Les perspectives de pluie au Brésil et la dynamique tarifaire pèsent sur les marchés mondiaux du café

Le complexe des matières premières café a connu une pression significative mercredi, alimentée par la convergence de facteurs météorologiques et géopolitiques affectant la dynamique mondiale de l’offre et de la demande. Les contrats à terme robusta de janvier ont chuté fortement, tandis que les contrats à court terme arabica ont rencontré des vents contraires importants alors que les acteurs du marché réévaluent les conditions fondamentales dans les principales régions productrices.

Pression sur les prix due aux conditions météorologiques

Les prévisions de Climatempo d’une précipitation importante dans les zones clés de culture du café au Brésil jusqu’à la semaine prochaine ont déclenché une pression de vente immédiate. Les précipitations anticipées, bien qu’avantageuses pour le développement des cultures, signalaient une amélioration des conditions de croissance pouvant soutenir des récoltes plus importantes. Cela s’est avéré baissier pour la dynamique des prix à court terme, car les participants ont réorienté leurs positions en anticipation de nouvelles météorologiques potentiellement favorables.

Le schéma de précipitations représente une variable critique dans l’équation de l’offre mondiale d’arabica. Quelques jours plus tôt, les données de Somar Meteorologia soulignaient que Minas Gerais — responsable d’une part importante de la production mondiale d’arabica — avait reçu des précipitations nettement inférieures aux normes historiques durant la semaine du 14 novembre, ne captant que 42 % des niveaux de précipitation moyens. La dernière prévision suggère une inversion de cette tendance sèche.

Impacts tarifaires limitant l’offre physique

Les politiques commerciales de l’administration Trump concernant le café brésilien continuent de remodeler la dynamique des importations et les niveaux d’inventaire. Alors que l’administration a supprimé 10 % de droits de douane réciproques sur les marchandises non produites localement, le café brésilien reste soumis à un tarif séparé de 40 % imposé pour des raisons d’“urgence nationale”. Cette distinction crée une incertitude persistante pour les importateurs américains, car des clarifications sur les exemptions restent en suspens.

L’environnement tarifaire a considérablement comprimé l’approvisionnement américain en café en provenance du Brésil. Pendant la période d’août à octobre, lorsque les droits de douane ont été appliqués, les achats américains de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre environ 984 000 sacs. Étant donné qu’environ un tiers du café non torréfié des États-Unis provient du Brésil, ce changement d’importation entraîne des conséquences importantes en aval pour la disponibilité de l’offre domestique.

Les stocks ICE indiquent une tension

La tension sur le marché physique semble évidente dans les stocks surveillés en entrepôt. Les stocks d’arabica ICE ont diminué pour atteindre un plus bas de 1,75 an, à 396 513 sacs, mardi, reflétant une activité d’achat réduite chez les acheteurs américains dissuadés par les considérations tarifaires. Les stocks de robusta ont également été comprimés à un plus bas de 4 mois, à 5 648 lots, lundi. Ces indicateurs d’inventaire, combinés à l’effet de marteau de janvier sur les contrats à court terme, soulignent le tableau d’offre contraint qui soutient les prix.

Les prévisions de production créent des signaux mitigés

Les considérations d’offre à long terme dressent un tableau plus complexe. StoneX prévoit que le Brésil produira 70,7 millions de sacs lors de l’année de commercialisation 2026/27 — une augmentation de 29 % en glissement annuel — avec une production d’arabica atteignant 47,2 millions de sacs. À l’inverse, Conab avait précédemment réduit son estimation d’arabica pour 2025 de 4,9 %, à 35,2 millions de sacs, suggérant des contraintes à court terme avant toute reprise de la production.

La capacité de production croissante du Vietnam représente une autre dynamique d’offre. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a rapporté que les exportations de janvier à octobre 2025 ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques. La production pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, à 1,76 million de tonnes métriques, atteignant un sommet sur 4 ans et reflétant la domination du Vietnam dans l’offre mondiale de robusta.

Évaluation de l’offre et de la demande mondiales

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, suggérant des contraintes d’offre émergentes au niveau mondial malgré l’expansion de la production vietnamienne. Le Service agricole étranger de l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de 2,5 % en glissement annuel, atteignant un record de 178,68 millions de sacs, bien que la production d’arabica devrait diminuer de 1,7 %, tandis que celle de robusta augmentera de 7,9 %.

Les récits concurrents d’offre — une disponibilité à court terme plus serrée contre une augmentation de la production à moyen terme prévue — créent le cadre fondamental pour la formation des prix. Les acteurs du marché doivent peser les contraintes d’inventaire induites par les droits de douane immédiats et les conditions météorologiques favorables au Brésil contre les signaux de reprise de la production à plus long terme provenant des principales régions productrices.