Comparer l'or physique et les ETF d'actions minières : un guide pour les investisseurs canadiens

Lorsqu’il s’agit d’accéder à l’or au Canada, les investisseurs doivent faire un choix fondamental entre deux approches distinctes : la détention directe d’or via des ETF adossés à des lingots ou une exposition indirecte via des actions de sociétés minières. GLD (SPDR Gold Trust ETF) et GDX (VanEck Gold Miners ETF) représentent ces deux voies, chacune avec des profils risque-rendement différents adaptés à divers objectifs d’investissement.

Performance actuelle du marché

Le secteur des métaux précieux a connu récemment une hausse significative. Depuis le début de l’année, GLD a enregistré un rendement de 15,6 %, tandis que GDX a progressé de 32,3 %. Cette disparité de performance reflète les dynamiques sous-jacentes différentes de chaque fonds et offre des insights importants sur celui qui pourrait mieux convenir à certains profils d’investisseurs.

Pourquoi l’or est en pleine hausse en ce moment

Plusieurs facteurs poussent les prix de l’or à la hausse. Les incertitudes sur les tarifs douaniers alimentent les inquiétudes inflationnistes, rendant le rôle traditionnel de l’or comme couverture contre l’inflation plus pertinent. L’instabilité géopolitique — notamment les négociations Russie-Ukraine bloquées et l’augmentation des tensions au Moyen-Orient — continue de stimuler la demande de valeur refuge. Les banques centrales restent des acheteurs agressifs, la Chine poursuivant sa série d’achats pour le quatrième mois consécutif, tandis que les banques centrales mondiales ont accumulé plus de 1 000 tonnes en un an, pour la troisième année consécutive.

Les développements en politique monétaire soutiennent également l’or. Les communications récentes de la Réserve fédérale ont laissé entendre une possible baisse des taux d’intérêt plus tard cette année. Étant un actif sans rendement, une baisse des taux diminue le coût d’opportunité de le détenir et augmente son attractivité relative par rapport aux investissements à revenu fixe. La faiblesse du dollar américain — proche de ses plus bas en cinq mois — renforce encore l’attrait international de l’or.

La demande mondiale d’or a atteint des niveaux record en 2024. La demande d’investissement a augmenté de 25 % d’une année sur l’autre, indiquant un intérêt large des investisseurs au-delà de l’accumulation par les banques centrales.

Comprendre GLD : exposition pure à l’or

SPDR Gold Trust ETF (GLD) offre une exposition directe à l’or physique stocké dans des coffres à Londres sous la garde de HSBC. Avec 87,4 milliards de dollars d’actifs sous gestion et environ 8 millions d’actions échangées quotidiennement, GLD figure parmi les véhicules d’or les plus liquides disponibles.

Le fonds facture 40 points de base par an. Chaque action représente une quantité spécifique d’or, offrant aux investisseurs une manière simple de posséder de l’or sans gérer les complexités du stockage physique. GLD a un rang ETF Zacks de 3 (Hold) avec un profil de risque moyen.

Pour les investisseurs privilégiant la stabilité, la protection contre l’inflation et une couverture contre l’incertitude, GLD élimine totalement les risques spécifiques à une entreprise. Le fonds ne génère pas de revenus de dividendes, mais cette simplicité séduit ceux qui recherchent une exposition pure au prix des matières premières.

Comprendre GDX : exposition aux sociétés minières

VanEck Gold Miners ETF (GDX) adopte une approche différente en investissant dans des sociétés qui extraient de l’or. Avec 14,8 milliards de dollars d’actifs sous gestion et environ 17 millions d’actions échangées quotidiennement, ce fonds détient 63 actions minières à travers le monde.

La répartition géographique révèle une exposition significative au Canada : les sociétés canadiennes représentent 44,6 % du portefeuille, suivies des États-Unis (16,5%) et de l’Australie (11,1%). Cette pondération géographique rend GDX particulièrement pertinent pour les investisseurs canadiens cherchant une exposition au secteur minier. Le fonds facture 51 points de base par an et suit l’indice NYSE Arca Gold Miners.

L’avantage de performance des actions minières

Les sociétés minières présentent un effet de levier opérationnel par rapport au prix de l’or. Lorsque le prix de l’or augmente modestement, les profits des sociétés minières peuvent croître de façon significative grâce à des coûts fixes répartis sur une production accrue. C’est pourquoi GDX a largement surpassé les performances de GLD depuis le début de l’année.

De plus, les ETF miniers peuvent distribuer des dividendes et offrir une exposition à des initiatives de croissance spécifiques aux entreprises, au-delà de la simple appréciation du prix des matières premières. Cependant, ce potentiel de hausse s’accompagne d’une volatilité plus élevée et de risques liés aux opérations minières, à la gestion et aux défis propres à chaque société.

Le compromis entre croissance et stabilité

GLD convient aux investisseurs qui recherchent une appréciation simple du prix de l’or sans complications spécifiques à une entreprise. Il n’y a pas de revenus de dividendes, mais il n’y a pas non plus de risque opérationnel. Votre rendement dépend uniquement de l’évolution du prix de l’or physique.

GDX séduit les investisseurs orientés vers la croissance, à l’aise avec la volatilité. Les actions minières offrent généralement de meilleurs rendements lors des marchés haussiers de l’or, mais connaissent aussi des baisses plus marquées lors des corrections. La forte composition canadienne de GDX peut particulièrement intéresser les investisseurs canadiens cherchant une exposition sectorielle spécifique au secteur minier.

Considérations finales

Pour les investisseurs conservateurs priorisant la préservation du patrimoine et la couverture contre l’inflation, notamment ceux au Canada recherchant un véhicule stable, GLD offre une approche plus simple et directe. Pour ceux prêts à accepter une volatilité plus élevée en échange d’un potentiel de hausse accru et souhaitant une exposition spécifique au secteur minier canadien, GDX constitue une alternative attrayante.

Votre choix entre ces deux options doit s’aligner sur votre tolérance au risque, votre horizon temporel et vos objectifs d’investissement. Les deux jouent un rôle légitime dans la diversification d’un portefeuille avec une allocation aux métaux précieux.