Si l'on prolonge la période à 30 ans, la conclusion risque de déstabiliser beaucoup : le rendement à long terme de l’or a déjà surpassé celui du marché boursier. Ce n’est pas une année particulière, ni une phase de crise, mais le résultat d’un cycle d’inflation, de vagues technologiques, de crises financières et d’expérimentations monétaires.

Ce n’est pas que l’or soit soudainement devenu « sexy », mais que le système financier lui-même a changé. Au cours des 30 dernières années, la dette mondiale a connu une expansion exponentielle, la monnaie a été constamment réécrite, les taux d’intérêt ont été artificiellement maintenus à un niveau bas puis forcés à la hausse, et la hausse du marché boursier dépend de plus en plus de la liquidité et de l’expansion des valorisations, plutôt que de la croissance réelle. L’or, au contraire, n’a pas besoin de raconter une histoire : il est simplement sensible à une chose, à savoir si la crédibilité monétaire est diluée.

Plus important encore, il y a eu un changement structurel. Autrefois, les actions étaient des actifs de croissance, l’or était un actif de défense ; aujourd’hui, les actions ressemblent de plus en plus à des outils de levier de liquidité, tandis que l’or redevient un actif d’ancrage à travers les cycles. Lorsque le rendement provient de l’impression monétaire plutôt que de la productivité, le temps joue en faveur de l’or.