Les données économiques récemment publiées par les États-Unis ont bouleversé le marché. En apparence, tout semble aller pour le mieux, mais en réalité, des courants sous-jacents turbulents se préparent.

Le rapport sur l'emploi de novembre vient de sortir, avec 256 000 nouveaux emplois créés, bien au-delà des 160 000 attendus, et le taux de chômage est également tombé à 4,1 %. Cela semble positif, n'est-ce pas ? Mais la réaction des traders a été tout autre : l'indice dollar a bondi de 90 points en un instant, l'or a connu une montagne russe, et le Bitcoin a suivi la tendance à la baisse. Cette opération peut sembler contradictoire, mais en réalité, la logique est claire : des données trop fortes signifient que la Fed pourrait ralentir le rythme de ses baisses de taux, ce qui pour les cryptomonnaies dépendantes de la liquidité, revient à leur couper l'herbe sous le pied.

Mais ce rapport est-il vraiment si impressionnant ? En y regardant de plus près, ce n'est pas le cas.

**Quelle est la vérité derrière les données sur l'emploi ?**

Les chiffres globaux peuvent tromper. En combinant octobre et novembre, les nouveaux emplois sont en réalité inférieurs de 8 000 par rapport aux corrections précédentes. Ce qui est encore plus dur à avaler, c’est du côté des petites et moyennes entreprises — celles de moins de 50 employés — qui ont enregistré trois mois consécutifs de créations d’emplois négatives, avec une suppression directe de 166 000 postes en novembre. En comparaison, les grandes entreprises de plus de 500 employés ont maintenu une croissance positive pendant 10 mois consécutifs.

C’est le portrait actuel : les grandes entreprises vivent confortablement, tandis que les petites peinent sous la pression des taux d’intérêt élevés. Pour faire une métaphore, c’est comme si les grands arbres et les petites herbes dans une forêt subissaient la même tempête, mais avec des résultats très différents. Les grandes entreprises ont les moyens de traverser la tempête, tandis que les petites doivent lutter à chaque étape.

**La liquidité est la clé**

Pour le marché des cryptomonnaies, que signifient ces données ? En résumé, la probabilité que la Fed reporte la baisse des taux augmente, renforçant ainsi les attentes d’un resserrement de la liquidité. Et c’est précisément cette liquidité qui fait vivre le marché des cryptos. Lorsqu’elle se resserre, tous les actifs doivent faire face à l’épreuve. Le Bitcoin, l’Ethereum et autres actifs à haut risque sont en première ligne.

Donc, ne vous laissez pas tromper par l’apparence des données du rapport sur l’emploi, il faut surtout regarder la structure sous-jacente et l’impact sur les anticipations de politique. Sur cette chaîne, chaque changement peut déclencher une réaction en chaîne sur le marché.