Interprétation des perspectives du prix de l'or en 2025 : Analyse de la tendance des prix de l'or basée sur la dynamique du marché

Fin 2024, le marché de l’or suscite une nouvelle vague d’attention. Après avoir franchi en octobre le sommet historique de 4 400 dollars l’once, bien qu’une correction technique ait eu lieu, la ferveur du marché ne s’est pas refroidie. La question centrale pour les investisseurs est : Quelle est la marge de hausse de cette vague de marché ? Est-il déjà trop tard pour entrer ?

Pour répondre à ces questions, il faut d’abord comprendre la logique profonde qui pousse la tendance du prix de l’or. Cet article analysera, sous plusieurs angles, le mécanisme actuel du marché de l’or, afin d’aider les investisseurs à prendre des décisions plus rationnelles.

Pourquoi l’or devient-il l’actif le plus suivi en 2025 ?

Au cours des deux dernières années, l’or n’a cessé de grimper, et cette année, il a même franchi de manière agressive la barre des 4 300 dollars, atteignant un sommet trentenaire. Selon des médias étrangers, l’augmentation annuelle de l’or en 2024-2025 approche le niveau le plus élevé en 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010.

Une telle hausse ne s’est pas produite par hasard, mais résulte de la synergie de plusieurs forces.

Incertitude de la politique américaine et demande de protection

Les mesures tarifaires successives mises en œuvre par le gouvernement Trump après son arrivée ont été un catalyseur direct de la flambée du prix de l’or. Les ajustements fréquents des politiques commerciales ont rempli le marché d’incertitudes, renforçant l’aversion au risque. L’expérience historique montre qu’en période de tensions commerciales sino-américaines similaires à 2018, l’or enregistre généralement une hausse à court terme de 5-10 % lors de périodes d’incertitude politique. L’environnement actuel présente de nombreuses similitudes avec cette période.

La logique du cycle de baisse des taux de la Fed

L’impact de la politique de la Réserve fédérale sur le prix de l’or est direct et profond. Une baisse des taux d’intérêt réduit la valeur du dollar, tout en diminuant le coût d’opportunité de détenir de l’or, renforçant ainsi son attractivité.

Le principe économique derrière cela est : le taux d’intérêt réel et le prix de l’or évoluent en sens inverse. La formule est simple — Taux d’intérêt réel = Taux nominal - Inflation. Lorsque la Fed baisse ses taux, le taux nominal diminue, le taux réel baisse aussi, ce qui augmente l’attractivité de l’or.

Il faut noter que la baisse temporaire après la réunion du FOMC en septembre n’est pas un signal de changement de politique. La réduction de 25 points de base était conforme aux attentes du marché, et le président de la Fed a souligné qu’il s’agissait d’une « réduction de risque » et non d’un signe d’assouplissement continu, ce qui a conduit le marché à ajuster ses anticipations pour la suite.

Selon l’outil CME de contrats à terme sur les taux, la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre atteint 84,7 %. Les investisseurs peuvent utiliser la décision de la Fed comme un indicateur clé pour juger de la tendance du prix de l’or.

L’accumulation systémique d’or par les banques centrales mondiales

Ce moteur est souvent négligé par le marché, mais son impact n’est pas à sous-estimer. Selon les données de la World Gold Council, au troisième trimestre 2024, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or nettes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les trois premiers trimestres, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais toujours bien supérieur à la normale historique.

Le rapport de juin de l’association sur les réserves d’or des banques centrales indique que 76 % des banques centrales consultées envisagent d’augmenter modérément ou significativement leur proportion d’or dans leurs réserves dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part des réserves en dollars. Cette réorganisation structurelle se traduit finalement par une poursuite de l’achat d’or, constituant un soutien important pour le prix.

Autres facteurs de soutien derrière la tendance du prix de l’or

Outre ces principaux moteurs, plusieurs autres facteurs renforcent également la valeur de l’or en tant qu’actif de portefeuille :

Pression de la dette mondiale et espace limité pour la politique monétaire Fin 2024, la dette mondiale dépasse 307 000 milliards de dollars. Dans un contexte de dette élevée, les banques centrales ont peu de marge pour relever leurs taux, privilégiant une politique monétaire accommodante, ce qui maintient les taux d’intérêt réels faibles, favorable à l’or.

Réévaluation du statut du dollar en tant que réserve Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance du marché diminue, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, voit sa valeur relative augmenter. Cela entraîne un flux continu de nouveaux capitaux vers le marché de l’or.

Persistances des tensions géopolitiques La guerre Russie-Ukraine, la tension au Moyen-Orient, ces facteurs maintiennent une forte demande de sécurité pour les métaux précieux, pouvant provoquer une volatilité accrue à court terme.

Sentiment du marché et effet amplificateur des réseaux sociaux Les reportages médiatiques et l’interaction sur les réseaux sociaux génèrent une résonance émotionnelle, attirant des capitaux à court terme, ce qui peut alimenter une hausse continue. Cependant, la durabilité de ces facteurs est limitée, et le risque de volatilité à court terme doit être pris en compte.

Avertissement : Pour les investisseurs taïwanais, l’or étant libellé en dollars, la fluctuation du taux de change USD/TWD influence directement le rendement en devise locale, constituant un risque supplémentaire à considérer.

Consensus des institutions sur la tendance future de l’or

Malgré une récente correction, plusieurs grandes institutions mondiales restent optimistes sur le moyen et long terme :

L’équipe de recherche sur les matières premières de JP Morgan qualifie la récente correction de « correction saine », et a relevé l’objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once, témoignant de sa confiance dans la tendance à long terme.

Goldman Sachs maintient une position plutôt prudente, avec un objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026, mais reste positif.

L’équipe stratégie de Bank of America est la plus agressive, ayant précédemment relevé l’objectif pour 2026 à 5 000 dollars, et certains analystes évoquent maintenant un potentiel de franchissement de 6 000 dollars en 2024.

Le secteur de la bijouterie de détail confirme également l’optimisme du marché. Les prix de référence pour les bijoux en or massif de Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Kee en Chine continentale restent au-dessus de 1 100 TWD/gramme, sans tendance à la baisse notable.

En résumé, l’or, en tant qu’actif de réserve bénéficiant d’une « confiance mondiale », n’a pas changé ses fondamentaux à moyen et long terme. Cependant, il faut rester vigilant : les publications de données économiques américaines et les réunions de la Fed sont souvent les périodes de volatilité la plus forte.

Comment les particuliers peuvent-ils opérer dans le contexte actuel ?

Après avoir compris la logique derrière la tendance du prix de l’or, la stratégie d’investissement doit être adaptée à chaque profil :

Investisseurs à court terme Si vous avez de l’expérience, la volatilité offre justement d’excellentes opportunités. La liquidité étant forte, les signaux d’achat ou de vente dans la fourchette de fluctuation sont relativement clairs, et les opportunités de profit nombreuses. Mais cela suppose de maîtriser l’analyse technique et d’avoir une bonne gestion psychologique. Il est conseillé d’utiliser pleinement les outils de calendrier économique, en suivant activement le marché avant et après la publication des données américaines.

Investisseurs débutants Pour ceux qui veulent participer aux fluctuations récentes, il faut suivre une règle d’or : commencer avec de petites sommes, sans se précipiter à augmenter la position. La moindre panique peut entraîner des pertes importantes. Après plusieurs essais, le portefeuille pourrait devenir difficile à supporter. La progression graduelle dans l’apprentissage est la voie à suivre.

Investisseurs en or physique à long terme Ceux qui envisagent d’acheter de l’or physique comme actif à long terme doivent être prêts à supporter une volatilité importante. Bien que la tendance soit optimiste, des fluctuations sont à prévoir. De plus, il faut noter que les coûts de transaction pour l’or physique tournent généralement entre 5 et 20 %, ce qui impacte significativement le rendement réel.

Gestionnaires de portefeuille Intégrer l’or dans une stratégie d’investissement globale est tout à fait pertinent, mais il faut garder à l’esprit que la volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions (moyenne annuelle de 19,4 % contre 14,7 % pour le S&P 500). Se concentrer uniquement sur l’or n’est pas une stratégie avisée. La diversification permet de mieux gérer les risques.

Stratégie pour maximiser les gains Si vous souhaitez profiter à la fois de la hausse à long terme et des fluctuations à court terme, vous pouvez maintenir une position de base tout en effectuant des opérations à court terme autour des données américaines. Mais cela requiert de l’expérience et une bonne gestion du risque.

Trois conseils clés

1. Ne pas sous-estimer la volatilité — La volatilité annuelle de l’or atteint 19,4 %, comparable à celle des actions, et peut être encore plus forte à certains moments.

2. Les cycles sont un jeu à long terme — En tant qu’actif de conservation de valeur, l’or nécessite un horizon de plus de dix ans pour pleinement réaliser son potentiel. Pendant cette période, il peut doubler de valeur ou être réduit de moitié.

3. Les coûts sont des tueurs invisibles — Quelles que soient la fréquence de transaction, il faut prendre en compte les frais, spreads, etc., qui rongent le rendement.

Le marché de l’or reste porteur, mais une analyse rationnelle est toujours préférable à la simple mode. En fonction de votre tolérance au risque et de votre expérience, choisissez la stratégie qui vous correspond le mieux, c’est la voie de l’investissement responsable.