De débutant à expert : Guide d'analyse fondamentale des cryptomonnaies

Entrer dans le monde des actifs cryptographiques est à la fois excitant et stimulant, surtout lorsque vous devez comprendre cet écosystème financier en rapide évolution. Pas d’inquiétude, ce guide complet vous révélera les principes fondamentaux de l’analyse fondamentale. Maîtriser cet outil puissant vous permettra de prendre des décisions d’investissement plus éclairées dans un marché dynamique d’actifs numériques. Que vous soyez un novice ou un investisseur chevronné souhaitant perfectionner ses compétences analytiques, cet article vous fournira des insights pratiques, des conseils opérationnels et un cadre d’évaluation solide.

Situation actuelle du marché et potentiel de croissance

Avec l’émergence constante de nouveaux actifs numériques, la valeur des cryptomonnaies peut fluctuer de manière spectaculaire en un instant. Il est certain qu’un grand nombre de nouveaux investisseurs affluent sur ce marché, faisant passer la capitalisation totale du marché des actifs cryptographiques à un sommet historique de plus de 3 000 milliards de dollars — une croissance multipliée par dix depuis le début de 2020. Selon les données de CoinMarketCap, plus de 25 000 actifs numériques sont actuellement enregistrés. D’ici 2030, la capitalisation mondiale du secteur devrait atteindre 4,94 billions de dollars, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 12,8 %.

Au-delà de ces chiffres, le marché des cryptos attire également un public plus jeune. Selon une étude du Centre national d’opinion de l’Université de Chicago (NORC), la majorité des traders en cryptomonnaies ont moins de 40 ans. En raison de la volatilité du marché, suivre ce qui fonctionne ou ce qui doit être amélioré n’est pas évident. Il existe des risques liés au trading de cryptomonnaies, mais combiner l’analyse fondamentale et technique peut efficacement réduire l’exposition au risque.

Certains facteurs attirent certains investisseurs tout en en dissuadant d’autres. Tout d’abord, en raison de la rapidité des changements de marché, un petit investissement peut générer des profits substantiels à court terme. Bien que les actifs cryptographiques diffèrent des marchés boursiers traditionnels, ils présentent aussi des similitudes. La stratégie d’analyse fondamentale n’est pas seulement efficace sur les marchés traditionnels, elle s’applique également au domaine des cryptos.

Concepts de base du trading

Le trading est une activité économique impliquant l’achat et la vente d’actifs — qu’il s’agisse de biens ou de services, avec une compensation en argent pour le vendeur. Dans certains cas, le trading peut impliquer un échange de biens et services.

Sur les marchés financiers, les actifs échangés sont appelés instruments financiers, comprenant actions, obligations, paires de devises, options, contrats à terme, produits à effet de levier et cryptomonnaies. Le trading utilise diverses stratégies, telles que le day trading, le swing trading, le trading de tendance, etc.

Pour réaliser des profits avec des actifs cryptographiques, il est essentiel de comprendre en profondeur l’analyse fondamentale, technique et du sentiment. Si ces concepts vous sont inconnus, vous pouvez apprendre via diverses ressources éducatives spécialisées. Passons maintenant à une exploration approfondie de l’analyse fondamentale et de ses applications.

Qu’est-ce que l’analyse fondamentale (FA) ?

L’analyse fondamentale est une méthode utilisée par les investisseurs pour évaluer la valeur intrinsèque d’un actif ou d’une entreprise. Elle consiste à analyser divers facteurs internes et externes pour déterminer si l’actif ou l’entreprise est surévalué ou sous-évalué.

En examinant les états financiers, les tendances sectorielles, les conditions de marché et l’environnement concurrentiel, les investisseurs peuvent anticiper le potentiel à long terme de l’actif. La théorie de l’analyse fondamentale est apparue pour la première fois dans le livre « Security Analysis » publié en 1934. Les auteurs y soutenaient que les investisseurs devaient considérer tous les facteurs fondamentaux liés à un titre avant d’investir.

Les traders utilisent l’analyse fondamentale pour prévoir la « valeur intrinsèque » d’un actif ou d’une entreprise, dans le but de juger si l’actif est surévalué ou sous-évalué en étudiant divers facteurs internes et externes. C’est un outil précieux qui aide à prendre des décisions réfléchies et à augmenter la rentabilité.

Analyse fondamentale dans les marchés financiers traditionnels

L’analyse fondamentale des actions dans les marchés traditionnels utilise des indicateurs spécifiques pour juger de la valeur réelle d’une société. Parmi ces indicateurs figurent le bénéfice par action (BPA) et le ratio prix/valeur comptable (P/B). Le BPA reflète le profit généré par chaque action, tandis que le ratio P/B montre comment les investisseurs évaluent la société par rapport à sa valeur comptable.

Les analystes peuvent comparer plusieurs sociétés dans un même secteur pour comprendre comment elles se mesurent mutuellement. Après avoir effectué l’analyse fondamentale, ils jugent si l’actif est surévalué ou sous-évalué, ce qui guide la décision d’investissement.

Cadre d’analyse fondamentale pour les cryptomonnaies

L’analyse fondamentale des cryptomonnaies peut intégrer des indicateurs on-chain — une branche émergente de la science des données traitant des données publiques de la blockchain. Ces indicateurs fondamentaux incluent le taux de hachage du réseau, les principaux détenteurs de tokens, l’analyse des adresses et des transactions, etc.

Bien que ces indicateurs soient largement utilisés dans les marchés boursiers et des devises, leur applicabilité aux actifs cryptographiques à l’heure actuelle est limitée. Ces actifs étant relativement récents, il n’existe pas encore de cadre d’évaluation clair et complet. L’impact des facteurs fondamentaux sur le prix des cryptos est encore limité. Cependant, à mesure que le marché évolue, des méthodes d’évaluation plus précises pourraient émerger.

Éléments clés pour l’analyse fondamentale des cryptomonnaies

L’analyse fondamentale des cryptos repose sur trois catégories d’indicateurs :

- Indicateurs on-chain
- Indicateurs de projet
- Indicateurs financiers

Indicateurs de la blockchain (Blockchain Metrics)

Les actifs cryptographiques sont devenus la première classe d’actifs capable d’extraire des données d’activité des investisseurs via un registre public — chaque cryptomonnaie possède une blockchain enregistrant toutes les transactions historiques. Étant donné que la blockchain est une source ouverte et objective de données financières, elle permet de définir des standards pour l’activité économique.

Collecter et analyser ces données permet d’évaluer le sentiment du marché et le comportement des investisseurs. L’analyse blockchain repose sur des données fondamentales plutôt que sur la spéculation, le sentiment du marché ou l’analyse technique. Elle compare différentes cryptomonnaies pour juger de leur valeur de marché ou se concentre sur l’historique d’une seule crypto.

La valeur réelle de Bitcoin, par exemple, peut être divisée en valeur spéculative et valeur utilitaire. L’analyse blockchain aide à distinguer ces deux composantes. Par exemple, en analysant le taux d’adoption par les utilisateurs et l’activité des mineurs, on peut déterminer si les indicateurs fondamentaux soutiennent le prix actuel du jeton.

Sources de données des indicateurs blockchain

Bien que la valeur du réseau blockchain soit considérable, extraire manuellement ces informations depuis la base de données brute est coûteux et chronophage. Heureusement, diverses API offrent des outils pour aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées. Par exemple, l’analyse blockchain de Bitcoin via CoinMarketCap fournit une multitude d’informations.

Les indicateurs fondamentaux clés incluent le taux de hachage, l’état du réseau, les adresses actives, la valeur des transactions et les frais de transaction. Analysons-les un par un.

Taux de hachage (Hashrate)

Le taux de hachage mesure la puissance de calcul totale d’un réseau blockchain utilisant le mécanisme de consensus proof-of-work (PoW). Il peut aussi indiquer la vitesse à laquelle les machines de minage cryptographique effectuent des calculs. Plus le hashrate est élevé, plus il est difficile de réaliser une attaque à 51 %.

Une croissance du hashrate au fil du temps peut indiquer un intérêt accru pour le minage, souvent dû à la baisse des coûts ou à l’augmentation des profits. À l’inverse, une baisse du hashrate indique que les mineurs quittent le réseau car le minage n’est plus rentable (dépôt de mineurs). Le prix actuel de l’actif, le volume de transactions et les frais de transaction influencent également le coût global du minage. Le coût direct (électricité, puissance de calcul) doit aussi être pris en compte.

Fonctionnement du hashrate

Les mineurs utilisent des ordinateurs pour résoudre des problèmes mathématiques complexes basés sur les données de transaction. Ces systèmes génèrent des millions, voire des milliards de tentatives par seconde pour trouver la bonne réponse. Le hachage est un code alphanumérique aléatoire qui identifie un fragment de données unique. L’objectif est d’être le premier à produire un bloc de données de transaction contenant la bonne réponse et respectant tous les critères.

Dans un réseau proof-of-work, d’autres mineurs doivent valider que le hachage est valide, c’est-à-dire qu’il a été généré avec une puissance de calcul suffisante. Une fois le bloc vérifié, il est ajouté à la blockchain, et le mineur reçoit une récompense en cryptomonnaie nouvellement créée. Bitcoin est la cryptomonnaie la plus populaire au monde, utilisant le mécanisme proof-of-work pour valider les blocs de transactions avant leur ajout à la blockchain. D’autres tokens comme Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Dogecoin, Litecoin ou Monero utilisent également le proof-of-work.

Adresses actives (Active Addresses)

Les adresses actives sont celles qui ont été utilisées dans une période donnée pour effectuer ou recevoir des transactions sur la blockchain. Il existe plusieurs méthodes pour calculer le nombre d’adresses actives. Une méthode courante consiste à compter, sur une période donnée (journalière, hebdomadaire ou mensuelle), le nombre d’expéditeurs et de destinataires de chaque transaction. Une autre méthode consiste à suivre le nombre d’adresses uniques, c’est-à-dire le nombre total d’adresses distinctes au fil du temps. On peut aussi comparer le nombre d’adresses uniques sur différentes périodes.

Volume de transactions et frais de transaction

Un volume élevé et constant indique que la cryptomonnaie est en circulation active. Les frais de transaction peuvent être comparés à une enchère : les utilisateurs rivalisent pour que leur transaction soit traitée en priorité. Par exemple, sur Ethereum, le « gas » est une unité de mesure, mais chaque cryptomonnaie peut avoir ses propres mécanismes de frais. Plus l’enchère est élevée, plus la transaction sera confirmée rapidement ; une enchère plus faible peut entraîner un délai plus long.

De plus, les blockchains proof-of-work offrent une récompense en blocs, comprenant parfois une subvention de bloc et des frais de transaction. Lors d’événements comme le halving du Bitcoin, la subvention de bloc diminue. Avec le temps, le coût de minage augmente, et la subvention diminue, ce qui pousse à une augmentation progressive des frais de transaction — sinon, les mineurs quitteraient le réseau, ce qui aurait un impact négatif sur la sécurité.

Indicateurs de projet

Concernant l’analyse fondamentale, les indicateurs de projet adoptent une approche qualitative, se concentrant sur des facteurs internes et externes. Parmi ces indicateurs, l’analyse du livre blanc, de l’expérience de l’équipe, de la concurrence et de la feuille de route à venir sont essentielles.

Examen et analyse de l’expérience de l’équipe

Warren Edward Buffett, célèbre magnat américain des affaires et philanthrope, est actuellement président-directeur général de Berkshire Hathaway. Selon Buffett, l’un des facteurs clés à considérer est l’équipe derrière le projet et leur expérience, car le succès dépend de l’équipe. Comme pour une société cotée, les membres de l’équipe d’un projet crypto sont généralement listés sur le site officiel. Il est crucial d’analyser en profondeur leur parcours pour prévoir le succès du jeton.

Après avoir effectué cette recherche, posez-vous ces questions :

• Les membres de l’équipe ont-ils déjà réussi dans ce domaine ?
• Leur compétence et leur expérience suffisent-elles pour atteindre les objectifs ?
• Comment le développement communautaire se passe-t-il sans équipe formelle ?
• Sont-ils impliqués dans des projets douteux ou frauduleux ?

L’expérience et les réalisations des membres sur GitHub doivent être bien documentées pour évaluer leur capacité à exécuter le plan. Il est également important de connaître le nombre de contributeurs actifs et leur engagement sur le GitHub public du projet. Un jeton avec un plan de développement continu peut être plus attrayant qu’un autre dont le dépôt n’a pas été mis à jour depuis longtemps.

Livre blanc de la cryptomonnaie

Le livre blanc est un document essentiel que tout investisseur potentiel doit lire ; il met en lumière deux aspects clés du projet crypto : ses objectifs et la technologie sous-jacente. Chaque jeton dispose d’un « white paper » contenant toutes les informations du projet. Il inclut des données sur la performance historique et d’autres détails pertinents.

Le livre blanc peut aussi aider un jeton à se démarquer parmi de nombreux choix. Au-delà de l’information, il confère légitimité et professionnalisme au projet crypto. Un livre blanc bien rédigé attire l’attention, tandis qu’un mauvais peut susciter du mécontentement. La déclaration dans le livre blanc indique généralement qui, quoi, quand et pourquoi un investisseur devrait choisir ce projet plutôt qu’un autre.

Le livre blanc de Bitcoin reste l’un des plus clairs à ce jour. Satoshi Nakamoto, pseudonyme de la ou des personnes ayant créé Bitcoin en 2008, a publié ce document. Les concepts décrits ont conduit à la création de Bitcoin et au début de la révolution de la finance décentralisée.

Analyse de la concurrence

Dans l’analyse fondamentale des cryptos, l’analyse de la concurrence consiste à identifier les rivaux et à comprendre leurs forces et faiblesses par rapport au projet d’investissement prévu. Cela aide à définir comment limiter la concurrence et ajuster la stratégie. Bien que certains actifs cryptographiques puissent sembler attrayants au premier abord, leur véritable potentiel ne devient évident qu’après une analyse comparative avec d’autres altcoins.

Feuille de route à venir

La feuille de route est une méthode de planification commerciale qui définit les objectifs à court et long terme d’un projet dans un cadre flexible. La plupart des produits cryptographiques disposent d’une feuille de route illustrant les phases de testnet, de lancement et de nouvelles fonctionnalités. En interne, la feuille de route offre une vision stratégique à l’équipe de développement, avec des objectifs clairs et des étapes pour créer le produit final.

La feuille de route doit clairement indiquer la vision future. Elle définit aussi l’importance relative de chaque tâche en fonction de la structure du produit final prévu. Elle permet aux investisseurs de comprendre la direction et la vision du projet. Cela facilite également l’évaluation de la vitesse de développement et du succès du produit. La feuille de route permet de suivre les étapes et de prendre des décisions d’investissement plus éclairées.

Indicateurs financiers

L’analyse fondamentale du marché monétaire inclut des facteurs quantitatifs et qualitatifs. De même, l’analyse fondamentale des cryptos comporte une dimension quantitative. Cette section explore cinq indicateurs financiers clés que de nombreux investisseurs et traders utilisent pour juger de la rationalité d’un achat de cryptomonnaie : la capitalisation, l’offre en circulation et le volume de transactions.

Bref rappel :

• Recherchez des projets à fort potentiel de croissance
• Recherchez des projets bénéficiant d’un fort effet de réseau
• Évitez les décisions basées sur des biais

Capitalisation (Market Cap)

La capitalisation boursière d’une entreprise correspond à la valeur totale de toutes ses actions. Sur le marché des cryptomonnaies, la capitalisation désigne la valeur totale de tous les tokens minés. Elle se calcule en multipliant le nombre total de tokens minés par le prix actuel d’un seul token.

La capitalisation peut servir d’indicateur grossier de la stabilité d’un actif. Il est important de noter que même la cryptomonnaie la plus capitalisée, Bitcoin, reste sujette à la volatilité. Cependant, comme un plus gros navire en pleine tempête, une cryptomonnaie à forte capitalisation peut être considérée comme plus stable qu’une à faible capitalisation.

Les cryptos à faible capitalisation sont plus sensibles aux fluctuations du marché — elles peuvent connaître des hausses ou des baisses importantes. La formule est la suivante :

Capitalisation = Prix actuel du actif numérique × Quantité en circulation

La capitalisation est un indicateur financier populaire parmi les traders, car il reflète l’argent investi dans le réseau. Il permet aussi de comparer la valeur de marché d’un jeton à un autre. Plus la capitalisation est grande, plus le projet est considéré comme stable. À l’inverse, les tokens à faible capitalisation ont souvent un potentiel de croissance plus important.

Liquidité et volume de transactions

La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif peut être converti en cash sur un marché financier. Sur le marché crypto, cela correspond à la facilité de convertir un jeton en monnaie fiat ou en autre jeton. La liquidité est essentielle pour tous les actifs négociables, y compris les cryptomonnaies.

Une faible liquidité indique un marché peu volatile. À l’inverse, une forte liquidité dans le trading crypto signifie un marché plus stable avec moins de fluctuations de prix et un risque d’investissement plus faible. Avec une participation accrue, il devient plus facile d’acheter ou de vendre des actifs numériques dans un marché liquide, car les ordres s’exécutent rapidement.

Le « volume de transactions sur 24h » indique la capacité d’un jeton à maintenir sa dynamique. Cet indicateur montre la fréquence à laquelle une cryptomonnaie change de mains en une journée. Une augmentation du prix accompagnée d’un volume de transactions élevé est souvent un signe de durabilité. À l’inverse, de faibles volumes de transactions et de légères variations de prix peuvent n’être que des hausses temporaires.

Un volume élevé indique un marché sain et donne confiance aux investisseurs, car il signale une activité active d’achat et de vente.

Offre en circulation (Circulating Supply)

L’offre en circulation d’un actif numérique est la quantité totale de jetons disponibles sur le marché. Contrairement à l’offre totale, l’offre en circulation peut évoluer si le projet émet davantage de cryptos sur le marché. Les développeurs peuvent augmenter le nombre de tokens dans l’offre centrale.

Par exemple, l’activité minière peut augmenter l’offre en circulation de cryptos minés. Il est important de comprendre que l’estimation de l’offre n’est pas une valeur précise. Il peut aussi être difficile de déterminer quels tokens sont détenus par des investisseurs à long terme, ou qui ont été brûlés, perdus ou oubliés.

Par exemple, en regardant l’offre en circulation de Bitcoin, qui est de 19,89 millions, on estime qu’environ 3,7 millions de BTC ont été définitivement retirés de la circulation, y compris les 1,1 million de Satoshi Nakamoto. Analyser l’offre en circulation dans l’analyse fondamentale permet d’éviter le biais du « prix unitaire » — la tendance à vouloir acheter un jeton simplement parce que son prix de marché est bas.

Quantité maximale (Max Supply)

La quantité maximale d’un jeton existant dans l’histoire est appelée la « max supply ». Bitcoin aura un maximum de 21 millions de pièces. Actuellement, 18,9 millions sont en circulation, il en reste 2,1 millions à miner, mais tous les tokens n’ont pas de limite d’offre.

La max supply, la quantité en circulation et le taux d’inflation peuvent influencer la prise de décision. Certains tokens réduisent la création de nouvelles unités au fil du temps, ce qui peut attirer les investisseurs croyant que l’offre future sera dépassée par la demande.

Conclusion

L’économie numérique en pleine expansion génère chaque jour une multitude d’informations. La réalisation d’une analyse fondamentale est essentielle pour extraire des insights précieux que l’analyse technique ne peut pas fournir. La capacité à distinguer le prix actuel du marché de la « valeur réelle » du réseau est une compétence pratique en trading.

Certes, l’analyse technique joue un rôle important en aidant à déterminer les niveaux d’entrée et de sortie. Cependant, l’analyse fondamentale peut aider à prévoir les fluctuations futures des prix. C’est pourquoi de nombreux traders combinent aujourd’hui ces deux approches.

Ces indicateurs financiers simples permettent d’avoir une compréhension rapide de tout projet. Nous espérons que cet article vous aidera à saisir les facteurs clés à considérer en analyse fondamentale avant d’entrer ou de sortir d’un actif cryptographique. Maintenant, en maîtrisant ces outils d’analyse fondamentale, en les combinant avec le suivi en temps réel (par exemple, BTC à 88 630 $ en cours, Ethereum avec 120 694 972 tokens en circulation), vous serez mieux préparé à prendre des décisions d’investissement plus rationnelles dans ce marché plein d’opportunités.