et leur liquidité.

Troisième, utiliser les mesures de protection des plateformes — Les plateformes réglementées offrent souvent des évaluations de risque, la vérification KYC, des mécanismes de réclamation, etc., pour protéger l’investisseur.

Quatrième, choisir prudemment ses contreparties — Si possible, connaître le profil et la solvabilité de la contrepartie pour éviter de traiter avec des entités peu fiables.

En résumé

Le marché OTC ouvre plus de portes aux investisseurs, répondant à des besoins que le marché réglementé ne peut satisfaire. Que ce soit pour repérer des opportunités de croissance de PME ou pour effectuer des transactions personnalisées, le marché OTC a sa valeur.

Cependant, il comporte aussi des risques plus élevés. Le manque de régulation unifiée, la transparence limitée, la faible liquidité sont des enjeux que l’investisseur doit connaître avant de s’y engager. En choisissant des courtiers réglementés, en sélectionnant des produits matures, et en comprenant le fonctionnement du marché, l’investisseur peut saisir des opportunités tout en maîtrisant ses risques. La clé est — ne pas suivre la foule aveuglément, faire ses devoirs avant d’agir.