Prévisions du prix de l'or 2026.. La couleur or atteindra-t-elle 5000 dollars ?

La situation actuelle : de 4300 à 4000 dollars en six mois

L’or a connu en 2025 une volatilité inquiétante, après avoir franchi la barre des 4300 dollars l’once à la mi-octobre, le prix a glissé près de 4000 dollars en novembre, suscitant de vives interrogations sur la trajectoire future des prix. Ce recul par rapport au sommet ne signifie pas la fin de la tendance haussière, mais reflète une réévaluation du marché face à des variables économiques et politiques en accélération.

La moyenne annuelle de l’or en 2025 s’établit à 3455 dollars l’once, mais ce chiffre ne traduit pas la pression haussière réelle qui a dominé le marché, la hausse étant alimentée par un mélange explosif de facteurs : inquiétudes économiques profondes, retour à des politiques monétaires accommodantes, et une recherche soutenue d’actifs refuges dans un portefeuille globalisé.

Qui achète de l’or ? Trois acteurs dominent le marché

Les fonds d’investissement en or : le moteur principal

Les fonds ETF (ETFs) ont enregistré des flux historiques en 2025, avec une augmentation des actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, et des avoirs à 3838 tonnes (en hausse de 6% par rapport au trimestre précédent), approchant un sommet historique de 3929 tonnes. Ce n’est pas qu’un simple chiffre statistique, mais le reflet d’un changement stratégique dans la manière dont les investisseurs abordent l’or : d’un outil de spéculation à court terme à un refuge à long terme.

La demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 a atteint 1249 tonnes (en hausse annuelle de 3%), pour une valeur de 132 milliards de dollars (en hausse de 45%), la différence entre ces deux chiffres en dit long : les prix montent plus vite que la demande, ce qui indique que le marché intègre les risques futurs, pas seulement le présent.

Les banques centrales : l’acheteur silencieux et puissant

Les banques centrales ont ajouté 244 tonnes au premier trimestre 2025, en hausse de 24% par rapport à la moyenne sur cinq ans. Ce qui mérite encore plus d’attention ? 44% des réserves mondiales des banques centrales sont désormais en or, contre seulement 37% il y a un an. La Chine a elle seule acheté 65 tonnes et maintient ses achats depuis 22 mois consécutifs, la Turquie ayant porté ses réserves au-dessus de 600 tonnes.

Ce n’est pas une tendance passagère, mais une stratégie défensive systématique : les banques centrales couvrent leurs monnaies contre la volatilité des changes et diversifient leurs portefeuilles en dehors du dollar, et cette dynamique devrait perdurer jusqu’à la fin 2026.

Les investisseurs particuliers : le nouvel acteur en pleine croissance

28% des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois l’an dernier, motivés par une couverture médiatique extensive et une conviction croissante que le métal jaune est la véritable assurance contre la volatilité des actions et des cryptomonnaies. Ces investisseurs ont maintenu leurs positions même lors de corrections, renforçant ainsi les niveaux de support des prix.

Les six facteurs qui façonneront la trajectoire de l’or en 2026

1. L’équation offre-demande : l’écart se creuse

La production minière a atteint 856 tonnes au premier trimestre 2025 (en hausse de 1% seulement par an), mais la demande croît à un rythme plus rapide. Le pire : l’or recyclé a diminué de 1% car les gens préfèrent le conserver en anticipation d’une poursuite de la hausse. Cette pénurie d’offre garantit une pression haussière continue tant que la demande reste forte.

Les coûts d’extraction ont atteint 1470 dollars l’once (niveau record sur une décennie), limitant la volonté des producteurs d’étendre leur production, malgré des prix record de l’or. Cela signifie une offre supplémentaire limitée, même si les prix continuent de monter.

2. La Fed : du resserrement à l’assouplissement

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt de 25 points de base en octobre (à 3.75-4.00%), et les marchés anticipent une troisième baisse d’ici décembre 2025. Les prévisions de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux de 3.4% à la fin de 2026 dans un scénario modéré.

Chaque baisse de taux nuit aux rendements obligataires et réduit le coût d’opportunité de l’or (qui ne rapporte pas d’intérêt), augmentant ainsi son attractivité pour les investisseurs.

3. La BCE et la BoJ : politiques accommodantes persistantes

Alors que la Fed commence à réduire ses taux, la BCE continue de resserrer pour lutter contre l’inflation, et la BoJ maintient sa politique d’assouplissement. Ce contraste crée un environnement de divergence qui soutient l’or comme refuge mondial profitant des différences de politiques monétaires.

4. Dollar américain et rendements réels : une relation inverse inévitable

L’indice du dollar a chuté de 7.64% depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre, sous l’effet des anticipations de baisse de taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont diminué de 4.6% à 4.07% durant cette période. Ce double mouvement (dollar faible + faibles rendements) est idéal pour la hausse des prix de l’or.

5. Dettes souveraines et inflation : une inquiétude constante

La dette publique mondiale dépasse 100% du PIB, suscitant des inquiétudes sur la soutenabilité des politiques fiscales. La faiblesse du dollar et le ralentissement de la croissance renforcent la vision de l’or comme une couverture contre la perte de pouvoir d’achat, et selon Bloomberg, 42% des grands hedge funds ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025.

6. Tensions géopolitiques : catalyseur de la peur

Les conflits commerciaux entre Washington et Pékin, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont augmenté la demande d’or de 7% par an selon les rapports, et lorsque les tensions autour de Taïwan ont escaladé en juillet, les prix ont bondi à 3400 dollars, pour dépasser 4300 dollars en octobre.

Que prévoient les grandes institutions ?

Les niveaux cibles convergent vers 5000 dollars

• HSBC : 5000 dollars au premier semestre 2026, moyenne annuelle de 4600 dollars
• Bank of America : 5000 dollars comme sommet potentiel, moyenne de 4400 dollars
• Goldman Sachs : 4900 dollars l’once
• J.P. Morgan : 5055 dollars d’ici mi-2026

La fourchette la plus cohérente : un sommet entre 4800-5000 dollars, une moyenne annuelle entre 4200-4800 dollars.

Analyse technique : que disent les graphiques ?

Le 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065 dollars après avoir touché un sommet à 4381 dollars le 20 octobre. La cassure de la ligne de canal haussière quotidienne a été franchie, mais la tendance principale reste orientée à la hausse autour de 4050 dollars.

Niveaux clés de support :

• 4000 dollars : seuil critique, une cassure viserait 3800 dollars (50% de Fibonacci)
• 4200 dollars : première résistance forte
• 4400-4680 dollars : résistances suivantes

Les indicateurs de momentum (RSI) sont stables à 50 (neutre), tandis que le MACD reste au-dessus de zéro (tendance haussière générale). Prévision : négociation dans une fourchette 4000-4220 dollars prochainement, avec maintien de la tendance haussière tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Scénario de correction : qu’est-ce qui pourrait gâcher la fête ?

HSBC a averti d’une correction potentielle vers 4200 dollars dans la seconde moitié de 2026 si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices, mais exclut un effondrement en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur. Goldman Sachs évoque un « test de crédibilité du prix » si l’or reste au-dessus de 4800 dollars, c’est-à-dire tester sa capacité à continuer sans un soutien fort de la demande industrielle.

Mais les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank soutiennent que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, car la perception stratégique des investisseurs a changé, et il ne s’agit plus de spéculations à court terme.

En résumé : 5000 dollars sont-ils inéluctables ?

Ce n’est pas certain, mais très probable.

Si les rendements réels restent faibles, le dollar faible, et si les banques centrales continuent d’acheter, l’or pourrait dépasser 5000 dollars en 2026. En revanche, si l’inflation chute brutalement et que la confiance revient sur les marchés, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme.

Les investisseurs prudents attendront une cassure claire au-dessus de 4220 dollars avant de viser 5000. Les optimistes pourraient voir une opportunité d’entrée autour de 4000-4050 dollars pour une position à long terme.

Les prévisions du prix de l’or en 2026 dépendent principalement de la stabilité des politiques monétaires mondiales et de la poursuite de la recherche de sécurité dans un portefeuille globalisé marqué par l’incertitude.