Le portefeuille boursier de $313 milliards de Buffett : Ce que les avoirs de Warren Buffett révèlent sur sa philosophie d'investissement

L’ampleur de l’empire boursier dirigé par Warren Buffett chez Berkshire Hathaway

Alors que Warren Buffett se prépare à quitter ses fonctions de PDG de Berkshire Hathaway à la fin de 2025, le monde de l’investissement fait le point sur l’un des portefeuilles boursiers les plus impressionnants de l’histoire. La société holding détient actuellement des positions dans 46 actions individuelles d’une valeur d’environ $313 milliards — un témoignage de décennies d’allocation disciplinée du capital.

Ce qui frappe immédiatement dans ce portefeuille, ce n’est pas seulement sa taille, mais sa structure. L’approche de Berkshire Hathaway en matière d’actions révèle quelque chose de fondamental sur la façon dont Buffett envisage l’investissement : concentration avec conviction, associée à une diversification sélective.

La stratégie centrale : concentration dans les actions favorites de Warren Buffett

Les 10 principales positions du portefeuille racontent la véritable histoire. Ces positions représentent 82,1 % de l’ensemble de l’allocation en actions de Berkshire Hathaway, chacune témoignant d’une conviction profonde plutôt que d’une simple couverture occasionnelle.

Les positions phares :

Apple domine avec 75,9 milliards de dollars (24,2 % du portefeuille), suivi par American Express à 54,6 milliards de dollars (17,4 %). Bank of America complète le top trois avec 32,2 milliards de dollars (10,3 %), tandis que Coca-Cola reste stable à 27,6 milliards de dollars (8,8 %). Chevron représente 18,8 milliards de dollars (6 %), avec Moody’s, Occidental Petroleum, Mitsubishi, Kraft Heinz et Itochu complétant les principales positions.

Ce qui ressort, c’est la volonté de Buffett de maintenir ses investissements gagnants. American Express et Coca-Cola sont détenues depuis des décennies, ce qui montre que les investisseurs performants ne poursuivent pas constamment de nouvelles idées — ils laissent la conviction se composter avec le temps. Cette philosophie contredit directement la tendance moderne à la rotation du portefeuille.

La préférence de Buffett pour les actions versant des dividendes ressort également dans cette sélection, bien qu’il refuse notablement de verser des dividendes chez Berkshire Hathaway lui-même, préférant réinvestir les bénéfices pour une croissance composée.

Au-delà du Top 10 : diversification à travers 14 positions de taille moyenne

Une fois que l’on dépasse les 10 principales positions, une philosophie d’investissement différente émerge. Quatorze positions de taille moyenne, allant de 7,5 milliards de dollars à 1,6 milliard, représentent environ 14,8 % du portefeuille.

Ce niveau inclut des acquisitions récentes comme Chubb Limited (7,5 milliards de dollars, 2,4 % du portefeuille), et UnitedHealth Group (1,7 milliard de dollars, 0,6 %), ajoutées après une faiblesse du marché. D’autres holdings comme Mitsui & Co (7,2 milliards de dollars), DaVita (3,9 milliards de dollars), et Kroger (3,3 milliards de dollars) couvrent les secteurs de l’assurance, de la santé, du commerce de détail et de l’industrie.

Notamment, Visa et Mastercard maintiennent des positions respectives de 2,9 milliards et 2,2 milliards de dollars, reflétant la confiance dans les réseaux de paiement. Amazon apparaît ici avec une position de 2,2 milliards de dollars (0,7 %) — de façon intéressante, Buffett a publiquement évoqué avoir manqué l’opportunité du commerce électronique, bien que ses gestionnaires d’investissement aient finalement initié cette position plus petite.

Ce niveau illustre le principe de Buffett selon lequel aucune opportunité ne doit être si grande qu’elle domine la réflexion, ni si petite qu’elle devienne insignifiante.

Le reste : petites mises stratégiques valant $10 Milliard

Les 22 dernières positions, représentant collectivement seulement 3 % des avoirs, valent environ $10 milliards au total. Parmi elles, on trouve des noms comme Aon PLC, Ally Financial, Domino’s Pizza, Nucor, Pool Corp, Lennar, des filiales de Liberty Media, et d’autres.

Même à des tailles de position plus faibles — certaines inférieures à $100 million — ces holdings comptent. Lorsqu’on gère plus de $300 milliards en actions, même 0,1 % représente plus de 300 millions de dollars en déploiement de capital.

La question $344 Milliard : la masse de liquidités massive de Buffett

Peut-être l’aspect le plus débattu de la stratégie actuelle de Berkshire Hathaway est ce qui n’est pas en actions. La société détient 344,1 milliards de dollars en liquidités — dépassant en réalité la valeur totale de son portefeuille boursier.

Cette décision reflète le principe central de Buffett : la discipline importe plus que l’activité. Plutôt que de déployer du capital à tout prix, il maintient une réserve de liquidités pour saisir des opportunités qui respectent ses critères stricts d’évaluation. La position de trésorerie est suffisante pour acquérir la majorité des entreprises du S&P 500 en une seule fois.

Pour les investisseurs individuels observant cette stratégie d’accumulation, cela soulève des questions intéressantes : le capital patient est-il la voie vers des rendements supérieurs, ou Buffett est-il trop prudent dans un environnement de marché où le capital a été historiquement bon marché ? La réponse ne deviendra probablement claire qu’avec le recul, mais cette position de liquidités constitue une assurance contre les baisses de marché et la discipline pour éviter de payer trop cher.

Ce que les sélections d’actions de Warren Buffett nous disent sur le timing et la patience

La véritable leçon de ces holdings ne réside pas uniquement dans les actions spécifiques détenues par Berkshire Hathaway — bien que celles-ci méritent certainement d’être étudiées. Elle reflète plutôt une philosophie : les investisseurs gagnants ont moins d’idées, mais de meilleures ; ils laissent courir les gagnants ; ils maintiennent la discipline lors des marchés euphorique ; et ils sont prêts à paraître ridicules en conservant des liquidités lorsque les valorisations semblent déconnectées des fondamentaux.

Pour la plupart des investisseurs sans la base de capital de Buffett, la stratégie ne consiste pas à reproduire ses positions exactes (ce qui est impraticable compte tenu de la taille), mais plutôt à intégrer la discipline sous-jacente : concentrer ses convictions les plus fortes, ne pas faire tourner le portefeuille en permanence, et se rappeler que parfois, ne rien faire est la bonne décision.

Le prochain chapitre de Berkshire Hathaway sous une nouvelle direction sera le test ultime pour savoir si cette philosophie d’investissement peut transcender son architecte d’origine — ou si le jugement unique de Buffett a toujours été l’ingrédient secret.