Le marché mondial du café subit une pression alors que les estimations de production record pèsent sur les contrats à terme

Le marché à terme du café a connu des baisses significatives cette semaine, avec des contrats arabica et robusta atteignant des plus bas depuis plusieurs mois. L’arabica de mars est tombé à un plus bas en 3 semaines, tandis que le robusta de janvier a glissé à un plancher en 4 mois, alors que les préoccupations concernant l’offre sont passées d’une pénurie à un excédent.

Les précipitations abondantes au Brésil redéfinissent la dynamique des prix

Les fortes précipitations dans les principales régions productrices de café du Brésil ont fondamentalement modifié le sentiment du marché. La plus grande zone de production d’arabica du pays, Minas Gerais, a reçu 79,8 mm de pluie durant la semaine jusqu’au 12 décembre — représentant 155 % de la moyenne historique. Les prévisions météorologiques indiquent que des pluies intenses persisteront tout au long de la semaine à venir.

Cette abondance d’humidité, si elle est bénéfique pour le développement des cultures, a déclenché une forte pression vendeuse. L’agence de prévision des récoltes du Brésil a relevé sa projection de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, contre une estimation précédente de septembre de 55,20 millions de sacs. Les perspectives de récolte plus importante sont devenues le principal moteur de la baisse des prix sur les contrats arabica et robusta.

La hausse des exportations du Vietnam renforce les inquiétudes sur l’excédent du marché

En tant que plus grand producteur de robusta au monde, la performance commerciale du Vietnam exerce une influence majeure sur le marché. Les exportations de café du pays en novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, tandis que les expéditions de janvier à novembre ont augmenté de 14,8 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 1,398 million de MT.

Pour l’avenir, la production de café du Vietnam pour 2025/26 devrait atteindre 1,76 million de MT — un pic sur 4 ans, représentant une croissance de 6 % en glissement annuel. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait augmenter de 10 % supplémentaires par rapport aux niveaux de l’année précédente si des conditions météorologiques favorables persistent.

La trajectoire de l’offre mondiale se dirige vers une production record

Le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a prévu que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra 178,68 millions de sacs, marquant un record et reflétant une croissance de 2,5 % en glissement annuel. La répartition révèle une tendance divergente : la production de robusta devrait augmenter de 7,9 % pour atteindre 81,658 millions de sacs, tandis que celle d’arabica se contractera de 1,7 % pour atteindre 97,022 millions de sacs.

Pour le Brésil en particulier, la production de 2025/26 est estimée à 65 millions de sacs (0,5 % de plus que l’année en cours), tandis que la récolte du Vietnam devrait augmenter de 6,9 % pour atteindre 31 millions de sacs. Les stocks mondiaux de fin de saison devraient augmenter de 4,9 %, passant à 22,819 millions de sacs contre 21,752 millions de sacs lors de la saison précédente.

Signaux mitigés issus des flux d’inventaire et de commerce

Les stocks d’arabica surveillés par l’ICE ont atteint un plus bas en 11,5 mois de 398 645 sacs en novembre avant de se redresser à 426 523 sacs début décembre. Les stocks de robusta se sont également resserrés, atteignant récemment un plus bas en 11,5 mois de 4 012 lots. Ces contraintes d’inventaire offrent un certain support aux baisses de prix.

Les exportations de café vert du Brésil racontent toutefois une histoire prudente. Les expéditions de novembre ont chuté de 27 % en glissement annuel pour atteindre 3,3 millions de sacs, reflétant une faiblesse d’achat antérieure lorsque les tarifs américains ont découragé les achats de café brésilien. Les acheteurs américains ont réduit leurs acquisitions de café brésilien de 52 % entre août et octobre par rapport à l’année précédente, portant les achats à seulement 983 970 sacs malgré un soulagement tarifaire ultérieur.

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, signalant une dynamique modérée des exportations malgré les attentes de croissance de la production.

La confluence de prévisions de production en hausse, de récoltes régionales en expansion et de précipitations abondantes dans les zones clés de culture du café a créé des vents contraires pour les contrats arabica et robusta. Si des niveaux d’inventaire à court terme plus serrés offrent un soutien tactique, le changement structurel vers un excédent d’approvisionnement mondial domine le récit du marché.