Quelque chose de très sérieux vient de se produire sur le marché de l'argent et presque personne n'y prête attention.

Ce n'est pas une question d'offre et de demande normales.

Il s'agit de dérivés, de levier et de stress systémique.

Une grande banque mondiale, l'un des plus grands acteurs du marché à terme de l'argent, aurait échoué à répondre à un appel de marge sur ses positions argent.

Cette position a ensuite été liquidée.

C'est une affaire importante.

Cette banque n'est pas un petit trader.
C'est l'un des plus grands acteurs dans les dérivés de métaux précieux.

Lorsqu'un acteur aussi important ne répond pas à un appel de marge, cela signifie qu'il y a du stress dans le système, pas simplement une mauvaise opération.

Juste après cet incident, la Réserve fédérale est intervenue.

La Fed a injecté de la liquidité via des opérations de repo, en plus d'une injection précédente d'environ $17 milliards, pour stabiliser le système et éviter d'autres dégâts.

Ce n'était pas pour les traders d'argent.
C'était pour protéger la plomberie financière.

Puis est venu le mouvement suivant.

Le CME a augmenté les exigences de marge sur les contrats à terme sur l'argent.

La marge initiale est passée d'environ 22 000 $ à 25 000 $ par contrat.

Cela rend plus coûteux la détention de positions argent avec effet de levier.

Cela importe car les hausses de marge obligent à vendre.

Lorsque les marges augmentent :
• Les traders doivent déposer plus de garanties
• Les acteurs avec effet de levier réduisent ou ferment leurs positions
• La pression vendeuse augmente

Ce n'est pas nouveau.

En 1980 et 2011, l'argent a atteint des sommets majeurs juste après que le CME ait augmenté agressivement les marges.

Ces hausses ont déclenché une liquidation massive des positions longues et ont mis fin aux rallyes paraboliques.

La hausse de marge actuelle est encore faible.
Mais le schéma est familier.

Regardons maintenant le problème plus vaste.

Le marché de l'argent papier et le marché de l'argent physique sont complètement déconnectés.

Pour chaque once d'argent physique, il y a environ 350 onces de revendications papier liées aux contrats à terme et dérivés.

Il est impossible que toutes ces revendications soient jamais réglées avec du métal réel.

Ce levier extrême permet à de grandes institutions de faire monter les prix en utilisant du papier, sans avoir besoin d'argent réel.

C'est pourquoi la manipulation est possible.

Si les prix de l'argent pouvaient augmenter librement :
• Plus de personnes demanderaient une livraison physique
• La pénurie deviendrait évidente
• La confiance dans le marché papier s'effondrerait

Alors, au lieu de cela, les prix sont poussés à la baisse.

Lorsque l'argent chute :
• L'intérêt des particuliers disparaît
• L'attention se déplace ailleurs
• La pression sur la livraison physique diminue

Cela aide les grands acteurs à gérer le risque discrètement.

Le risque actuel, c'est ce qui va suivre.

Si l'argent dépasse à nouveau un certain seuil et que le CME réagit avec des hausses de marge plus agressives, l'histoire suggère un possible sommet par explosion.

Cela pourrait ressembler à :
• Une montée rapide et paraboliques
• Un intérêt public extrême
• Des hausses de marge rapides
• Une liquidation violente
• Un sommet à long terme

C'est exactement ce qui s'est produit lors des cycles passés.

Et c'est là que la crypto intervient.

Si l'argent connaît une explosion puis se refroidit, le capital ne disparaît pas.

Il cherche le prochain marché.

Historiquement, lorsqu'une opération sur un actif dur se termine, la liquidité tourne.

Cette rotation pourrait bénéficier à Bitcoin et aux altcoins, surtout si la spéculation sur l'argent atteint un pic et que l'attention se déplace.