Interprétation du grand marché haussier de 50 ans de l'or｜Les sommets historiques se répètent, y a-t-il encore de la place pour la hausse à l'avenir ?

L’or a toujours été un symbole de richesse, en raison de sa densité élevée, de sa résistance à la corrosion et de sa facilité de conservation. Il peut être utilisé comme monnaie d’échange, fabriqué en bijoux ou appliqué dans l’industrie. Au cours des 50 dernières années, le prix de l’or a connu des fluctuations, mais la tendance générale est à la hausse, notamment en 2025 où il a atteint de nouveaux sommets historiques. Cette tendance haussière de l’or, qui dure depuis un demi-siècle, se poursuivra-t-elle ? Comment interpréter la dynamique du prix de l’or ? Convient-il vraiment pour un investissement à long terme ou pour des opérations de trading à court terme ? Cet article répondra à ces questions une par une.

50 ans multipliés par 120｜Comment l’or est-il passé de 35 dollars à 4300 dollars ?

Le tournant historique du prix de l’or commence en 1971. Cette année-là, le président américain Nixon annonce la rupture du lien entre le dollar et l’or, mettant fin au système de Bretton Woods — qui liait le dollar à l’or, avec un taux de 1 once d’or équivalent à 35 dollars. Après cette déconnexion, l’or entre dans une ère de marché véritablement libéralisée.

De 1971 à 2025, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à 4 300 dollars, soit une augmentation cumulée de plus de 120 fois. La période 2024-2025 a été particulièrement remarquable. Au début de 2024, le prix de l’or a commencé à accélérer, dépassant 2 600 dollars, avec une hausse annuelle de plus de 104 %. En 2025, sous l’effet de tensions géopolitiques, de l’accroissement des réserves des banques centrales mondiales, de la faiblesse du dollar, et d’autres facteurs, le prix de l’or a atteint de nouveaux records, franchissant pour la première fois la barre des 4 300 dollars en octobre.

En observant la performance du prix de l’or sur une période de 10 ans, on voit clairement qu’il a entamé un nouveau cycle haussier après 2015. Les moteurs de cette hausse incluent la politique mondiale de taux négatifs, la tendance à la dédollarisation, la politique de relance quantitative (QE) aux États-Unis en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, et la tension au Moyen-Orient en 2023, qui ont résonné en faveur de l’or.

Rétrospective historique de 50 ans de l’or｜Analyse des quatre grands cycles haussiers

Les 50 dernières années de l’évolution de l’or peuvent être divisées en quatre principaux cycles de hausse :

Première phase (1970-1975) : Crise de confiance après la déconnexion Après la rupture du lien entre le dollar et l’or, la méfiance du public envers la crédibilité de la monnaie fiduciaire s’est accrue, poussant à une fuite vers l’or comme valeur refuge. Le prix de l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Plus tard, la crise pétrolière a éclaté, l’Amérique augmentant la masse monétaire pour acheter du pétrole, ce qui a encore fait monter le prix de l’or. Une fois la crise résolue, le prix est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : Chocs géopolitiques Les événements comme la prise d’otages en Iran ou l’invasion soviétique de l’Afghanistan ont provoqué une crise économique, avec une inflation élevée qui a fait grimper le prix de l’or de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Après la résolution de ces crises et la dislocation de l’URSS, le prix a reculé, se stabilisant entre 200 et 300 dollars durant les deux décennies suivantes.

Troisième phase (2001-2011) : Une décennie de lutte contre le terrorisme et de crise financière Les attentats du 11 septembre ont déclenché une guerre mondiale contre le terrorisme, avec une augmentation massive des dépenses militaires américaines. Pour financer cela, la Fed a abaissé ses taux et émis de la dette, alimentant la bulle immobilière. La politique de hausse des taux a conduit à la crise financière de 2008, suivie d’un nouveau cycle de QE. Sur cette décennie, le prix de l’or est passé de 260 à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Après la crise de la dette européenne en 2011, le prix a culminé avant de se stabiliser autour de 1 000 dollars.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : Multiples risques cumulés Les politiques de taux négatifs au Japon et en Europe, la dédollarisation accélérée, la pandémie de COVID-19 en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, et la tension au Moyen-Orient en 2023 ont tous renforcé la demande pour l’or. En 2024, les risques liés à la politique économique américaine, l’accumulation des réserves d’or par les banques centrales, et l’instabilité géopolitique ont maintenu le prix de l’or à des niveaux records, soulignant son rôle clé en tant qu’actif de refuge.

L’or est-il vraiment un bon investissement ?｜Analyse comparative des rendements

Comparons l’or aux actions sur le long terme :

Sur 50 ans : l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones est passé de 900 à 46 000 points, soit une multiplication d’environ 51 fois. L’or a devancé.

Sur 30 ans : les actions ont mieux performé, l’or arrive en second, et les obligations en dernier.

Cela montre que l’or possède une véritable compétitivité sur le très long terme, mais les mouvements du prix de l’or ne suivent pas une courbe régulière. Par exemple, entre 1980 et 2000, le prix de l’or s’est stabilisé entre 200 et 300 dollars, ce qui aurait laissé sans rendement ceux qui ont acheté à cette période. Par conséquent, l’or est plus adapté à une stratégie de trading de swing plutôt qu’à une détention purement long terme.

Une autre règle importante : même si chaque cycle haussier se termine par une correction, les points bas de chaque baisse tendent à être de plus en plus élevés. Cela reflète la réalité que le coût d’extraction et la difficulté à produire de l’or augmentent avec le temps. Il faut en tenir compte pour éviter de suivre aveuglément la tendance à la baisse.

Difficulté d’investissement : les obligations sont les plus simples (recevoir des intérêts fixes), l’or est intermédiaire (il faut suivre la tendance), et les actions sont les plus complexes (il faut choisir des entreprises performantes).

Panorama des outils d’investissement en or｜Analyse des cinq méthodes et leurs avantages/inconvénients

1. Or physique

Achat direct de lingots ou de pièces d’or. Avantages : facilité de dissimulation d’actifs et de portabilité. Inconvénients : faible liquidité, difficulté de revente.

2. Certificat d’or

Similaire à un dépôt bancaire, enregistrement en compte, possibilité de retirer de l’or physique à tout moment. Avantages : portable. Inconvénients : pas d’intérêt, large écart entre prix d’achat et de vente, mieux adapté à une détention à long terme.

3. ETF or

Liquidité supérieure à celle du certificat, trading facile. Après achat, vous détenez des actions correspondant à une quantité d’or. La société émettrice prélève des frais de gestion. Si le prix de l’or reste stable sur le long terme, la valeur peut diminuer lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Les outils préférés des traders actifs. Grâce à la marge, les coûts sont faibles, et il est possible de faire du long ou du short. Les CFD sont plus flexibles que les contrats à terme, avec un meilleur usage du capital, particulièrement adaptés aux petits investisseurs et au trading de courte durée.

Les avantages des CFD incluent : trading 24h/24, seuil d’entrée à quelques dizaines de dollars, levier ajustable (souvent 1:50 à 1:100), taille minimale de position très faible (0,01 lot), exécution rapide. Les investisseurs peuvent acheter (long) quand ils anticipent une hausse, ou vendre (short) en cas de baisse, profitant ainsi des deux sens du marché.

5. Fonds en or

Investissement via des fonds gérés par des sociétés spécialisées, adaptés aux investisseurs peu familiers du trading.

La stratégie d’allocation entre or, actions et obligations

Les trois classes d’actifs ont des mécanismes de rendement différents :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêt, l’essentiel étant le timing d’entrée et de sortie
• Obligations : rendement via les coupons, nécessitant une accumulation pour augmenter le revenu, en fonction des politiques des banques centrales
• Actions : rendement via la croissance des entreprises, adaptée à une détention à long terme d’entreprises performantes

Principes d’allocation : privilégier les actions en période de croissance économique, miser sur l’or en période de récession, et utiliser les obligations comme stabilisateur tout au long du cycle.

En période de prospérité, les profits des entreprises favorisent la hausse des actions, tandis que l’or et les obligations restent moins attractifs. En période de déclin économique, les actions perdent de leur attrait, et l’or ainsi que les obligations deviennent des refuges pour préserver la valeur et assurer un revenu fixe.

Les événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation avec hausse des taux d’intérêt ont déjà prouvé que : une allocation multi-actifs combinant actions, obligations et or permet de mieux couvrir la volatilité et de rendre le portefeuille plus robuste.

Face à un marché en constante évolution, l’or, en tant que symbole millénaire de richesse, joue un rôle de protecteur en période d’incertitude. Que ce soit pour une allocation patrimoniale à long terme ou pour du trading à court terme, comprendre ses dynamiques historiques et ses moteurs est la clé pour maîtriser l’investissement en or.