La vague de profits de l'IA en 2025 arrive : analyse complète de la chaîne industrielle aux opportunités d'investissement

Depuis l’émergence de ChatGPT, l’IA générative est passée d’un concept technologique à une force motrice centrale des marchés financiers. Les sociétés cotées liées à la technologie de l’IA ont non seulement vu leur valorisation augmenter, mais ont également montré une forte dynamique de croissance de leurs résultats opérationnels. Alors, quelle est la configuration actuelle du secteur de l’IA en matière d’investissement ? Quels domaines et quelles actions méritent une attention particulière ? Cet article analysera en profondeur la logique d’investissement autour des actions liées à l’IA.

Comment l’intelligence artificielle pénètre le marché des capitaux

L’IA (intelligence artificielle) consiste essentiellement à doter les machines et systèmes de capacités cognitives humaines — apprendre de nouvelles connaissances, effectuer des raisonnements logiques, résoudre des problèmes complexes, comprendre et générer du langage naturel et du contenu visuel. De l’assistance vocale à la conduite autonome, en passant au diagnostic médical, les applications de l’IA sont profondément intégrées dans la vie quotidienne.

Les actions liées à l’IA désignent les sociétés cotées dont l’activité est étroitement liée à la technologie de l’intelligence artificielle. Ces entreprises peuvent être impliquées dans la fabrication de puces, la fourniture de serveurs, les plateformes cloud ou les services logiciels. Fondamentalement, investir dans ces actions revient à investir dans l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA, ses infrastructures et ses applications écologiques.

La croissance du secteur de l’IA stimule une vague d’investissement

Selon les dernières données de l’IDC, les investissements mondiaux dans les solutions et technologies d’IA connaissent une accélération. En 2025, les dépenses mondiales des entreprises en IA devraient atteindre 3 070 milliards de dollars, et d’ici 2028, le total des dépenses en IA, comprenant applications, infrastructures et services associés, devrait dépasser 6 320 milliards de dollars, avec un taux de croissance annuel composé de 29%.

Parmi celles-ci, la part des dépenses pour les serveurs accélérés dépassera 75 % en 2028, devenant le composant matériel clé pour la commercialisation de l’IA. Cela indique un potentiel d’investissement énorme dans l’infrastructure, avec les entreprises en amont de la chaîne profitant en priorité.

Cette vague d’investissement a attiré une participation active des investisseurs institutionnels et des fonds spéculatifs. Par exemple, le fonds Bridgewater a considérablement renforcé ses positions dans NVIDIA, Alphabet et Microsoft au deuxième trimestre 2025. Par ailleurs, les ETF thématiques et fonds liés à l’IA sont devenus de nouveaux choix pour les investisseurs. À la fin du premier trimestre 2025, les actifs mondiaux sous gestion dans les fonds IA et Big Data ont dépassé 30 milliards de dollars.

Les leaders de la chaîne d’approvisionnement en IA à Taïwan

Quanta (2382) : un exemple de succès dans la transition vers les serveurs

En tant que leader mondial de la fabrication d’ordinateurs portables, Quanta a réussi à pénétrer le secteur des serveurs IA ces dernières années. Sa filiale Quanta Cloud Technology (QCT) se concentre sur les serveurs et solutions cloud, ayant intégré la chaîne d’approvisionnement des grands centres de données américains, avec des clients principaux dans la fabrication de puces et les fournisseurs de services cloud internationaux.

En 2024, le chiffre d’affaires de Quanta atteindra 1,3 billion de NTD, avec une part croissante consacrée aux serveurs IA. Au deuxième trimestre 2025, ses revenus ont dépassé 300 milliards de NTD, en hausse de plus de 20 % en un an, atteignant un record pour cette période. Les analystes étrangers sont généralement optimistes quant à sa croissance à long terme, avec un objectif de prix moyen compris entre 350 et 370 NTD.

Realtek (3661) : explosion des commandes pour les accélérateurs IA

Realtek se spécialise dans la conception de puces personnalisées (ASIC), avec une clientèle comprenant des géants du cloud américain et des leaders en calcul haute performance. En 2024, son chiffre d’affaires annuel s’élève à 68,2 milliards de NTD, en hausse de plus de 50 %, illustrant la forte dynamique portée par la demande en IA.

Au deuxième trimestre 2025, ses revenus trimestriels ont dépassé 20 milliards de NTD, doublant par rapport à la même période l’année précédente, avec une amélioration simultanée de la marge brute et de la marge nette. Avec l’entrée en production de projets pour de grands clients IA, le marché anticipe un potentiel de croissance encore important, avec un objectif de prix moyen entre 2 200 et 2 400 NTD.

Delta Electronics (2308) : fournisseur clé des systèmes de refroidissement

Delta, leader mondial en gestion d’énergie et solutions électriques, a activement pénétré la chaîne d’approvisionnement des serveurs IA, en fournissant principalement des alimentations efficaces, des solutions de refroidissement et des armoires. En 2024, ses revenus atteindront environ 420 milliards de NTD, avec une part croissante provenant des centres de données et applications IA.

Au deuxième trimestre 2025, ses revenus s’élèvent à environ 110 milliards de NTD, en hausse de plus de 15 % sur un an, avec une marge brute maintenue à un niveau élevé, reflétant la forte demande pour l’infrastructure IA.

MediaTek (2454) : acteur dans l’AI mobile et edge

MediaTek, un grand concepteur de semi-conducteurs sans usine, couvre principalement les puces mobiles, la domotique et l’électronique automobile. Avec l’essor du calcul en périphérie et de l’IA générative, MediaTek accélère ses déploiements de puces IA, notamment avec la série Dimensity intégrant des unités de calcul AI renforcées, et collabore avec NVIDIA pour développer des solutions IA pour véhicules et edge.

En 2024, ses revenus atteindront 490 milliards de NTD, bénéficiant de l’augmentation des expéditions de puces IA, avec une marge bénéficiaire en amélioration trimestre après trimestre. Au deuxième trimestre 2025, ses revenus sont d’environ 120 milliards de NTD, en croissance d’environ 20 % sur un an, avec un objectif de prix moyen par action entre 1 300 et 1 400 NTD.

VIA Technologies (3324) : acteur clé du refroidissement liquide

Avec la montée en puissance des puces IA à forte consommation électrique dépassant le kilowatt, le refroidissement par air traditionnel atteint ses limites. VIA se spécialise dans les modules de refroidissement liquide haute performance, ayant réussi à s’imposer dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des serveurs IA. En 2024, ses revenus annuels seront de 24,5 milliards de NTD, en hausse de plus de 30 %.

En 2025, la progression s’accélère, notamment grâce à l’adoption par les principaux fournisseurs de cloud de solutions de refroidissement liquide, avec une forte augmentation des expéditions de modules de refroidissement water-cooling pour serveurs IA. Avec l’arrivée de nouvelles puces IA à haute consommation, le taux de pénétration du refroidissement liquide augmentera rapidement, et la majorité des analystes étrangers fixent leur objectif de prix au-dessus de 600 NTD.

Les pionniers de l’IA sur le marché américain

NVIDIA (NVDA) : le géant de la computation

NVIDIA, grâce à ses GPU et à la plateforme CUDA, est devenue la référence pour l’entraînement et l’inférence en IA. En 2024, ses revenus atteindront 60,9 milliards de dollars, avec une croissance de plus de 120 %, illustrant la croissance explosive de la demande en IA.

Au deuxième trimestre 2025, ses revenus atteindront environ 28 milliards de dollars, avec un bénéfice net en hausse de plus de 200 %. La forte demande des fournisseurs cloud et des entreprises pour l’architecture Blackwell continue de soutenir ses activités dans les centres de données. Avec la transition de l’IA de l’entraînement à l’inférence, et sa pénétration dans les scénarios d’entreprise et d’edge computing, la demande pour ses solutions de calcul haute performance devrait continuer à croître de façon exponentielle.

Broadcom (AVGO) : le hub des réseaux pour l’IA en data center

Broadcom joue un rôle clé dans le domaine des puces IA et des connexions réseau. Sa maîtrise des ASIC personnalisés, des commutateurs réseau et des puces de communication optique lui permet de s’imposer dans la chaîne d’approvisionnement des centres de données IA. En 2024, son chiffre d’affaires s’élèvera à 31,9 milliards de dollars, avec une part des produits liés à l’IA atteignant rapidement 25 %.

Au deuxième trimestre 2025, ses revenus augmenteront de 19 % sur un an, soutenus par l’accélération des déploiements de centres de données IA par de grands fournisseurs cloud, avec une demande croissante pour les puces Jericho3-AI et les commutateurs Tomahawk5. Avec l’expansion des modèles IA, la demande pour des connexions réseau haute performance augmentera rapidement, et la majorité des analystes étrangers attribuent une note de « Achat » avec un objectif supérieur à 2 000 dollars.

AMD (AMD) : challenger dans la deuxième source d’approvisionnement

AMD joue un rôle d’innovateur dans le marché des accélérateurs IA. Sa série Instinct MI300 et l’architecture CDNA 3 ont réussi à pénétrer le marché dominé par NVIDIA, offrant une alternative importante à ses clients. En 2024, ses revenus atteindront 22,9 milliards de dollars, avec une croissance de 27 % dans le secteur des centres de données.

Au deuxième trimestre 2025, ses revenus augmenteront de 18 % sur un an, grâce à l’adoption par les principaux fournisseurs cloud de l’accélérateur MI300X et au lancement de la série MI350, multipliant la croissance des revenus liés à l’IA. Avec la diversification croissante des charges de travail IA, la demande pour des solutions alternatives s’intensifie, et AMD, avec ses CPU + GPU intégrés, étend progressivement sa part de marché.

Microsoft (MSFT) : plateforme de transformation IA pour les entreprises

Microsoft, grâce à sa collaboration exclusive avec OpenAI, sa plateforme cloud Azure AI et son assistant d’entreprise Copilot, est devenue une plateforme leader pour la transformation IA des entreprises. En 2024, ses revenus atteindront 211,2 milliards de dollars, avec une croissance de 28 % pour Azure et les services cloud, et une contribution majeure de l’IA.

Pour l’exercice 2025, la commercialisation de l’IA s’accélère, avec une large adoption par les clients d’entreprises de Copilot et Azure OpenAI, faisant dépasser pour la première fois le chiffre d’affaires du cloud intelligent 300 milliards de dollars. Avec l’intégration profonde de Copilot dans l’écosystème produit de 1 milliard d’utilisateurs dans le monde, sa capacité à monétiser cette plateforme continuera de croître, et plusieurs institutions considèrent qu’elle est le bénéficiaire le plus certain de la vague de démocratisation de l’IA.

Perspectives d’investissement à long terme dans les actions liées à l’IA

La valeur d’investissement des actions liées à l’IA dépendra en fin de compte de l’évolution de la technologie IA. Il est certain que l’IA, comme Internet, transformera profondément la production et le mode de vie, générant d’énormes effets économiques.

Les enseignements du cycle industriel : au début, les fournisseurs d’infrastructures et de matériel bénéficieront en premier. Cependant, l’expérience historique montre que ces phases de forte croissance sont rarement durables. En prenant l’exemple de Cisco (CSCO), pionnier des équipements Internet, qui a atteint un sommet à 82 dollars en 2000, puis a chuté de plus de 90 % pour atteindre 8,12 dollars, et après 20 ans d’exploitation, n’a toujours pas retrouvé son sommet. Ce type d’action nécessite une stratégie d’investissement par étapes.

Les défis pour les entreprises en aval : pour celles qui développent des technologies IA ou utilisent l’IA pour améliorer leur efficacité opérationnelle, le marché estime généralement leur développement plus durable. Cependant, l’histoire de géants comme Microsoft ou Google montre que leurs actions en période de marché haussier peuvent aussi connaître de fortes corrections, et qu’il est difficile pour ces sociétés de retrouver rapidement leurs sommets après un pic. Yahoo, autrefois une entreprise Internet de qualité, a été finalement évincée par Google et autres nouveaux entrants, illustrant que la position dans l’industrie n’est pas éternelle.

Théoriquement, un investisseur capable d’ajuster ses positions en temps voulu peut réaliser des rendements à long terme. Mais pour l’investisseur ordinaire, il est difficile de saisir précisément le moment de changement du marché. Par conséquent, une stratégie d’investissement par étapes doit se concentrer sur la vitesse de développement de la technologie IA, sa capacité à monétiser et si la croissance des bénéfices des actions sélectionnées commence à ralentir.

La voie de la diversification dans l’investissement en IA

Outre l’achat direct d’actions liées à l’IA, il est également possible d’investir via des fonds ou ETF :

Investissement direct dans des actions : pratique et à faible coût, mais le risque est concentré sur une seule action. Convient aux investisseurs ayant une compréhension approfondie du secteur. Exemples : TSMC (2330), NVIDIA (NVDA).

Fonds d’actions : gérés par des professionnels, ils sélectionnent un portefeuille diversifié d’actions, équilibrant risque et rendement. Coût de transaction modéré, adapté aux investisseurs recherchant la diversification.

ETF indiciels : suivent un indice thématique IA, avec des coûts de transaction faibles et des frais de gestion réduits. La prime ou la décote peut apparaître. Exemples : Taishin Global AI ETF (00851), Yuan Global AI ETF (00762).

Les investisseurs peuvent combiner une stratégie d’investissement périodique (dollar-cost averaging) pour acheter des actions, fonds ou ETF, afin de lisser le coût et réduire la volatilité. Bien que l’IA soit encore en phase de forte croissance, ses effets positifs ne durent pas forcément dans la même entreprise, et certains cours peuvent déjà refléter pleinement ces avantages. Seule une adaptation continue permet de maximiser la performance.

Perspectives d’investissement de 2025 à 2030

Avec le développement accéléré des grands modèles de langage et de l’IA multimodale, la demande en puissance de calcul, centres de données, plateformes cloud et puces spécialisées continuera de croître. À court terme, les fournisseurs de puces et de matériel comme NVIDIA, AMD, TSMC resteront les principaux bénéficiaires, tandis que les entreprises d’infrastructure continueront de profiter des commandes.

À moyen et long terme, l’application de l’IA dans la médecine, la finance, la fabrication, la conduite autonome, la vente au détail, etc., se concrétisera progressivement, générant davantage de revenus pour les entreprises et stimulant la croissance globale des actions liées à l’IA.

Facteurs macroéconomiques limitants : sur le plan financier, bien que l’IA reste un sujet de marché, la tendance des cours sera inévitablement influencée par la politique monétaire. Un environnement de taux d’intérêt bas favorisera les valeurs technologiques à forte valorisation, tandis qu’un environnement de taux élevés pourrait comprimer leur valorisation. De plus, les actions liées à l’IA réagissent souvent aux actualités, pouvant entraîner des fluctuations importantes à court terme, et des flux de capitaux peuvent aussi se détourner vers d’autres thèmes comme les énergies renouvelables. Les turbulences à court terme sont inévitables, mais la tendance à long terme reste orientée vers la croissance.

Variables politiques et réglementaires : de nombreux gouvernements considèrent l’IA comme une industrie stratégique, ce qui pourrait entraîner des subventions accrues et des investissements dans l’infrastructure. Cependant, des enjeux liés à la confidentialité des données, aux biais algorithmiques, aux droits d’auteur et à l’éthique pourraient conduire à une réglementation plus stricte, impactant la valorisation et le modèle commercial de certaines entreprises.

Caractéristiques globales de l’investissement : à ce stade, les actions liées à l’IA présenteront une « tendance haussière à long terme, avec des fluctuations à court terme ». Les investisseurs peuvent privilégier les fournisseurs d’infrastructures comme les fabricants de puces ou de serveurs accélérés, ou cibler des entreprises concrètes dans l’application, telles que les services cloud, l’IA médicale ou la fintech. La diversification via des ETF thématiques est également une stratégie efficace pour réduire le risque spécifique à une seule société.

Pour l’investisseur moyen, une stratégie prudente consiste à adopter une allocation à long terme, en entrant par étapes plutôt qu’en cherchant à acheter au plus haut, afin de limiter l’impact des turbulences du marché.

Risques clés à connaître pour l’investissement dans l’IA

Incertitude élevée sur le développement de l’industrie

Bien que l’IA existe depuis plusieurs décennies, sa mise en application à grande échelle dans le marché grand public n’est devenue réalité que récemment. La rapidité des innovations technologiques et des changements industriels rend difficile pour même les investisseurs expérimentés de suivre le rythme. Après l’achat d’actions d’une société, il est facile de tomber dans la spéculation autour de cette entreprise, avec des fluctuations importantes du cours.

Entreprises émergentes non encore éprouvées par le marché

Si les grandes entreprises technologiques sont toutes engagées dans l’IA, beaucoup de startups dans ce domaine manquent encore d’historique et de résultats concrets. Leurs risques opérationnels sont bien plus élevés que ceux d’entreprises stables ayant fait leurs preuves. La prudence est de mise dans l’évaluation.

Risques potentiels liés au développement de l’IA

Les experts en informatique ont déjà averti des dangers potentiels liés à l’évolution de l’IA. À mesure que ce domaine s’étend, l’opinion publique, la réglementation et la politique peuvent évoluer de manière imprévisible, impactant la performance des actions liées à l’IA. Il est essentiel d’en avoir une pleine conscience avant d’investir.