La hausse mondiale de l'offre de café continue de peser sur les marchés de l'Arabica et de la Robusta

Les projections d’offre peignent un tableau d’abondance

Le marché du café fait face à une pression croissante en raison des projections d’offre mondiale abondante pour la saison 2025/26. Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a prévu le 25 juin que la production mondiale de café atteindrait un record de 178,68 millions de sacs, soit une augmentation de +2,5 % en glissement annuel. Alors que la production d’arabica devrait diminuer de -1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs, la production de robusta devrait connaître une hausse de +7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs, indiquant un changement significatif dans la dynamique de l’offre en faveur de la variété de moindre qualité.

L’expansion de la récolte de café au Brésil reste un facteur clé alimentant les attentes d’une offre abondante. Conab, l’agence brésilienne de prévision des récoltes, a augmenté son estimation de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs le 4 décembre, contre 55,20 millions de sacs en projection en septembre. Des conditions météorologiques favorables récentes ont renforcé ces perspectives haussières de production. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica au Brésil, a reçu 79,8 mm de pluie durant la semaine se terminant le 12 décembre — soit 155 % de la moyenne historique. Climatempo a indiqué lundi que “des pluies intenses et persistantes” devraient continuer cette semaine dans les zones de production de café au Brésil.

La hausse de la production au Vietnam pèse sur les prix du robusta

Le secteur du café au Vietnam est un autre contributeur majeur à l’offre mondiale abondante. La production de café pour 2025/26 devrait augmenter de +6 % en glissement annuel pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques, soit 29,4 millions de sacs — un sommet sur quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a déclaré le 24 octobre que la production pourrait dépasser de 10 % celle de l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables. Les données d’exportation de novembre ont souligné cette abondance : le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté que les exportations de café en novembre ont bondi de +39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, avec des exportations de janvier à novembre en hausse de +14,8 % en glissement annuel pour atteindre 1,398 million de tonnes métriques.

Les baisses de prix se prolongent alors que le marché absorbe les perspectives d’offre

Le tableau d’offre abondante a exercé une pression à la baisse significative sur les deux variétés de café. Le contrat d’arabica de mars (KCH26) a clôturé en baisse de 8,20 points (-2,28 %) mardi, tandis que le contrat de robusta ICE de janvier (RMF26) a chuté de 107 points (-2,65 %). Ces baisses ont prolongé une tendance baissière de deux semaines, l’arabica atteignant un plus bas de trois semaines et le robusta un plus bas de quatre mois, alors que les traders intégraient les implications de l’abondance future de l’offre.

Les contrats à terme sur l’arabica ont trouvé un soutien modeste grâce à des contraintes récentes à l’exportation. Selon le groupe d’exportateurs Cecafe, les exportations de café vert en novembre au Brésil ont diminué de -27 % en glissement annuel pour atteindre 3,3 millions de sacs, mercredi dernier. De plus, les achats américains de café brésilien d’août à octobre ont chuté de 52 % par rapport à la même période l’an dernier, pour atteindre 983 970 sacs, reflétant l’impact des droits de douane antérieurs sur les importations américaines en provenance du Brésil, bien que ces droits aient depuis été réduits.

Les mouvements d’inventaire envoient des signaux mitigés

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 1,75 an, avec 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à un sommet de cinq semaines de 426 523 sacs le 5 décembre. Les stocks de robusta de l’ICE ont chuté à un creux de 11,5 mois de 4 012 lots mercredi dernier, suggérant que, bien que les inventaires restent contraints dans certaines catégories, ils ne sont pas suffisamment tendus pour contrer l’influence baissière des projections d’offre abondante.

Les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours (octobre-septembre) ont montré des signes de contraction. L’Organisation internationale du café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, une légère baisse qui souligne un ralentissement de la demande par rapport aux attentes d’une production abondante. L’USDA prévoit en outre que les stocks de fin de 2025/26 augmenteront de +4,9 % pour atteindre 22,819 millions de sacs, contre 21,752 millions de sacs en 2024/25, renforçant le récit de surabondance structurelle qui pèse sur les prix.