Prévision de la tendance du prix de l'or en 2025 : après avoir franchi un nouveau sommet historique, quelle sera la prochaine étape ?

La fin d’année 2024 sur les marchés mondiaux est pleine d’incertitudes, l’or continue d’attirer l’attention des investisseurs. Après être revenu d’un sommet historique proche de 4 400 dollars l’once en octobre, le marché reste très actif. La question que se posent les investisseurs est sans doute : Y a-t-il encore de la marge pour la hausse du prix de l’or ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?

Pour comprendre cette nouvelle vague de l’or, il faut d’abord saisir la logique profonde du prix de l’or.

Que pensent les institutions ? Les prévisions des experts sont très optimistes

Commençons par examiner ce que disent les institutions spécialisées sur l’avenir de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que la récente baisse du prix de l’or est une « correction saine » inévitable. Après avoir évalué les risques à court terme, ils restent confiants quant aux perspectives à long terme, et ont même relevé leur objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs partage cette position ferme, en maintenant leur objectif de 4 900 dollars l’once à la fin 2026.

Bank of America est encore plus audacieuse : après avoir fixé leur objectif à 5 000 dollars, leurs stratégistes ont récemment indiqué que l’or pourrait même atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Du côté du retail, des marques de bijoux renommées comme Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, et Zhou Shengsheng proposent des prix de référence pour les bijoux en or massif toujours stables à plus de 1 100 RMB par gramme, sans signal de correction notable.

Tous ces éléments pointent vers un même signal : les institutions professionnelles sont unanimement optimistes quant à l’avenir de l’or.

Pourquoi l’or est-il si fort ? Trois principaux moteurs en action

Pour comprendre la performance robuste du prix de l’or, il faut maîtriser trois facteurs clés.

Premièrement, l’augmentation de l’incertitude géopolitique. Au début de 2025, une série de politiques commerciales ont été mises en place, ce qui a fortement accru le sentiment de risque sur le marché. L’expérience historique, comme lors des tensions commerciales sino-américaines en 2018, montre que durant ces périodes d’incertitude, l’or peut souvent connaître une hausse à court terme de 5 à 10 %. La demande de sécurité devient un moteur important pour l’afflux de capitaux vers l’or.

Deuxièmement, la poursuite des attentes de baisse des taux par la Fed. Un phénomène intéressant : deux jours après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a en fait reculé. Cela s’explique par le fait que la baisse de 25 points de base était conforme aux attentes du marché, sans nouveau stimulus. Plus important encore, Powell a qualifié cette baisse de « gestion des risques » plutôt que d’une politique d’assouplissement durable, ce qui a dissipé les attentes d’une baisse continue des taux.

Mais pourquoi la baisse des taux est-elle si cruciale pour l’or ? La clé réside dans la variation du taux d’intérêt réel. Baisse des taux → baisse du coût d’opportunité de la détention d’or → attrait accru pour l’or. Selon la formule “taux d’intérêt réel = taux nominal - inflation”, la politique de la Fed influence directement le niveau des taux réels, ce qui peut faire bouger le prix de l’or.

Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité que la Fed baisse encore ses taux de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. Vous pouvez utiliser cette probabilité comme indicateur pour juger de la direction du prix de l’or.

Troisièmement, le rôle croissant des banques centrales mondiales. Selon le World Gold Council, au troisième trimestre 2024, les banques centrales ont acheté 220 tonnes d’or net, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur neuf mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période en 2023, mais toujours à un niveau historiquement élevé.

Dans une enquête publiée en juin par le WGC, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteraient leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité s’attend à une baisse de la part du dollar dans leurs réserves. Cela reflète une transformation profonde de la structure des réserves monétaires internationales.

Quelles autres facteurs poussent encore le prix de l’or ?

Outre ces principaux moteurs, plusieurs facteurs secondaires soutiennent cette vague haussière de l’or.

Un environnement mondial de dettes élevées limite l’espace pour la politique monétaire. En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Avec un tel niveau, il est difficile pour les banques centrales de relever significativement leurs taux, ce qui favorise une politique monétaire accommodante. La baisse des taux réels augmente la capacité d’achat de l’or.

Une réévaluation du rôle du dollar dans les réserves. Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans la devise diminue, l’or libellé en dollars peut attirer davantage de capitaux. C’est une logique inverse : dollar faible, or fort.

Les conflits géopolitiques qui intensifient la demande de sécurité. La situation en Ukraine, le contexte au Moyen-Orient et en Australie, ces incertitudes naturelles renforcent la prime de sécurité des métaux précieux.

L’engouement médiatique et l’effet des réseaux sociaux. Les couvertures médiatiques continues et les discussions sur les réseaux sociaux attirent souvent à court terme un afflux massif de capitaux particuliers, provoquant des surchauffes du prix de l’or.

Il est important de noter que ces facteurs secondaires peuvent provoquer des fluctuations violentes à court terme, mais ne garantissent pas une tendance haussière durable. Pour les investisseurs détenant de l’or en devises étrangères, il faut aussi prendre en compte la volatilité des taux de change.

Que dit l’histoire ? La hausse de l’or atteint un sommet sur 30 ans

Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Selon Reuters, l’augmentation du prix de l’or en 2024-2025 approche le plus haut depuis 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Cela montre que cette vague de marché est particulièrement forte.

Le prix de l’or présente une corrélation négative évidente avec le taux d’intérêt réel. Ce phénomène a été vérifié à plusieurs reprises dans l’histoire : lorsque les taux réels baissent, l’or entre en phase de hausse. Cela explique aussi pourquoi le prix de l’or fluctue souvent en fonction des attentes et des décisions de la Fed concernant les taux.

Les investisseurs particuliers peuvent-ils encore monter à bord ? Analyse par scénarios

Une fois la logique du prix de l’or comprise, la prise de décision devient plus claire. Cette vague haussière n’est pas encore terminée, qu’on soit à moyen ou à court terme, il y a des opportunités, à condition d’éviter la panique.

Si vous êtes un opérateur expérimenté en court terme, cette volatilité offre de nombreuses opportunités. La liquidité du marché est suffisante, la direction des mouvements est plus facile à anticiper, surtout lors de pics de volatilité où la force acheteuse et vendeuse est claire. Les traders aguerris peuvent profiter facilement de cette tendance.

Si vous êtes un débutant souhaitant participer aux fluctuations à court terme, souvenez-vous d’un principe : commencez avec de petites sommes, évitez de surinvestir sans réflexion. La moindre erreur peut entraîner des pertes rapides. Il est conseillé d’utiliser un calendrier économique pour suivre les données économiques clés américaines, ce qui peut optimiser le timing de vos trades.

Si vous souhaitez détenir de l’or physique à long terme, soyez prêt à supporter de fortes fluctuations. La logique de croissance à long terme est là, mais des mouvements violents peuvent survenir, ce qui met à l’épreuve votre tolérance au risque.

En tant qu’actif de diversification dans un portefeuille, l’or peut être envisagé, mais n’oubliez pas que sa volatilité n’est pas inférieure à celle des actions. Investir tout votre capital dans l’or n’est pas une stratégie prudente, la diversification reste la clé.

Pour maximiser vos gains, la stratégie consiste à détenir à long terme tout en profitant des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment autour des publications de données américaines où la volatilité s’amplifie souvent. Cela demande une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Quelques conseils pour investir dans l’or

Pour finir, voici trois recommandations :

• La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui montre que la volatilité est importante.
• L’investissement dans l’or est à long terme. Sur une période de 10 ans, l’or peut doubler ou perdre la moitié de sa valeur, il faut donc faire preuve de patience face aux fluctuations.
• Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui peut réduire vos gains.

Souvenez-vous d’un principe simple : ne mettez pas tout votre capital dans l’or. La diversification est la règle d’or en investissement. La tendance haussière du prix de l’or est encourageante, mais une décision rationnelle, plutôt que de suivre aveuglément la mode, vous protégera mieux.