Deux géants de la technologie prêts à rejoindre le $5 trillion club : Qu'est-ce qui stimule leur ascension en 2026

La course vers $5 billions de dollars s’intensifie

La perspective d’atteindre une capitalisation boursière de $5 billion de dollars—autrefois considérée comme un rêve irréalisable—n’est plus purement théorique. Les analystes du marché croient de plus en plus que nous assisterons, en 2026, à la traversée de ce seuil par non pas une, mais deux grandes entreprises technologiques. Cette étape marque un changement fondamental dans la façon dont les marchés valorisent les acteurs dominants de l’économie pilotée par l’IA.

La voie à suivre pour Alphabet : avantage en coûts et domination de l’IA

Avec une capitalisation boursière actuelle proche de 3,7 billions de dollars, Alphabet doit relever le défi le plus difficile des deux, nécessitant une appréciation d’environ 35 % pour atteindre le seuil de $5 billion de dollars. Pourtant, la dynamique de l’entreprise laisse penser que cet objectif est atteignable. L’action a augmenté de plus de 60 % tout au long de 2025, témoignant de l’appétit des investisseurs pour sa position stratégique.

Ce qui distingue Alphabet, c’est son avantage structurel dans la course à l’infrastructure IA. Contrairement à ses concurrents dépendants de fournisseurs externes de puces, Alphabet a construit un écosystème verticalement intégré. Ses unités de traitement tensoriel propriétaires (TPU) et ses modèles linguistiques Gemini créent une barrière d’efficacité des coûts que ses concurrents ne peuvent pas facilement reproduire. La société entraîne et déploie des opérations d’inférence à des coûts nettement inférieurs à ceux de ses rivaux, offrant à Google Cloud une marge attrayante et une proposition de valeur client solide.

Cet avantage s’étend à l’ensemble de l’organisation. En intégrant Gemini dans toute sa gamme de produits—de la recherche aux services cloud—Alphabet crée un cycle de renforcement où chaque déploiement génère des données qui améliorent la performance des modèles. Le marché commence à reconnaître cet avantage cumulatif, comme en témoigne la valorisation d’Alphabet à 27x le PER futur avec un ratio PEG inférieur à 1, ce qui indique un prix raisonnable pour une position concurrentielle aussi durable.

Au-delà des opérations principales en IA, les paris diversifiés d’Alphabet sur Waymo et ses engagements financiers envers SpaceX offrent des catalyseurs de croissance supplémentaires. Ces initiatives, autrefois considérées comme périphériques, sont de plus en plus reconnues comme des moteurs de valeur à long terme.

Nvidia : la montée continue de l’épine dorsale de l’infrastructure

En tant que plus grande entreprise au monde par capitalisation boursière à 4,3 billions de dollars, Nvidia nécessite une hausse plus modeste de 16 % pour entrer dans le territoire de $5 billion—un obstacle significatif mais réalisable.

La domination de l’entreprise repose sur son avantage concurrentiel global. Ses unités de traitement graphique restent l’architecture privilégiée pour les charges de travail en IA, position renforcée par CUDA, la plateforme logicielle fondamentale où la majorité des modèles IA sont entraînés et optimisés. La technologie d’interconnexion NVLink renforce encore la dépendance des fournisseurs en permettant des performances supérieures via des systèmes intégrés plutôt que par substitution de composants.

Les fondamentaux de la demande restent solides. Les fournisseurs de cloud computing continuent de déployer des budgets d’investissement importants pour répondre à la demande en infrastructure IA, avec OpenAI et Oracle annonçant d’importants engagements d’investissement pluriannuels. Les grandes entreprises technologiques et les entités gouvernementales sont également déterminées à éviter des lacunes en capacités IA, garantissant une demande soutenue pour les processeurs Nvidia.

Le contexte de valorisation soutient une appréciation continue. Se négociant à moins de 24x le PER futur sur les estimations de 2026, avec un ratio PEG proche de 0,6, Nvidia semble raisonnablement positionnée même après sa récente hausse. Ce multiple offre une marge de manœuvre significative pour que l’action puisse s’apprécier parallèlement à une croissance soutenue des revenus.

La justification structurelle pour atteindre tous deux $5 billion

Les deux entreprises démontrent que l’atteinte d’une capitalisation de $5 billion devient de plus en plus plausible plutôt que spéculative. Les avantages concurrentiels d’Alphabet reposent sur ses puces IA propriétaires et une architecture de modèles complète, générant des bénéfices structurels en termes de coûts. La position de Nvidia découle de sa domination matérielle et de la fidélité à son écosystème dans une période d’investissement massif dans l’infrastructure IA.

Aucune des valorisations ne semble démesurée compte tenu de leurs positions concurrentielles respectives et de leurs catalyseurs de croissance. Le marché a commencé à intégrer leur leadership en IA, mais les implications complètes de leurs avantages pourraient encore être sous-évaluées à mesure que 2026 approche. Pour les investisseurs suivant la dynamique du secteur technologique, ces deux entreprises constituent des études de cas convaincantes sur la façon dont les fossés concurrentiels se traduisent en valeur pour les actionnaires lors de cycles technologiques transformatifs.