L'argent atteint un record au-delà de 60 USD, porté par des changements de politique et des contraintes d'approvisionnement

L’argent a franchi cette semaine la barrière des US$60 par once, marquant un niveau de prix sans précédent et consolidant la surperformance du métal par rapport à son homologue traditionnel, l’or. Le métal blanc a maintenant augmenté d’environ 100 pour cent depuis le début de l’année, dépassant largement la hausse de 59 pour cent de l’or et remodelant la dynamique des métaux précieux en 2025.

Attentes politiques et catalyseurs de baisse des taux

La hausse des prix de l’argent est fondamentalement ancrée dans l’évolution des attentes en matière de politique monétaire. La Réserve fédérale américaine doit conclure sa réunion de décembre mercredi, avec les acteurs du marché anticipant désormais une forte probabilité d’une réduction du taux d’intérêt. L’argent et l’or bénéficient tous deux d’un environnement de taux d’intérêt plus bas, car la réduction des rendements sur les actifs alternatifs rend les métaux précieux non productifs plus attractifs pour les investisseurs.

Contribuant à cette dynamique, l’anticipation d’une transition de leadership à la Fed joue également un rôle. Bien que le président Trump n’ait pas officiellement annoncé le prochain président de la Fed, des sources indiquent que Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, est le principal candidat. Les commentaires publics de Hassett suggèrent une préférence pour des conditions monétaires favorables à « des prêts automobiles moins chers et un accès plus facile aux hypothèques », ce qui indique une position potentiellement plus accommodante qui soutiendrait les métaux précieux.

Pressions sur l’offre et demande industrielle

Au-delà des facteurs monétaires, le rallye de l’argent a été soutenu par des déséquilibres structurels entre l’offre et la demande. Les stocks d’argent en Chine ont atteint leur niveau le plus bas en une décennie après des expéditions importantes vers Londres, selon des rapports récents. Ce resserrement des inventaires coïncide avec un intérêt accru des États-Unis pour l’argent en tant que minéral critique, introduisant des considérations géopolitiques dans la dynamique des prix.

Du côté de la demande, la consommation industrielle reste robuste. L’Institut de l’argent a rapporté que la demande industrielle a atteint un record de 680,5 millions d’onces en 2024, principalement stimulée par la modernisation des infrastructures électriques, la production de véhicules électriques et l’expansion photovoltaïque. Malgré une baisse de 3 pour cent de la demande totale d’argent d’une année sur l’autre en 2024, le marché a continué à fonctionner avec un déficit — l’offre étant inférieure de 148,9 millions d’onces pour l’année, marquant la quatrième année consécutive de sous-alimentation.

Dynamiques du marché et perspectives d’avenir

La performance de l’argent a également bénéficié de l’amélioration des conditions de liquidité sur le marché de Londres, où les contraintes antérieures ont en grande partie été résolues. La volatilité et les caractéristiques de levier de ce métal signifient que lorsque des tendances s’établissent, les gains en pourcentage dépassent souvent ceux de l’or — un schéma qui se manifeste actuellement en 2025.

En regardant vers l’avenir, les acteurs du marché sont divisés sur la pérennité de la surperformance de l’argent. Les observateurs de l’industrie, y compris les analystes de VRIC Media, soutiennent que les cycles des métaux précieux récompensent systématiquement les investisseurs en argent avec des gains absolus plus importants par rapport à l’or, suggérant que l’élan actuel pourrait se prolonger jusqu’en 2026.

L’or, quant à lui, reste au-dessus de 4 200 US$ par once, mais n’a pas atteint son sommet historique, ce qui met en évidence la force relative de l’argent. La divergence entre ces deux métaux précieux offre une perspective sur la façon dont les investisseurs perçoivent à la fois la politique monétaire et les trajectoires de croissance industrielle.

Alors que la décision de la Fed de décembre approche et que les questions concernant la direction de la banque centrale continuent de circuler, la nouvelle découverte de prix de l’argent au-dessus de US$60 pourrait n’être qu’un chapitre d’une narration plus longue de réévaluation des métaux précieux dans le contexte macroéconomique actuel.