Comprendre les rendements d'investissement : formule du rendement annuel et application dans le monde réel

Lorsqu’il s’agit d’évaluer la performance d’un investissement, deux indicateurs clés dominent la discussion : combien vous avez gagné au total, et quel taux annuel constant cela représente. Décomposons ces concepts et voyons pourquoi ils sont importants pour vos décisions d’investissement.

La vision globale de la croissance : les rendements cumulés expliqués

Votre rendement cumulé représente la variation totale de la valeur de votre investissement du début à la fin. Il répond à une question simple : quel pourcentage de gain (ou de perte) ai-je réalisé sur mon capital initial ?

La formule est simple :

R = ((Prix actuel - Prix initial)) / Prix initial

Cela peut aussi s’exprimer ainsi : R = ((Prix actuel / Prix initial)) - 1

Points clés à retenir

Le terme “cumulé” ne garantit pas des résultats positifs. Si vous achetez une action à $100 et qu’elle chute à 50 $, votre rendement cumulé est de -50 %, et non +50 %.

Lors du calcul des rendements, vous avez deux options : mesurer uniquement l’appréciation du prix, ou inclure les revenus de dividendes. Si les dividendes sont réinvestis, le prix de départ s’ajuste en conséquence pour refléter cet effet de capitalisation.

Voir les rendements cumulés en action : l’histoire de Microsoft

Considérons le parcours de Microsoft depuis son introduction en bourse le 13 mars 1986 jusqu’au 30 septembre 2015. Le prix de clôture à l’IPO était de 28,00 $, et à la mi-2015, il clôturait à 44,26 $. Cependant, cette simple comparaison est trompeuse car Microsoft a effectué plusieurs divisions d’actions durant cette période.

En tenant compte de sept divisions 2-pour-1 et deux divisions 3-pour-2, une seule action initiale est devenue 288 actions. Cela signifie que le prix initial ajusté était d’environ 0,09722 $.

En utilisant notre formule de rendement annuel, le rendement cumulé s’élève à environ 45 425 % (pour l’appréciation du prix uniquement). En incluant les dividendes réinvestis — que Microsoft a commencé à verser en 2003 — le rendement cumulé total grimpe à 66 890 %.

La perspective annualisée : pourquoi cela importe

Voici où les rendements cumulés peuvent nous induire en erreur : l’action Microsoft a offert des gains extraordinaires, mais cela s’est produit sur 29 ans. Netflix, en revanche, a généré environ 8 531 % de rendement cumulé, depuis son IPO en mai 2002 jusqu’en septembre 2015 — sur une période de 13 ans. Quel investissement était supérieur ?

Vous ne pouvez pas les comparer équitablement sans tenir compte du temps. C’est là que la formule du rendement annuel devient essentielle. Le rendement annualisé répond à la question : quel taux annuel constant faudrait-il réaliser pour atteindre le rendement cumulé observé ?

Mathématiquement : R_annual = (((1 + R_cumulatif)^(1/n)) - 1

où n = nombre d’années d’investissement

Cette formule calcule la moyenne géométrique des rendements — la seule méthode valable car elle prend en compte l’effet de la capitalisation. Une moyenne arithmétique simple vous induirait en erreur en ignorant la façon dont les gains s’accumulent sur les gains précédents.

( Application de la formule du rendement annuel

Pour Microsoft : environ 39,6 % de rendement annualisé sur ses 29 années d’histoire publique.

Pour Netflix : environ 24,6 % de rendement annualisé sur ses 13 années d’existence à ce jour.

Mettre tout en perspective : quand utiliser chaque indicateur ?

Le rendement cumulé vous indique le résultat brut : combien cette investissement vous a-t-il enrichi )ou appauvri) ? Cela est important lorsque vous évaluez le profit ou la perte totale.

Le rendement annualisé permet une comparaison équitable entre des investissements avec des horizons temporels différents. Il montre la performance annuelle constante qui aurait produit vos résultats réels si la croissance avait été régulière.

Voici l’idée clé : des rendements annualisés plus élevés ne signifient pas automatiquement des investissements supérieurs. Le rendement annualisé de 24,6 % de Netflix paraît attrayant comparé aux 39,6 % de Microsoft, mais Netflix est une entreprise en phase de démarrage, peu susceptible de maintenir près de 40 % de croissance annuelle pendant des décennies. Le rendement annualisé de Microsoft durant ses 13 premières années — quand il avait l’âge actuel de Netflix — dépassait 58 %, réalisé lors du pic de la bulle technologique de 1999.

La formule du rendement annuel et les métriques cumulées fonctionnent mieux ensemble : utilisez le rendement cumulé pour comprendre la performance absolue, et le rendement annualisé pour faire des comparaisons significatives entre différentes périodes et véhicules d’investissement.