Dollar 2568 : lorsque le centre financier mondial entre dans une nouvelle phase

Pourquoi le dollar est-il plus important que jamais

Dans le monde de la finance internationale, le dollar n’est pas simplement une monnaie courante, mais la garantie (Anchor) du système de paiement mondial. Actuellement, il représente encore 88 % des transactions commerciales transfrontalières.

Lorsque la valeur du dollar fluctue, l’effet boule de neige se propage aux actifs du monde entier. Par exemple, lorsque le dollar se renforce, le prix des matières premières négociées en dollars résiste à la pression vendeuse, car les acheteurs étrangers doivent payer plus cher dans leur devise.

Ce statut fait du suivi des tendances du dollar un rôle clé pour les analystes de marché, qu’ils soient gestionnaires de fonds ou traders particuliers.

Les véritables variables qui font fluctuer le dollar

La politique de taux d’intérêt est au cœur

Les décisions de la Réserve fédérale américaine (FED) ne sont pas prises à la légère, mais résultent d’analyses complexes de l’économie. Récemment, la FED a réduit ses taux plusieurs fois depuis la seconde moitié de 2023, mais a arrêté cette baisse en 2024, car certains chiffres de l’inflation sont redevenus plus fermes que prévu.

L’économie américaine est dynamique

Les chiffres de l’emploi (Payroll), de l’indice des prix à la consommation (CPI), et du produit intérieur brut (GDP) ne sont pas de simples chiffres sur papier, mais indiquent la vigueur de l’économie. Lorsque les États-Unis connaissent une croissance forte, les capitaux étrangers affluent vers les actifs en dollars.

Facteurs géopolitiques

En période de tensions internationales, les investisseurs se tournent souvent vers des actifs refuges (Safe Haven), et le dollar est généralement la première option. Cependant, l’utilisation du système dollar comme outil de sanctions pousse de nombreux pays à réduire leur dépendance.

Retour sur l’économie : quand les pièces du puzzle du dollar s’assemblent

L’ère du quantitative easing (P. 2552-2554)

Après la crise subprime, lors des QE1 et QE2, l’indice DXY, qui mesure la force du dollar, a été poussé dans la zone 73-83 points. La masse de liquidités injectée par la FED dans le système ressemblait à une médication pour le patient, mais le dollar lui-même s’est affaibli.

La période de la dette européenne (P. 2555-2557)

Les crises grecque et de la dette publique en Europe ont à nouveau fait du dollar un refuge pour les investisseurs. Bien que la FED continue d’injecter de l’argent via QE3, le DXY a commencé à remonter de 75 vers 78-83 points.

La période où le dollar pouvait parler (P. 2557-2559)

Un tournant majeur survient lorsque la FED met fin à QE3 et signale une hausse des taux d’intérêt. La reprise robuste de l’économie américaine fait grimper le DXY de 80 à 100 points, rompant ainsi avec le cadre précédent de façon spectaculaire.

La période de l’incertitude totale (P. 2560-2562)

Les politiques America First et la guerre commerciale de Trump font fluctuer le DXY entre 90 et 100 points. Une consolidation claire s’installe, sans qu’il parvienne à dépasser 100.

La période du COVID et du zéro (P. 2563-2564)

Le confinement lié au COVID-19 oblige la FED à réduire ses taux d’urgence et à injecter une masse de liquidités. Fait intéressant, même lorsque l’économie s’effondre, le DXY recule seulement à 90, formant un triple bottom solide, reflet de la confiance dans le statut de refuge du dollar.

La période de l’inflation et de la dégradation (P. 2565-2566)

Une inflation détraquée pousse la FED à augmenter rapidement ses taux, passant de 0,25 % à 5,25-5,50 % en un an. Résultat : le DXY s’envole en parabole, passant de 95 à un sommet de 114, le plus haut en 20 ans.

2024 : La première ouverture de la porte

En août 2024, lorsque la FED annonce une première baisse de ses taux, le DXY amorce une tendance baissière, passant de 108 à 99. Pour le marché, c’est un signal que le cycle de hausse des taux est terminé.

2025 : La position incertaine

Ce qui surprend, c’est que la FED semble « arrêter » la baisse des taux tout en maintenant le DXY à 4,25-4,50 %. Le marché devient confus. Le DXY oscille entre 96,50 et 98,50 points. Techniquement, une base à 97,00 a été formée, constituant un support clé. Si ce support tient, le DXY pourrait tester la résistance à 98,50, sinon il pourrait redescendre pour redevenir baissier.

Perspectives : quelles tendances pour le dollar à venir

Dans un horizon long, les facteurs structurels comme le déficit budgétaire américain restent lourds. Par ailleurs, la dé-dollarisation, alimentée par l’utilisation du dollar comme arme de sanctions, pousse plusieurs banques centrales à diversifier leurs réserves en or et autres devises.

Cependant, ces processus prendront plusieurs décennies, car aucune monnaie ne peut égaler le dollar en termes de liquidité et de confiance.

Générer des rendements dans la cathédrale de la dette en dollars

Or : l’option d’or

L’or, corrélé inversement à un dollar fort, est une option. On peut acheter de l’or physique (même avec des coûts de stockage) ou des ETF très liquides.

Forex : pour les experts

Ouvrir une position short (Vente à découvert) sur le dollar contre une devise à fondamentaux solides, comme l’euro ou le yen, est une stratégie. Mais le Forex est risqué, notamment en raison de l’effet de levier.

Actifs risqués : une maturation

Avec une liquidité mondiale toujours élevée, les grandes actions technologiques comme Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla bénéficient de la faiblesse du dollar grâce à leurs revenus étrangers. Leurs cours ont fortement progressé dans la seconde moitié de 2024, puis ont ralenti au premier semestre 2025 après l’arrêt de la baisse des taux par la FED.

Les cryptomonnaies, notamment Bitcoin, suivent une tendance similaire, avec une hausse fin 2024, puis une pause en 2025 (sauf Bitcoin qui reste chaud).

L’équilibre : la clé de la survie

L’essentiel est la diversification des risques. Il ne faut pas tout miser sur une seule stratégie. Combiner plusieurs stratégies et suivre de près les indicateurs économiques pour ajuster le portefeuille en cas de changement.

Conclusion : préparer la mer

Les tendances du dollar en 2025 sont pleines d’incertitudes. La tendance baissière claire de 2024 est temporairement stoppée par la décision de la FED. Les décisions futures dépendront des données économiques.

Cependant, malgré l’incertitude à court terme, les facteurs structurels à long terme, comme le déficit américain et la dé-dollarisation, indiquent que le dollar reste sous pression. La tendance baissière demeure une opinion majoritaire, mais le timing et le chemin pourraient être plus volatils que prévu.