2026 marquera-t-elle un autre chapitre dans la remarquable hausse du S&P 500 ? Ce que les performances passées révèlent

La dynamique technologique qui redéfinit la dynamique du marché

Depuis trois années consécutives, les principaux indices ont montré une force qui défie les attentes conventionnelles. Le S&P 500 a enregistré des gains supérieurs à 20 % chaque année en 2024 et 2023, et 2025 semble suivre une trajectoire similaire. Cette dynamique soutenue soulève une question intrigante : que se passe-t-il lorsque les actions technologiques—en particulier celles qui alimentent la révolution de l’intelligence artificielle—continuent à surpasser le marché ?

La réponse réside dans la compréhension de la composition actuelle du marché. Le S&P 500 est de plus en plus dépendant d’un groupe restreint de géants de la technologie. Ces entreprises, collectivement connues sous le nom de Magnificent Seven, ont délivré des rendements de 100-300 % au cours des trois dernières années. Pourquoi ? Leur positionnement agressif dans l’infrastructure et les applications de l’IA a attiré d’énormes flux de capitaux d’investisseurs pariant sur des gains de productivité transformationnels.

La division AWS d’Amazon, par exemple, a annoncé un chiffre d’affaires annuel à un rythme de $132 milliards dans son dernier trimestre, presque entièrement alimenté par la demande des entreprises pour des services cloud alimentés par l’IA. De même, Nvidia—le leader dans la fabrication de semi-conducteurs pour l’IA—a rapporté un chiffre d’affaires annuel de $130 milliards alors que les entreprises se précipitent pour augmenter leur capacité de calcul pour les charges de travail d’apprentissage automatique.

La question de la bulle qui gagne du terrain

Alors que les valorisations de ces leaders technologiques ont considérablement augmenté, les sceptiques se font plus entendre. Décembre 2024 a vu des retraits notables dans des noms comme Oracle et Broadcom, amenant certains acteurs du marché à se demander si l’enthousiasme pour l’IA aurait dépassé la justification fondamentale.

Pourtant, ce recul s’est produit en même temps qu’une force dans les secteurs non technologiques, suggérant que le capital pourrait être en train de se redistribuer plutôt que de fuir totalement les actions. Cette dynamique de rotation introduit une incertitude : le marché se refroidit-il ou s’élargit-il simplement ?

Ce que l’histoire enseigne sur les marchés haussiers prolongés

Avant de tirer des conclusions, considérez cette preuve historique compilée par Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez Carson Group. En examinant les 50 dernières années, on constate que cinq autres marchés haussiers ont atteint le niveau de maturité que le S&P 500 a maintenant—et, de manière critique, chacun a duré au moins cinq ans :

Le motif est frappant : une fois qu’un marché haussier atteint sa troisième année—ce qui est précisément le cas du S&P 500 aujourd’hui—les précédents historiques suggèrent une poursuite jusqu’au milieu ou fin des années 2020. Si ce schéma se confirme, 2026 devrait voir une progression continue des marchés actions.

Pourquoi l’optimisme reste fondé

Plusieurs facteurs soutiennent cette narration historique. Premièrement, la véritable disruption technologique autour de l’IA n’est pas fictive—elle génère une croissance de revenus mesurable au niveau des entreprises. Deuxièmement, l’environnement des taux d’intérêt a baissé, soutenant les valorisations boursières. Troisièmement, les bénéfices des entreprises ont encore de la marge pour croître, alors qu’elles monétisent leurs investissements dans l’IA réalisés au cours des 18 derniers mois.

Bien sûr, rien ne garantit ces résultats. Les marchés peuvent se comporter de manière inattendue, et le S&P 500 pourrait surprendre en sortant de son marché haussier plus tôt que prévu. Mais en examinant les probabilités plutôt que les certitudes, les données historiques penchent fortement en faveur d’une poursuite de la force jusqu’en 2026 et au-delà.

La perspective de l’investisseur à long terme

Pour ceux qui construisent leur patrimoine sur plusieurs années, le débat sur le timing du marché haussier a moins d’importance que la vérité historique plus large : les indices boursiers ont toujours progressé sur de longues périodes. Que la tendance actuelle dure trois mois ou trois ans, une approche disciplinée d’achat et de détention a historiquement permis de bénéficier d’un effet de capitalisation significatif.

Le vrai risque n’est pas la direction du marché dans une année donnée—c’est de manquer l’effet de capitalisation en restant à l’écart. Si 2026 suit le schéma de ses prédécesseurs, ceux qui sont positionnés dans une exposition diversifiée aux actions ont plus de chances de participer aux gains que ceux qui tentent de chronométrer l’entrée et la sortie.