Le prochain grand gagnant de l'orchestration IA : pourquoi 2026 pourrait appartenir au joueur sous-estimé

L’écart de valorisation qui compte

Alors que la course à l’intelligence artificielle s’intensifie, deux plateformes d’orchestration captent l’attention des investisseurs — mais leur valorisation sur le marché raconte une histoire très différente. Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) affiche un multiple prix/ventes à terme de 68x pour 2026, tandis que UiPath (NYSE : PATH) se situe à seulement 5x. Cet écart de 13 fois n’est pas accidentel ; il reflète des positions de marché et des trajectoires de croissance très différentes à l’horizon 2026.

Comprendre le moment du marché

Le défi infrastructurel auquel font face les entreprises aujourd’hui n’est pas la construction de systèmes d’intelligence artificielle — c’est leur orchestration. Les entreprises ont besoin de plateformes capables de coordonner plusieurs composants d’IA, de gérer les flux de données, de réduire les hallucinations et d’intégrer des systèmes disparates. Ce domaine émergent, communément appelé orchestration de l’IA, est là où Palantir et UiPath se positionnent, mais sous des angles fondamentalement différents.

La dynamique impressionnante de Palantir

Palantir a livré l’une des histoires d’expansion les plus convaincantes du marché. La plateforme d’intelligence artificielle de l’entreprise (AIP) fonctionne essentiellement comme une couche de système d’exploitation pour les systèmes d’IA, ingérant des sources de données fragmentées et les transformant en informations propres et organisées, connectées à des actifs et résultats du monde réel.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : une accélération de 63 % du chiffre d’affaires au T3, avec neuf trimestres consécutifs de croissance accélérée. Son augmentation de 45 % du nombre de clients commerciaux reflète une forte traction sur le marché. Ce qui est particulièrement frappant, c’est le taux de rétention nette de revenus de 134 % sur douze mois glissants — indiquant que les clients approfondissent rapidement leurs investissements. La plus impressionnante reste la hausse de 342 % de la valeur totale des contrats commerciaux aux États-Unis le dernier trimestre.

L’activité gouvernementale de l’entreprise reste un moteur de croissance important, avec une expansion continue dans les initiatives de modernisation militaire et du renseignement. Avec un potentiel d’utilisation aussi vaste, la piste de Palantir semble exceptionnellement longue.

La transformation émergente de UiPath

UiPath présente une opportunité différente — une qui reflète la position de Palantir il y a plusieurs années, avant que l’AIP ne transforme sa trajectoire. La société opère un pivot fondamental, passant de l’automatisation robotique des processus (RPA) à l’orchestration d’agents d’IA.

Contrairement à ses concurrents qui construisent des agents d’IA à partir de zéro, UiPath possède un avantage crucial : sa plateforme Maestro connecte déjà aux systèmes d’entreprise hérités et maintient des cadres de conformité et de gouvernance établis. Cela signifie qu’UiPath peut gérer non seulement des agents d’IA développés en interne, mais aussi orchestrer des agents de fournisseurs tiers — répondant au défi de la “prolifération d’agents” qui compliquera la gestion de dizaines de solutions d’IA différentes pour les entreprises.

La capacité unique de Maestro s’étend à l’optimisation des tâches : il peut acheminer intelligemment le travail entre des bots logiciels (automation moins coûteuse, basée sur des règles) et des agents d’IA (résolution de problèmes complexe et adaptative). Cette coordination hybride aide les entreprises à maximiser leur efficacité tout en contrôlant les coûts.

La croissance du chiffre d’affaires commence à s’accélérer : 16 % le dernier trimestre contre 14 % au trimestre précédent — un point d’inflexion similaire à celui de Palantir en 2023, lors du lancement de l’AIP.

Le point d’inflexion de la valorisation

Voici la distinction cruciale. La valorisation actuelle de Palantir a déjà intégré son succès. UiPath, négocié à un multiple prix/ventes à terme de seulement 0,04 par rapport à celui de Palantir, suggère que le marché n’a pas encore pleinement apprécié le potentiel de sa plateforme d’orchestration.

Si Maestro parvient à une adoption et une pénétration du marché similaires à celles de l’AIP de Palantir, le potentiel de hausse d’UiPath par rapport à ses niveaux de valorisation actuels semble nettement supérieur. La société se trouve à l’endroit où les plateformes de croissance transformationnelle se situent généralement avant que l’accélération ne prenne toute sa vitesse.

En regardant vers 2026

Les deux entreprises sont positionnées sur le bon marché, au bon moment. Mais une surperformance significative suit généralement une sous-valorisation importante couplée à une accélération en phase de démarrage. UiPath répond aux deux critères : sa croissance des revenus commence tout juste à s’accélérer, et sa valorisation reste une fraction de celle de ses concurrents qui capturent déjà des opportunités de marché similaires.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à la tendance de l’orchestration de l’IA avec un potentiel de hausse asymétrique, 2026 pourrait révéler si le leader plus valorisé ou le transformateur émergent offrira de meilleurs rendements pour les actionnaires.