Accord Costa Coffee à Crossroads alors que Coca-Cola entame des négociations décisives avec TDR Capital

Le sort de la cession de Costa Coffee par Coca-Cola est en balance alors que la société de boissons entre dans des rounds de négociation critiques avec le fonds de capital-investissement TDR Capital ce week-end. Suite à la sélection de TDR en tant qu’acheteur préféré plus tôt dans la semaine, les discussions entre les deux parties ont rencontré des obstacles importants centrés sur les attentes en matière d’évaluation.

Contexte : Comment Coca-Cola a fini avec un point de vente de café

Le parcours a commencé en 2018 lorsque Coca-Cola a acheté Costa Coffee à Whitbread pour 3,9 milliards de livres. L’acquisition représentait l’expansion stratégique de la société dans le segment du café haut de gamme. Cependant, la chaîne de cafés a fait face à une pression concurrentielle croissante de la part d’opérateurs indépendants de niche et de marques de commodité en centre-ville comme Greggs, ce qui a poussé le fabricant de boissons à reconsidérer sa stratégie de portefeuille.

Processus de vente actuel et intérêt de TDR

Coca-Cola cherche environ 2 milliards de livres pour l’activité Costa Coffee, ce qui représente une réduction significative par rapport au prix d’acquisition initial. La structure de la transaction proposée permettrait à Coca-Cola de conserver une participation minoritaire, avec la possibilité d’ajuster les niveaux de participation pour faciliter la clôture de l’accord.

TDR Capital, qui détient également la propriété de la chaîne de supermarchés Asda, se concentre sur l’acquisition des opérations de Costa au Royaume-Uni et sur les marchés internationaux, à l’exception de la division en Chine. Cette approche géographique sélective reflète les préférences stratégiques du fonds de capital-investissement.

Appels d’offres compétitifs et intérêt du marché

Le processus d’enchères a initialement attiré plusieurs investisseurs de poids. La branche des situations spéciales de Bain Capital, opérant des marques comme Gail’s et PizzaExpress, a concouru pour l’actif. Centurium Capital, propriétaire de Luckin Coffee en Chine, a également participé aux tours d’enchères. Cependant, les opérateurs de capital privé de premier plan comme Apollo et KKR se sont retirés ces derniers mois, réduisant considérablement le nombre de candidats.

Statut de l’accord et calendrier à venir

Les sources du marché s’attendent à ce qu’une décision finale concernant la poursuite ou l’arrêt de la vente soit annoncée dans la semaine à venir. Les négociations portent apparemment sur l’alignement des prix et la structure de l’actionnariat. Les discussions représentent ce que beaucoup considèrent comme une dernière opportunité pour les deux parties de parvenir à des termes mutuellement acceptables avant que le cadre de la transaction ne s’effondre potentiellement.