La bataille pour la suprématie des revenus publicitaires : Reddit peut-il défier la domination de Meta dans la publicité numérique ?

Une opportunité de marché trop grande pour être ignorée

Le paysage de la publicité numérique connaît une transformation explosive. Selon Grand View Research, le marché mondial était évalué à 488,4 millions de dollars en 2024 et devrait atteindre 1 164,25 millions de dollars d’ici 2030, avec un taux de croissance annuel composé impressionnant de 15,4 % jusqu’en 2030. Ce changement sismique offre une opportunité en or pour les plateformes capables de capter efficacement l’attention des annonceurs et de générer des retours mesurables.

Deux noms dominent cet espace : Reddit Inc. (RDDT) et Meta Platforms (META). Alors que Meta domine l’écosystème plus large des réseaux sociaux via Facebook, Instagram et WhatsApp, Reddit s’est imposé comme un challenger tenace, alimenté par des communautés passionnées et des outils publicitaires de plus en plus sophistiqués. La question pour les investisseurs : laquelle est mieux positionnée pour capitaliser sur cette mine d’or publicitaire en expansion ?

L’ascension inattendue de Reddit : du niche communautaire à la puissance publicitaire

La transformation de Reddit a été remarquable. La plateforme n’est plus simplement un coin d’internet où se rassemblent des passionnés — elle est devenue un concurrent sérieux dans le jeu des revenus publicitaires.

Les chiffres racontent l’histoire

Au troisième trimestre 2025, les revenus publicitaires de Reddit ont augmenté de 74 % en glissement annuel, atteignant $549 million. Cette croissance explosive reflète un changement fondamental dans la façon dont la plateforme monétise le comportement des utilisateurs. La société a réussi à élargir son arsenal pour les annonceurs avec des offres telles que les Dynamic Product Ads, Reddit Pixel et CAPI (Conversions API), ce qui la rend de plus en plus attractive pour les marques cherchant à augmenter leurs revenus publicitaires via des campagnes ciblées.

La croissance de la base d’utilisateurs de la plateforme souligne cette dynamique. Reddit a rapporté 116 millions d’utilisateurs actifs quotidiens et 444 millions d’utilisateurs actifs hebdomadaires au troisième trimestre 2025, en hausse de 20 % en glissement annuel. Plus frappant encore, plus de 75 millions de personnes effectuent des recherches hebdomadaires sur Reddit, une métrique qui montre le rôle émergent de la plateforme en tant que moteur de découverte au-delà de son identité communautaire traditionnelle.

L’engagement piloté par l’IA comme levier de croissance

Comme son concurrent plus grand, Reddit a investi massivement dans des systèmes de recommandation alimentés par l’IA pour stimuler l’engagement. La plateforme a intégré Reddit Answers directement dans sa fonction de recherche principale, améliorant la visibilité dans les discussions et étendant sa portée sur des marchés non anglophones, notamment en espagnol, allemand, italien, français et portugais. Cette stratégie de mondialisation, combinée aux améliorations par l’IA, attire à la fois des annonceurs établis et de nouveaux entrants cherchant à acquérir de nouveaux clients.

L’avantage mature de Meta : tirer parti de l’échelle, des données et de l’infrastructure IA

Meta opère à partir d’une position d’échelle écrasante. Avec plus de 3,54 milliards d’utilisateurs actifs quotidiens sur Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger et Threads, la société a accumulé un réservoir de données utilisateur sans précédent — le carburant essentiel pour les systèmes d’IA modernes.

La publicité reste le moteur de revenus

Au troisième trimestre 2025, les revenus publicitaires de Meta ont augmenté de 25,6 % en glissement annuel pour atteindre 50,08 milliards de dollars, représentant 97,7 % du chiffre d’affaires total. À taux de change constant, la croissance s’accélère à 25 % en glissement annuel. Ces chiffres écrasent la base de revenus de Reddit, reflétant la position solidement ancrée de Meta en tant que champion poids lourd de l’industrie publicitaire.

L’entreprise a déployé des outils d’optimisation créative alimentés par l’IA, notamment la génération vidéo, l’animation d’images et la musique générée par l’IA, permettant aux annonceurs de rationaliser leurs flux de travail créatifs et d’améliorer la performance des campagnes. Les premières mesures d’adoption suggèrent que ces outils rencontrent un succès : les utilisateurs passent 5 % de temps en plus sur Facebook et 30 % de temps supplémentaire sur Threads au troisième trimestre 2025, principalement grâce aux améliorations par recommandation pilotées par l’IA.

Les services d’IA de Meta atteignent désormais plus de 200 pays et territoires, avec une utilisation qui continue de s’étendre. Cependant, la société fait face à un défi de monétisation : si l’infrastructure est impressionnante, convertir ces services d’IA en flux de revenus significatifs reste un effort en cours, nécessitant des investissements soutenus avant que les retours ne se matérialisent.

Vérification de la valorisation : deux actions avec une prime

Le décalage de valorisation

Les actions Reddit ont apprécié 73,1 % sur la période de six mois glissants, tandis que l’action Meta a diminué de 7,8 % — une divergence qui reflète des narratifs de marché différents concernant la trajectoire de croissance et le risque. Pourtant, les métriques de valorisation racontent une histoire plus prudente.

Selon les évaluations du Score de Valeur, RDDT obtient une note « F » tandis que META obtient une « C », suggérant que les deux actions se négocient au-dessus des normes historiques. Le ratio Prix/Ventes sur 12 mois à venir illustre clairement cela : Reddit se négocie à 14,14X contre 7,03X pour Meta. Les investisseurs anticipent une croissance future exceptionnelle pour Reddit tout en appliquant des multiples plus modérés à Meta, malgré sa maîtrise avérée de la publicité.

Trajectoire des bénéfices : croissance vs stabilité

L’accélération des bénéfices de Reddit

L’estimation consensuelle de Zacks pour le bénéfice par action de RDDT en 2025 s’élève à 2,35 $, inchangée depuis un mois, mais représentant une hausse impressionnante de 170,57 % en glissement annuel. Plus impressionnant encore, Reddit a dépassé les estimations du consensus lors des quatre derniers trimestres, avec une surprise moyenne de 192,49 % — un niveau de surperformance constante rarement observé dans les actions technologiques matures.

La modération des bénéfices de Meta

L’estimation consensuelle du bénéfice par action de Meta pour 2025 s’élève à 23,43 $, en baisse de 2,49 % sur 30 jours, reflétant une légère baisse de 1,80 % en glissement annuel. Bien que la société continue de dépasser les attentes de bénéfices (surprise moyenne de 18,85 %), la trajectoire est nettement plus mesurée que la croissance explosive de Reddit.

La thèse d’investissement : chemins divergents à l’horizon

Reddit représente la narration de la croissance — une plateforme qui passe avec succès du statut de hub communautaire à celui de destination publicitaire, avec des métriques confirmant une monétisation en accélération. Sa capacité à augmenter ses revenus publicitaires tout en élargissant sa base d’annonceurs et en améliorant ses capacités de ciblage en fait un potentiel disruptor dans le domaine de la publicité numérique.

Meta incarne la grande entreprise mature — position dominante sur le marché, modèle économique éprouvé et échelle massive, mais confrontée à des vents contraires liés à la réglementation et à la concurrence. L’investissement en capital nécessaire pour développer des services d’IA de nouvelle génération crée une pression sur les marges à court terme, avec des délais de monétisation incertains.

Actuellement, Reddit porte une note Zacks #1 (Strong Buy) designation, while Meta holds a #3 (Hold), reflétant ces différences de positionnement dans le consensus des analystes.

Les deux plateformes bénéficient de vents favorables dans le marché en expansion de la publicité numérique. Le gagnant final pourrait dépendre moins des conditions de marché et plus de la capacité de Reddit à maintenir sa trajectoire de croissance face à un concurrent bien établi, ou si l’échelle et les ressources de Meta finiront par s’avérer décisives dans un avenir piloté par l’IA.