Ce qui pousse l'argent au-delà de 60 USD : Perspectives pour 2026

L’argent a récemment réalisé quelque chose de remarquable en 2025 : il est passé de moins de US$30 en janvier à plus de US$60 en décembre, marquant sa meilleure performance en plus de quarante ans. Il ne s’agit pas d’un mouvement de prix aléatoire ; c’est le résultat de trois forces convergentes que les experts estiment susceptibles de remodeler la demande d’argent jusqu’en 2030 et au-delà.

La crise d’approvisionnement qui ne disparaît pas

La tension sur le marché de l’argent est réelle. Metal Focus prévoit un déficit d’offre de 63,4 millions d’onces en 2025, avec un resserrement à 30,5 millions d’onces en 2026 — mais il s’agit toujours d’un déficit. Le problème structurel va bien au-delà de simples perturbations temporaires de l’offre.

Voici le problème : environ 75 % de l’argent est un sous-produit de l’extraction d’autres métaux comme l’or, le cuivre, le plomb et le zinc. Lorsqu’ils extraient ces matières premières, l’argent accompagne le processus. Des prix de l’argent plus élevés à eux seuls ne motivent pas nécessairement les mineurs à augmenter la production, car l’argent représente souvent une petite fraction de leurs revenus. Pire encore, certains mineurs pourraient se tourner vers le traitement de matériaux de moindre qualité, qui produisent moins d’argent par tonne.

Le calendrier d’exploration complique cette problématique. Passer d’une découverte de gisement d’argent à la production prend entre 10 et 15 ans. Au moment où la nouvelle offre arrive sur le marché, la demande pourrait avoir changé radicalement. La production mondiale d’argent des mines a diminué au cours de la dernière décennie, notamment en Amérique centrale et du Sud — régions essentielles à l’approvisionnement mondial. Avec les stocks hors-sol en déclin, le marché fait face à un déficit structurel persistant qui pourrait durer jusqu’aux années 2030.

La demande industrielle : le véritable moteur

Alors que l’offre se resserre, la demande industrielle continue d’accélérer. Le secteur des technologies propres — notamment les panneaux solaires et les véhicules électriques — consomme de l’argent à un rythme sans précédent. Le gouvernement américain a officiellement classé l’argent comme un minéral critique en 2025, soulignant son importance pour les intérêts économiques nationaux.

Les centres de données représentent une demande souvent négligée. Environ 80 % des centres de données américains sont concentrés sur le territoire national, et leur demande en électricité devrait croître de 22 % au cours de la prochaine décennie. En ajoutant l’expansion de l’infrastructure d’IA (qui devrait croître de 31 % dans la même période), les besoins en énergie deviennent vertigineux. La tendance la plus notable : les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire au cours de l’année écoulée, ce qui se traduit directement par une demande accrue en argent pour les systèmes photovoltaïques.

Les installations d’énergie renouvelable dans le monde continuent de s’accélérer. L’Institut de l’argent prévoit une demande soutenue jusqu’en 2030 provenant des secteurs des technologies propres et de l’infrastructure d’IA. Pour l’Inde — le plus grand consommateur d’argent au monde — cela se traduit par une demande croissante pour des applications industrielles et la joaillerie, en tant qu’alternative abordable au stockage de richesse en or, qui se négocie désormais à plus de US$4 300 l’once.

Flux de valeur refuge : quand les investisseurs deviennent nerveux

Le rôle de l’argent en tant que couverture de portefeuille s’intensifie. Des taux d’intérêt plus bas, une éventuelle relance quantitative, la faiblesse du dollar américain, l’inflation croissante et les tensions géopolitiques soutiennent tous les métaux précieux. Mais l’argent offre quelque chose que l’or ne peut pas : l’accessibilité. Les investisseurs particuliers et institutionnels affluent vers les ETF adossés à l’argent à un rythme record.

Les flux vers les ETF ont atteint environ 130 millions d’onces en 2025, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une augmentation de 18 % d’une année sur l’autre. Ce flux d’argent est réel et mesurable. Les conséquences se font sentir sur les marchés physiques : pénurie de lingots et de pièces d’argent dans les principales maisons de monnayage, baisse des stocks dans les bourses à terme de Londres, New York et Shanghai, et stocks d’argent records en baisse à la Shanghai Futures Exchange (plus bas depuis 2015).

L’augmentation des taux de location et des coûts d’emprunt indique une véritable rareté plutôt qu’une simple position spéculative. En Inde, où l’or a traditionnellement servi de préservation de la richesse, la demande de bijoux en argent s’accélère alors que les acheteurs recherchent une réserve de valeur plus accessible. Le pays importe 80 % de son argent, et les achats actuels ont considérablement épuisé les réserves de stocks à Londres.

À quoi ressemblera 2026 : des objectifs de prix très variés

Les prévisionnistes restent prudents quant aux objectifs de prix précis, compte tenu de la volatilité notoire de l’argent. Cependant, le cas fondamental en faveur de prix plus élevés semble solide.

Les estimations prudentes placent l’argent dans une fourchette de US$50 à US$70 pour 2026. Citigroup prévoit que l’argent surpassera l’or et atteindra plus de US$70, surtout si les fondamentaux industriels restent solides. Des analystes plus optimistes comme Frank Holmes envisagent que l’argent pourrait approcher US$100, certains prévisionnistes citant US$100 comme une cible réaliste pour 2026, en raison des contraintes structurelles d’offre et de la demande soutenue provenant des secteurs des technologies propres et de l’IA.

Les principaux risques à la baisse incluent un ralentissement économique mondial, des corrections de liquidité soudaines ou un changement de sentiment autour de grandes positions courtes non couvertes. Si la confiance dans les contrats à terme sur l’argent papier faiblit, la dynamique des prix pourrait se réaligner rapidement dans les centres de trading.

Pour les investisseurs surveillant l’argent jusqu’en 2026 et jusqu’en 2030, les variables clés sont les tendances de la demande industrielle, les flux d’importation indiens, le positionnement dans les ETF et la divergence des prix entre les grands centres de trading. La réputation de l’argent comme « cheval de course rapide » dans le secteur des métaux précieux découle de sa combinaison de nécessité industrielle, d’attrait pour l’investissement et de rareté structurelle — un trio peu susceptible de disparaître dans les années à venir.