La course au café s'intensifie alors que plusieurs chocs d'offre frappent les marchés mondiaux

Mars Arabica et Robusta en Forte Hausse Face à l’Inquiétude Croissante sur la Récolte

Le marché du café a pris feu lundi, avec les contrats à terme mars arabica en hausse de +1,90 points (+0,54%) et le robusta mars en hausse de +26 points (+0,67%), atteignant des sommets en 1,5 semaine. La hausse reflète l’anxiété croissante dans les principales régions de culture mondiales—notamment au Brésil en mars, où les conditions météorologiques suscitent de nouvelles inquiétudes concernant la récolte 2025.

Le Brésil fait face à une crise d’humidité alors que les précipitations chutent

Le problème a commencé dans le cœur du Brésil. Minas Gerais, la plus grande région productrice d’arabica du pays, a enregistré seulement 11,1 mm de précipitations durant la semaine se terminant le 26 décembre—soit 17 % en dessous des moyennes historiques. Cette sécheresse survient à une étape critique de croissance et modifie les attentes de prix pour la saison à venir.

Les conditions typiques du Brésil en mars donnent généralement le ton pour toute l’année de commercialisation, et le déficit actuel met les traders en alerte. La pression ne se limite pas aux frontières du Brésil, cependant.

La crise d’inondations en Indonésie aggrave les inquiétudes mondiales sur l’offre

De l’autre côté du globe, l’Indonésie lutte contre une crise différente : des inondations dévastatrices. L’Association des Exportateurs et de l’Industrie du Café Indonésien a averti que ces inondations pourraient réduire les exportations de café du pays pour 2025-26 jusqu’à 15 %. Les plantations d’arabica du Nord de Sumatra ont été fortement touchées—environ un tiers d’entre elles ont été affectées ces dernières semaines—bien que les cultures de robusta aient montré une plus grande résilience. En tant que troisième plus grand producteur mondial de robusta, les difficultés de l’Indonésie ont des répercussions sur les marchés mondiaux.

La tension sur les stocks alimente la hausse

Les inventaires des bourses racontent une histoire de soutien. Les stocks d’arabica de l’ICE ont atteint un plus bas de 1,75 an, avec 398 645 sacs le 20 novembre, puis se sont quelque peu redressés à 456 477 sacs—toujours faibles selon les standards récents. Les stocks de robusta ont chuté à un plus bas d’un an de 4 012 lots avant de rebondir à 4 278 lots, signalant une pression persistante sur l’offre.

La dynamique des stocks américains ajoute une couche supplémentaire. Les acheteurs américains de café avaient en grande partie abandonné leurs achats en provenance du Brésil en 2024 en raison des tarifs douaniers, avec une baisse de 52 % des importations américaines en provenance du Brésil entre août et octobre. Même si les tarifs ont depuis été assouplis, les stocks de café aux États-Unis restent faibles, limitant le pouvoir d’achat des acheteurs.

L’essor du Vietnam menace un plancher de prix

Le contrepoids baissier vient du Vietnam, le plus grand producteur mondial de robusta. Les exportations de café vietnamien ont augmenté de 39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT en novembre seulement. Sur janvier-novembre, les exportations ont augmenté de 14,8 % pour atteindre 1,398 million de MT. La production de café du Vietnam pour 2025-26 devrait augmenter de 6 %, atteignant 1,76 million de MT (29,4 millions de sacs)—un sommet sur 4 ans—avec l’Association du café et du cacao du Vietnam suggérant que la production pourrait être supérieure de 10 % si le temps coopère.

Ce flux de robusta vietnamien limite le potentiel de hausse, notamment pour le cousin arabica plus faible.

Les prévisions mondiales de production donnent un tableau mitigé

L’Organisation Internationale du Café a rapporté le 7 novembre que les exportations mondiales de café ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, suggérant une certaine faiblesse. Cependant, le Service d’Agriculture Étrangère de l’USDA a présenté une image différente le 18 décembre, prévoyant que la production mondiale de café augmentera de 2,0 % en 2025-26 pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs.

La répartition est révélatrice : la production d’arabica devrait diminuer de 4,7 %, atteignant 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta devrait augmenter de 10,9 %, atteignant 83,333 millions de sacs. La production au Brésil devrait reculer de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait bondir de 6,2 %, à 30,8 millions de sacs.

Malgré ces récoltes mondiales importantes, les stocks de fin d’année devraient se réduire de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente.

Le verdict : plusieurs vents contraires maintiennent le café à un niveau élevé

Les prix du café sont pris entre des courants contradictoires. La sécheresse au Brésil en mars et les inondations en Indonésie créent une anxiété d’offre à court terme. Des stocks d’échange exceptionnellement faibles soutiennent les prix. Pourtant, des gains massifs attendus dans la production de robusta vietnamien et mondial menacent de limiter les rallyes à mesure que la saison progresse.

Pour l’instant, les chocs d’offre liés au climat l’emportent, mais la poursuite de la vigueur des prix dépendra de la persistance des conditions sèches au Brésil et de la possibilité que les inondations en Indonésie retardent les expéditions de café dans la nouvelle année de commercialisation.